前三季度营收近33亿元，增长引擎在海外？仙乐健康赴港求“质变”

文 | 医药研究社

继续向海！

近日，营养健康食品合同研发生产商仙乐健康正式公告，拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。

这也意味着该公司做出了深化全球化战略的关键选择。若顺利完成港股IPO，仙乐健康将成为营养健康行业首家A+H上市公司。

近年来，该公司的增长机遇也确实越来越集中在海外，此时积极向海，或能实现更为稳健的发展。

海外业务有“温度”？

业绩表现应该一定程度上坚定了仙乐健康出海的决心与信心。

据财报，2025年前三季度，仙乐健康实现营业总收入32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润2.6亿元，同比增长8.53%；扣非净利润2.44亿元，同比增长3.42%。

其中，2025年上半年，仙乐健康实现营业收入20.42亿元，同比增长2.57%；归母净利润1.61亿元，同比增长4.30%；扣非净利润1.59亿元，同比增长3.25%。

而分市场来看，则有一些业绩“温差”：境内业务实现销售收入8.18亿元，同比下降1.63%；境外业务实现销售收入12.24亿元，同比增长5.58%。显而易见，增势更加明显的境外市场成了仙乐健康主要的收入来源。

从公司层面来说，目前仙乐健康已初步建立了一个植根中国、覆盖全球主要市场的产能布局，正迎来出海增链的新阶段。

2025年半年报提到，该公司已在中国、欧洲、美国建立了七大生产基地和五大研发中心，致力于以“强大制造平台+领先新产品布局+高效服务”的业务模式，为全球营养健康食品行业的客户提供包括基础研究与产品开发、制造、包装、物流及市场营销支持在内的全链式解决方案。

具体到产品布局，仙乐健康具备多剂型平台开发能力，目前有软胶囊、营养软糖、饮品等核心剂型，片剂、粉剂、硬胶囊等基础剂型，以及素怡®Plantegrity®植物基软胶囊、萃优酪®凝胶软片、爆珠、维浆果®肠衣软糖、益生菌晶球、乳态饮等创新剂型，能够覆盖广泛市场需求。

此外，2025年，仙乐健康物流中心升级（如汕头智慧物流中心启用）、生产基地建设（如泰国产业园奠基、香港工厂投产）等动作，更进一步提升了公司全球供应链的韧性与效率。再加上在直播电商、跨境电商、私域和新零售等渠道运营上的强劲突破，仙乐健康境外业务持续提速。

当然，好生意建立在好行情上，对寻求增长的企业来说，“借势”与“修内”同等重要。

仙乐健康所处赛道景气度还是比较高的。根据欧睿数据，随着全球人口老龄化加剧以及慢性疾病年轻化趋势明显，消费者的健康意识显著提升，2024年全球营养健康食品零售规模达到1,915亿美元，预计到2026年将达2,268亿美元。美国、中国及欧洲为全球营养健康食品主要市场，新兴市场如东南亚、拉丁美洲等保持高增长。

也正是在这样的背景下，仙乐健康开始了蓄势出海“下半场”。

全球化视角下求“质变”

前几天，仙乐健康向投资者分享了2026全球战略新蓝图，其公众号也发文称，“面对全球营养健康市场的新周期，仙乐健康给出的答案不仅是业务的扩张，更是一场关于‘洞察趋势、蓄势而为、全球版图’的深度质变，向着数字化赋能制造的行业领先企业跃进。”

当前仙乐健康冲击港股显然是描绘新蓝图的一个关键步骤。

仙乐健康计划是，本次赴港上市募集资金在扣除相关发行费用后，将用于（包括但不限于）加强产品研发，推进技术突破及提升端到端供应链速度和效率；实施全球数字化升级计划，打造智能化工厂；优化全球重点区域产能布局，增强全球销售能力和洞察能力，以进行全球市场扩张计划；用作营运资金及一般企业用途。

这份具体规划也有其现实考虑。

在仙乐健康看来，全球营养健康食品赛道竞争激烈，尤其在美欧为代表的成熟市场，消费需求显著升级，如消费者更关注产品的独特性、科学性，并热衷追逐新原料新产品。相应的，品牌对第三方制造商的资质、研发和生产能力提出更高要求，预计B端市场更具技术创新、规模优势的企业将获得更高的市场份额。

与此同时，AI技术风口出现，正驱动行业的智能跃迁。此前，仙乐健康就在2025年半年报中描述了几种AI在营养健康食品行业的应用场景。

比如：通过算法模型解析海量健康数据，推动精准营养方案从医疗场景向大众消费端普及，使“千人千面”的个性化健康管理成为可能；柔性生产体系则依托模块化智能制造平台，破解多品类、小批量、快迭代的生产瓶颈，显著提升对新消费需求的响应效率；在供应链维度，智能化工厂通过实时可视化物流管理、动态成本优化及敏捷订单响应，构建起端到端的高效协同网络，从根本上缩短新品上市周期、降低创新试错成本……

当新兴且重要的技术趋势出现之时，仙乐健康也自然而然地进入了业务升级周期，但同时还需要放下不必要的沉重“包袱”。

据悉，2025年8月，仙乐健康公告，拟为控股子公司Best Formulations PC LLC（以下简称“BFPC”）寻求投资、剥离、出售或其他机会。BFPC这家公司成立于2024年3月20日，由仙乐健康控股子公司Best Formulations LLC全资设立，主要负责个人护理业务的运营，仙乐健康间接持有BFPC约71.41%股权。

而当前，仙乐健康证迫不及待“切割”BFPC，也反映出该业务不太乐观的发展状况。公开数据显示，2023-2025年上半年，BFPC公司分别亏损1.43亿元、1.51亿元、8694.4万元。截至2025年6月30日，收购BFPC公司形成的商誉余额为2.51亿元。

对仙乐健康而言，BFPC已经成了“负资产”。

最近，关于这家公司的出售进展也有了后续，据仙乐健康公告，公司已与潜在购买方就其收购BFPC公司100%股权事宜签署了非约束性的《关于购买Best Formulations PC LLC 股权的意向书》。《意向书》签署后，潜在购买方进一步开展项目尽调等相关工作。

由此，仙乐健康将轻装上阵，持续向全球市场进发。