考察归来，日本经济，到底在变好or变坏？

最近刚去日本待了一周多，元旦前后，关系紧张期，和以往考察都不同，这次有很多新感受、新发现。

做研究的，都喜欢或者习惯，亲自去看、去听、去质疑、然后反复带着问题去验证。

今天，我想单纯聊聊我的一些感受和看法，关于日本，关于东京，基于刚踩完的现场和最新数据，不整虚的，只说干货。

1

日本经济，到底在变好还是变坏？

很多人一听到“通胀”就摇头，觉得是坏事。

但其实懂得人才知道，通胀，只有适度通胀才能让经济活起来，才利于经济发展。

什么叫通缩？物价跌、工资不涨、大家不敢花钱、企业不敢投资，像是一潭死水、死循环；

日本用了整整30年，从90年代泡沫破灭后，才从顽固通缩里爬出来，现在步入温和通胀。根据日本银行数据，核心CPI在2025年11月稳定在3.0%左右，远高于2%目标。

这种通胀，这意味着钱开始流动，物价涨、工资涨、资产价格也在涨，企业敢投资、消费有动力。

当然，好坏永远“与你有关”。

归根到个人身上，不同人，不同立场，体感是完全不一样的。

对于纯消费的打工人来说，通胀，物价上涨，吃饭、消费都要缩手缩脚，花酒都不敢敞开喝，确实日子过得紧巴巴。

但你换个人群看，但凡手握资产的，又是完全不同的感受。

大阪的朋友，疫情期间贷款买了套塔楼，现在已经翻倍了；

有个同学在东京，这两年股票房子两手抓，2022年到现在，房子股票基本都翻倍了。

资产翻倍，他们好极了，他们觉得经济跟过去比肯定在变好。

日本股市，在进入2026年后涨破了好几次记录。

昨天， 日经225指数在历史性地首次突破5万3000点大关，收盘于53,549.16点，单日暴涨1609.27点，涨幅3.10% 。

这个世界不会对所有人公平，国内也一样。

月薪5000的郑州，是早八挤掉鞋的地铁车厢，和街头6块一碗的胡辣汤；

月薪50000的郑州，是带会所的大平层小区，宽敞的甲级写字楼，和永远不用找的专属车位。

这在日本也一样，物价大涨，工资虽然没涨多少，但房子和股票替他们赚了更多。

无论经济怎样，无论在哪里，平均分配，都不存在……

2

站在资产角度看日本，它到底还有没有价值？有没有坑？

昨天上午，我把贝莱德的最新全球投资报告看了三遍。

在贝莱德2026年的全球投资配置策略里，依然 将日本列为超配市场 。

报告里，贝莱德明确表示， 他们维持对日本的积极立场， 继续看好日本股市， 甚至视其为构建“韧性组合”的关键一环。

为什么？

经济温和通胀、 企业治理改善、股东回报提升，加上AI浪潮 ， 和日元相对弱势带来的出口竞争力 和全球资产吸引力。

这是实打实的结构性红利。

再看股市。

而实际上，从日经225指数上看， 2025全 从年初约39,500点附近起步，攀升至年末50,339点，全年涨幅26%，这是连续第三年年度上涨，且涨幅为2023年以来最大。

从2022年到现在，差不多涨了一倍。

2026年1月甚至连续几次刷新了记录，涨势依然很猛。

贝莱德看好日股，也意料之中。

3

资产的一面是股市，另一面是房市。

30年前，无数日本人被房价泡沫搞崩了心态，所以很多日本人骨子里不爱买房，尤其抵触投资房产。

就像现在的我们一样。

但凡事尝到甜头就不一样了，房价一个月一个价，上涨的数字看的人心慌。

和咱们2016年一样。

过去很多年轻人，宁愿一辈子租房，但现在当地年轻人也开始买房了，甚至开始学着投资房产了。

—— 根据Global Property Guide 数据 ，东京23区公寓价格从2021到2025年累计涨超60% 。

这是平均涨幅， 核心区 、地段好的、离地铁站近的、优质的公寓， 翻倍 的也不少 。

东京市场收官，2025年的价格涨跌成绩单。

我们只看东京23区，

2025年1-11月，均价1.3366亿日元，平均单价208.7万日元/㎡，同比去年涨幅19.5%。

2022年，这个均价数据还只是8236万日元。

贵不贵？

真贵！看数字觉得贵，这次去考察看了很多房，依然觉得贵，现在东京核心区500万元（人民币）都买不到好的塔楼了，谁能说不贵的肉疼。

但有意思的是，房价越贵的，这几年涨的越猛，月岛一出地铁就在眼前的那栋塔楼，疫情期500万元（人民币），现在至少得1000万元（人民币）。

日本房价涨超了预期， 并不是他们有多牛多厉害，其实就是供应太少了。

东京23区，过去一年供应从15957，一直缩减，24年、25年缩减到8000，直接砍半。

再加上日元贬值、外资涌入、通胀导致的成本上涨等等……

不是他们有多牛，这条件组合，放到哪里都同样涨。

很多人让预测下日元什么时候涨，这事儿，不预测了。

谁都预测不了，谁预测谁错。

拿人民币换日元去买日元资产，它便宜，而且比过去便宜很多，就行了。

那日本市场就没毛病嘛？

错！全世界哪一个市场敢说完全没毛病，没有十全十美的资产，只有匹配度。

日本市场的毛病是，涨的越猛，越有人想收割你，你如果不懂越容易被收割。

比如同样东京浅草桥区域，值7亿的整栋，挂牌价飙到10亿。

再比如有些房子，卖之前搞个假租约，回报率搞到5%，其实连3%都不到……

骗小白，跟玩儿一样……

所以啊，如果选不对，再好的市场也有遍地拖后腿的。

世界从不存在平均分配，资产也是，市场也是，好眼光比好资产更珍贵稀缺。

我是茅十八，专注国内外资产配置十余年，最喜欢深扎一线调研，如果你对海外、对日本的一切感兴趣，添加我的私密群，交个朋友吧。

THE END

来源： 米宅（ID：MizhaiPlus）

投稿合作： zzloushi007

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