出大事了，韩军“不宣而战”？朝鲜军方紧急发声，日本又传大动作

芯片只有指甲盖大，却让东北亚三国同时失眠

东京股市1月第二周成交额环比下滑12%，半导体板块却逆势飙涨8%，炒的就是一件事，日本要在众议院改选前追加三百五十亿日元补贴给尖端制程，这笔钱等于给了台积电熊本厂再开一条新线的勇气

韩国更直接，首尔发布最新统计，去年半导体出口额占全国出口的19%，占GDP的9%，三星和SK拼命抢五纳米订单，一旦市场份额跌一成，就等于丢掉五万个高薪岗位，李在明的务实外交从不是口号，是账本的红黑线

平壤盯着这些数字不出声，却在边境空域放出干扰器，1月9日无人机冲突后，朝鲜官方声明提到一句数据，南方无人机闯进北方领空累计156公里，这个距离足够从板门店飞到平壤再折返，平壤说这是赤裸裸的侦察

北京的态度用贸易清单就能看出，去年前十一月，中韩双边贸易额约为2600亿美元，同比微跌3%，但中日贸易下滑了12%，两条曲线在海关总署的报表里交叉，日本商界开始频繁喊话，别让政治继续污染订单

高市早苗的算盘是速战速决，众议院465席，她的联盟只有233席，过半却不稳，维新会把10%的席位削减案当成闸门，要盟友让步，首相官邸反击的筹码是追加防卫费预算，达GDP的2%，这叫“抬高安全溢价”

安全溢价带来的后果很简单，瑞银报告估算，日本若真把防卫费提升到11万亿日元，十年内国债率会逼近GDP的270%，利率只要多抖一抖，养老基金的窟窿就要见底，东京外汇圈私下流行一句话，日元贬值还没完

对比东京的紧绷，首尔青瓦台忙着解锁RCEP红利，中韩自贸协定第二阶段谈判恢复线下，今年目标清单里包含新能源汽车电池 白酒 高附加值化工，韩国贸易协会测算，若关税再降5个百分点，韩企利润可平均增厚3%

可别忘了华府手里的关税杠杆，美国商务部把半导体设备出口管制名单更新到600余项，日本和荷兰被拉上船，东京获得的那把“安全之钥”其实镶着价格标签，只换来了在华业务收缩五个百分点的现实亏损

市场在用脚投票，游客退税额能说明情绪，日本观光厅数据显示，上季来自中国大陆的游客消费额同比跌42%，同一时期韩国济州岛对华入境人数反涨16%，免税店柜姐一句话，买单的行李箱方向变了

朝鲜半岛安全风险还在累积，韩美联合司令部下月将举行FREEDOM SHIELD演习，兵力规模预计3万人次，平壤军方发言人回应用词罕见强硬，外界关注的是火星炮仿生燃料测试进度，这条中程导弹若量产，本地区防空预算至少翻倍

日本再军事化的变量也掺杂能源账，有乐观派算过一笔钱，若日本核电占比恢复到25%，每年可省1。7万亿日元化石燃料进口，足够再造两艘神盾舰，原油价格在90美元徘徊，财务官却担心国债拍卖利率破2%，两难写满财报

中韩热络并不代表没有暗流，上海自贸区统计，今年前两周韩国新设企业同比增幅42%，其中半导体设计公司占38家，背后站着高丽大学 清华同方 联电合资基金，专利归属怎么判，法务圈已经备好草案

航运数据显示，深圳盐田港到釜山港航线今年计划班次增加15%，而东京港减班9%，每周的班表像体温曲线，哪家港口发烧，运价一夜跳涨就知道

华尔街看得明白，去年底以来，黑石和高盛两家基金清仓九成日本重工业股票，增持韩国电池链ETF二点四亿美元，一周内完成换仓，给出的理由是“政策噪音过大”

东北亚安全和经济像一副跷跷板，一头填武器 一头装货柜，每次军事摩擦抬高保险费率，航运公司第一时间调高附加费，跨国货主的Excel里，FOB价每跳一点，利润就被吞一口

小小芯片撬动的连锁反应已经写进数字，人保财险最新报价，东京湾军贸险附加费率年内三次上调，总幅度47%，首都圏电子企业的物流成本平白涨了一个百分点，谈什么成本控制

下一个变数是谁，各方都在盯日本大选结果，高市阵营手握政党支持度约38%，在野汇总约48%，剩下14%是未表态浮动票，历史数据显示，日本选民最后一周转换率可以到5%，谁都不敢拍胸脯

首尔政坛更加复杂，李在明支持率上升到45%，却面临财阀对最低工资议案的强烈抵制，若折中调高3%，三星显示器厂的内迁计划将暂停，地方政府的就业数字直接受伤

平壤也有新动作，韩联社探测到两次弹道导弹助推器分离信号，射程推算1300公里，覆盖东京 大阪 札幌，保险公司把日系车厂库存险重新定价，丰田仓储负责人一句话，运出日本才安心

中日经贸冷却带来的直接后果是就业，日经数据，日本去年对华直接投资跌到93亿美元，为十年来最低，仙台一家齿轮厂关停三条线，失业员工410人，地方政府补贴根本填不满工资缺口

安全风险和经济账角力，窗口期到底还能撑多久，日元低迷能否换回外贸订单，韩中谈判能否锁定更深的产业协同，朝鲜导弹测试是否会突破门槛，三个问题摆在桌面

去年全球半导体销售总额5260亿美元，亚洲三国贡献比例超过65%，如果冲突拉高供应链风险，哪家企业先撤单，谁又能坐收溢出红利，答案留给时间

美国智库CSIS报告给出假设，若东北亚爆发中等强度军事冲突，全球芯片价格平均上涨20%，智能手机成本抬高5%，消费者愿意为一部旗舰机多掏300美元吗

现实数字摆在这边，日本防卫费一年加码2万亿日元，韩国出口一旦连续两季负增长，失业率突破5%概率高达0。4，朝鲜如果再试射一枚中程导弹，东北亚保险溢价可能翻倍

下一个催化剂会在哪个坐标点发生，东京证券交易所 三星总部 平壤卫星指挥所，还是天津港口的集卡调度塔，大家心里都在倒数

2025年第一季度的贸易数据就要公布，日中贸易曲线会继续下坠还是触底反弹，韩中谈判能否带来实质性关税减让，朝鲜半岛无人机事件会不会升级成新的常态，这组数字谁都猜得出方向却没人敢打包票

全球半导体65%的产值在这里，全球海运30%的货流经这里，保险溢价只要再跳一次，世界终端产品价格必然跟着抬头，这些账单你准备好买单了吗