国家队站台，芯片黑马启动A股IPO

记者丨凌晨

编辑丨巫燕玲

2026年伊始，紫光国芯启动北交所上市辅导。

这家公司的故事始于世纪之初——2004年，它脱胎于德国半导体巨头英飞凌在西安的存储研发部门，带着外资企业的技术基因在中国落地生根。

从外资分拆、收购转型到正式并入紫光系。如今，随着西高投、深创投等国有资本，以及中信建投投资、北汽产投等产业资本相继入股，公司股权结构中已然出现鲜明的“国家队”基因。

另一方面，经过多年的发展，紫光国芯净利连续收窄，最终在2025年上半年实现盈利568.3万元。这一盈利拐点出现在启动IPO前夕，为公司的资本化提供了业绩支撑。

从外资技术承接、本土转型到资本驱动，紫光国芯的发展历程，已成为观察芯片行业发展的一个微观样本。

高度依赖行业景气度

紫光国芯是一家集成电路设计企业，专注于存储器领域。

其核心业务包括晶圆、系统与芯片产品，主要由其完成DRAM相关产品的设计后，委托外部进行制造与封测，形成面向通讯、物联网、AI等领域的晶圆产品，以及覆盖商规、工规、车规等领域的芯片产品。

同时，公司还有集成电路设计服务，为客户提供芯片定制开发服务。

不过，受行业影响，紫光国芯的业绩波动较大。

比如，2024年，公司实现营收12.1亿元，同比增加32.42%，净利润亏损-0.24亿元，亏损同比收窄87.74%；扣非净利-0.6亿元，同比增长71.67%。

值得一提的是 ，2024年存储市场景气度已有所回升，公司部分晶圆产品新品逐步投放市场，芯片产品在车规领域销量提升，也正因为如此，公司营收增长超三成。

与此同时，公司的研发费用同比下降22.34%。公司解释，主要是以市场需求为导向，调整了部分研发项目的投入节奏。公司资产减值损失同比下降 42.62%，主要系在 2024年半导体存储市场景气度有所回升，对应公司存货价格增长。

2025年上半年，公司终于迎来扭亏为盈的节点。

上半年，其实现营收7.5亿元、净利568.3万元、扣费净利38万。虽然金额不大，但净利与扣非净利同比涨超139.54%、101.39%。

紫光国芯认为，业绩回暖的主要原因包括存储市场景气度有所回升、公司强化市场开拓、产品售价及销量都有不同程度改善等。

从外资分支到本土化整合

依赖通用市场的盈利与面向AI的投入，构成了紫光国芯当前发展的两条主线。其业务布局与财务起伏，也映射出这家拥有外资技术渊源的企业，在融入本土产业生态后，面对市场周期与战略选择时的现实图景。

早在20年前，德国半导体企业英飞凌在西安设立研发中心，其中存储事业部便是紫光国芯最初原型。两年后，该部门分拆为独立的奇梦达科技（西安）有限公司，标志着其首次以独立实体的身份运营，但外资背景依然鲜明。

2009年是公司转型的起点。当时，伴随全球半导体产业格局调整，这家拥有德系技术基因的公司被浪潮集团收购，由此转型为内资企业，并更名为西安华芯半导体有限公司。

2015年，在国产化浪潮下，它被曾经国内最大的综合性集成电路企业——紫光集团旗下公司收购，并更名为西安紫光国芯半导体有限公司，正式融入“紫光系”。

2022年，随着紫光集团完成司法重整，公司最终由智广芯控股实际控制。

目前，紫光存储作为控股股东持股59.63%，上市公司紫光国微持股6.78%，形成了“紫光系”的核心控股格局。

除了“国家队”基因，紫光国芯的投资方阵容还有不少产业资本的双重加持，包括西高投、深高新投、深创投等国有资本以及中信建投投资、北汽产投等。此外，前十大股东中亦浮现多家国资基金的身影。

上市考验

紫光国芯的上市进程，与其转型行业时间窗口高度重叠。

自2023年完成股份制改造以来，其资本化路径呈递进式推进：2024年6月在全国中小企业股份转让系统挂牌，随后于2025年进入创新层，最终在2026年1月启动北交所上市辅导。

其选择北交所作为上市目的地，与当前市场环境紧密相关。一方面，国内存储芯片产业链正迎来一波上市潮，同行企业如长鑫科技（科创板在审）、澜起科技（拟港股上市）均在积极对接资本市场。

另一方面，北交所定位服务于创新型中小企业，紫光国芯凭借其“专精特新”属性、近两年超过19%的研发投入占比以及当前的营收利润规模，与该板块的定位和要求更为匹配，有望借助这一平台获得更聚焦的关注。

然而，其上市之路仍面临数重考验。

首先，公司尚未披露2025年全年经审计的财务报告，其盈利的持续性与稳定性将是审核关注的重点。

其次，作为Fabless模式的设计公司，其经营业绩易受DRAM行业周期性价格波动及上游晶圆代工产能紧缺的双重影响。

此外，其面向AI的高带宽存储等前沿技术产品仍处于产业化推进阶段，未来的市场需求与商业化进度存在不确定性。这些因素共同构成了公司冲击IPO过程中需要向市场阐明和应对的关键议题。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨江佩佩 张嘉钰

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