Mysteel解读：打破季节性惯性认知，26年7-8月生猪走势的差异化思考

据不完全统计，当前生猪市场主流观点认为，2026年全国生猪均价大概率运行在12-13元/公斤区间，价格走势呈现明显的季节性波动特征。其中，低点预计出现在3-4月份，猪价或下探至10-11元/公斤；高点则有望出现在7-8月份，猪价或攀升至13-14元/公斤（上述观点为市场信息汇总整理所得，不同机构或个体对市场的预测可能存在差异）。值得关注的是，我们在此提出一个新的探讨方向，认为2026年7-8月份生猪价格或为全年相对低点而非高点。需强调的是，该差异化观点仅为行业交流探讨之用，若与其他市场认知存在出入，可结合自身信息判断自行参考或忽略，后续仍需跟踪市场供需、政策等多因素动态变化。

支撑这一差异化观点的核心逻辑可从供需两端多维度梳理。从供应端来看，当前生猪产能去化尚未进入实质性阶段，产能淘汰节奏持续停滞，结合当前能繁母猪存栏基数及生产周期推算，2026年生猪出栏量大概率高于2025年水平。从淘汰母猪价格这一辅助指标观察，近期市场淘汰母猪均价未出现深幅下跌，淘汰母猪折扣维持相对高位，这一数据从侧面印证了产能去化的乏力。尽管政策层面有引导产能优化的相关举措，但当前行业整体尚未陷入深度亏损区间，头部企业资金面相对稳健，产能调整更多呈现区域间优化配置的特征，并未形成实质性的产能出清。

更为关键的是，当前生猪行业头部企业PSY水平已普遍进入“3开头”的新阶段，无“2开头”数据出现，行业生产效率的大幅提升进一步放大了供应增量。而当前生产效率的持续优化，意味着即便能繁母猪存栏维持现有水平，商品猪供应能力仍将稳步提升。

从季节特性来看，夏季生猪养殖面临密度限制的客观约束，养殖主体无法长期压栏，必须按时释放产能，这一特性在产能充裕背景下尤为关键。此时集团厂控盘能力显著弱化，散户对价格的影响权重更高，集团厂难以通过自主调控主导市场走势。从屠宰端来看，夏季屠宰量波动较小且难以有效控制，不同于冬季河南头部企业可借助自有屠宰场资源灵活调整出栏节奏，夏季屠宰端对市场的调节作用大幅减弱，无法支撑规模企业实现灵活的控量控价。

当前市场仔猪补栏的阶段性特征也为后续供应增加埋下伏笔。临近春节，市场仔猪补栏情绪升温，单周仔猪报价上涨40元/头。这一补栏热潮的核心驱动因素是市场对下半年行情的普遍看好，但集中仔猪补栏行为将直接导致后续7-8月份生猪供应集中释放，进一步压制当期猪价上涨空间。

回顾近年7-8月份猪价上涨的核心驱动因素，2024年同期涨价源于2023年疫情引发的产能深度去化，2025年7月价格高点则受前期仔猪PED疫情导致的供应缺口支撑。而从2026年当前市场环境来看，若后续未出现类似的突发性疫情或极端天气等不可抗力因素，现有供应增量逻辑将持续主导市场，7-8月份猪价缺乏实质性上涨动力，反而大概率因集中供应压力形成相对低点。

此外，结合当前市场格局来看，年前猪价走势可作如下预判：预计1月15日起，市场出栏量逐步增加，猪价或迎来阶段性短时走弱；1月底至2月初大概率成为年前猪价高点，届时集团场与散户出栏节奏协同，标肥价差有望攀升至阶段性高点。出栏节奏方面，部分集团厂或适度提前释放2月出栏计划，将少量出栏量安排在1月下旬，但核心出栏量仍集中于2月上旬。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。