30个交易日暴涨超200%后亮红灯！顺灏股份澄清太空算力概念：其业务商业化尚需5-10年，扣非净利下滑6成

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

1月12日晚间，上海顺灏新材料科技股份有限公司（以下简称“顺灏股份”或“公司”）发布关于股票交易严重异常波动的公告。公告针对公司股票在2025年11月28日至2026年1月12日期间30个交易日累计涨幅超200%的异动情形进行风险提示与事项澄清。公告明确，市场热炒的“商业航天/太空算力”概念对公司实际影响有限——公司仅参股从事太空算力业务的轨道辰光，且双方业务无协同效应，轨道辰光尚处初创未盈利阶段，相关业务商业化落地需5至10年，未来收益不确定性极高。与此同时，公司当前滚动市盈率超400倍、市净率12.67倍，显著高于所属造纸和纸制品业平均水平，且2025年前三季度扣非净利润同比下滑61.12%，估值与业绩严重背离。此外，公司拟推进出售子公司股权、增资轨道辰光等事项均处筹划阶段，存在不确定性，叠加公司仍有涉嫌单位行贿犯罪的未结立案调查，多重风险下公司郑重提醒投资者注意交易风险。

公告披露，公司于2025年11月28日至2026年1月12日连续30个交易日内日收盘价涨幅偏离值累计超过200%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易严重异常波动的情形。

公司目前拟筹划出售控股子公司上海绿馨电子科技有限公司60%的股权，相关交易可能对公司净利润造成小幅度影响，可能触发信息披露标准。具体交易方案仍在论证中，公司尚未与任何交易对方签订正式交易协议，预计不会构成《上市公司重大资产重组管理办法》中规定的重大资产重组。如该事项后续触及审议及信息披露标准，公司后续将依据法律法规的规定进行审议和披露。

公司目前拟筹划以自有资金7,498万元对参股公司轨道辰光进行增资，本次增资后公司持股为28.68%，其仍为公司参股子公司；轨道辰光为公司的关联法人，本次增资事项构成关联交易。因该事项正处于筹划阶段，是否通过审批程序具有不确定性。轨道辰光尚属于初创公司，目前尚未实现盈利，进一步加大投资后，未来可能对公司损益造成一定影响。在筹划本事项过程中，公司已按照相关法律法规的规定，做好内幕信息管理工作，严格控制内幕信息知情人登记范围。

公司将根据上述事项的进展情况，严格按照相关规定履行审议程序和信息披露义务，具体内容以公司后续公告为准，敬请广大投资者注意投资风险。除上述事项外，公司、控股股东、实际控制人及其一致行动人不存在其他关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。

公司关注到近期“商业航天概念股”因商业航天相关政策及有关事件的影响涨幅明显；部分媒体报道了太空算力领域同业企业的项目进展最新情况。

2025年6月，公司以1.1亿元人民币投资轨道辰光，持股比例为19.30%。轨道辰光的主要业务是通过将算力卫星发射至晨昏轨道，组建太空数据中心，为客户提供算力服务，其经营范围包括卫星技术综合应用系统集成、卫星导航服务、卫星移动通信终端制造、卫星移动通信终端销售等。

公司目前仅作为投资人参股轨道辰光，公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，一定时期内公司主营业务不会发生明显变化；轨道辰光业务受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素的影响，亦存在产业化、商业化落地周期较长以及不达预期的风险。轨道辰光的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确的商业价值，太空数据中心的“地数天算”业务可能在未来5-10年才逐步具备与地面数据中心进行竞争的优势，这一过程中标的公司也可能面临同行业公司的充分竞争压力。太空数据中心面临强烈辐射、轨道维护困难、碎片危害以及与数据治理和太空交通相关的监管问题等障碍，包括但不限于上述各类因素均可能导致项目商业化进度和效益晚于和低于预期。

上述投资事项对公司现有业务无协同性，对公司2025年经营业绩影响较小，相关产业发展仍处于早期阶段，未来收益存在较大不确定性。轨道辰光尚属于初创公司，目前尚未实现盈利，未来可能对公司损益造成一定影响。

截至2026年1月9日，根据最新的中证指数有限公司发布的行业数据显示，公司滚动市盈率为416.94、静态市盈率521.38、市净率12.67；公司所处的造纸和纸制品业滚动市盈率为28.58、静态市盈率为26.75、市净率为1.83。公司市盈率和市净率均高于行业平均水平。

2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润6,731.90万元，同比增长20.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,213.44万元，同比下降61.12%，公司郑重提醒广大投资者注意二级市场交易风险。

此外，公告还提示，2023年6月1日，公司收到滁州市监察委员会《立案通知书》，主要内容为：根据《中华人民共和国监察法》第三十九条等规定，滁州市监察委员会决定对公司涉嫌单位行贿犯罪立案调查。截至目前，该事项尚未有明确结论及进展，公司郑重提醒广大投资者注意股票交易风险。

二级市场上，顺灏股份1月12日收报22.89元/股，总市值242.63亿元。

审读：吴席平