能化早读：地缘局势的不稳定引发潜在供应风险担忧 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

1/12:伊朗局势的不稳定性延续，潜在供应风险仍令市场担忧，国际油价上涨。NYMEX原油期货02合约59.50涨0.38美元/桶，环比+0.64%；ICE布油期货03合约63.87涨0.53美元/桶，环比+0.84%。中国INE原油期货2603合约涨9.9至436.8元/桶，夜盘涨0.2至437元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎我国首次明确政府投资基金布局和投向。国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，着力培育新兴支柱产业，不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域。

◎有报道称，民用稀土对日本出口许可审查被暂停，中国国有企业通知部分日企将不再签订新的稀土供应合同。外交部发言人毛宁对此回应称，具体问题建议向中方主管部门了解。毛宁强调，中方依法依规采取有关措施，完全正当、合理、合法。

◎工信部部长李乐成表示，“十五五”时期，将实施传统产业焕新行动、“人工智能+”行动、发展壮大新兴产业打造新动能行动。推动未来制造、未来信息、未来材料等取得新突破。聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域，加强技术攻关、产品开发、企业培育、生态建设。

◎当地时间1月12日下午，美国总统在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。

◆行业快讯

◎下游入市采买积极性略有改善 裂解C9止稳上扬

综合判断，本次裂解C9价格反弹属于供需偏紧驱动下的阶段性行情，并非趋势性反转。后续走势需重点关注三大变量：一是主要乙烯装置的复产节奏，特别是茂名石化、中化泉州等大型企业的开车计划是否如期推进；二是C9石油树脂以及工业用芳烃溶剂订单恢复情况及节前最后一波备货力度；三是国际原油市场情绪变化，尤其是OPEC+产量政策与地缘政治局势的发展。在缺乏持续性需求支撑的背景下，预计价格上行乏力，高位震荡或将成为下一阶段主旋律。

◎下游利好驱动 加氢苯价格有上涨预期

短期来看，苯乙烯出口的消息将驱动其价格，并进一步支撑纯苯的价格，另外部分下游利润扩大，关注停车装置回归情况，或对纯苯需求将增加，毕竟纯苯需求将直接影响港口库存的消化，目前华东纯苯罐容利用率已处于超负荷状态，不仅限制了贸易流动性，在一定程度上压制了纯苯现货价格的上行空间。

◎成本强驱动下 胶带母卷市场价格坚挺运行为主

受原料成本攀升影响，胶带母卷生产厂家面临较大的成本压力。部分企业或提高报价，但实际成交价格涨幅往往低于成本涨幅，企业利润空间或将受到挤压；价格上涨将抑制部分下游采购意愿，限制价格进一步大幅上涨的空间。预计短期内胶带母卷价格将以高位盘整为主，不排除有小幅上调可能。

◎天然胶乳宏观不确定性与需求谨慎压制 短期持续性上涨驱动不足

综合来看，元旦节后天然胶乳市场“开门红”走势是宏观与供需基本面共振的结果，短期内涨势的持续性却有待观望，主要原因在于下游制品企业需求改善力度有限，对高位原料存在抵触情绪，采购决策较为谨慎，同时若宏观商品偏好情绪及天胶基本面前期利好出尽，天然橡胶大市场有继续向下回调预期，对天然胶乳行情上方空间形成压制；但海南产区即将全面停割，加工厂货少惜售，东南亚产区逐渐进入季节性减产阶段，原料及成本价格维持偏强预期，支撑加工厂美金船货报盘高位；叠加国内销区现货供应压力不大，贸易商补货利润空间有限的情况下控货挺价情绪升温，现货价格下方支撑也相对较强。

◎基本面利空主导 PTMEG市场弱势震荡

综合基本面来看，1月装置方面开工较稳定，货源供应量增加，共反应端支撑偏弱。下游氨纶后期存降负预期且存高位库存消化，对原料备货量不多，同时对PTMEG存议价情绪。原料BDO弱稳，成本面支撑不足。PTMEG市场基本面利空居多，隆众资讯预计，1中下旬国内PTMEG市场低位运行，继续关注更多消息释放。

◎极端天气减少 兰炭下游备货积极性欠佳

兰炭市场受制于库存压力的攀升，近期表现多受原煤的支撑归于平稳。今年冬季降雪天气偏少下，下游备货积极性有一定程度的放缓。后市将随着电石以及硅铁价格的回升，促使下游提升备货积极性，兰炭市场库存消化为主。

◆产业动态

◎全球存储芯片产业链正迎来新一轮强劲的涨价周期，这一趋势已迅速蔓延至下游封测环节。因产能利用率逼近极限，力成、华东、南茂等头部封测厂商近期已将报价上调高达30%，并正酝酿后续进一步提价。

◎国家电力示范项目630℃电力机组发电机转子成功安装，该项目两台630℃超超临界二次再热燃煤发电机组发电热效率首次突破50%，标志着我国发电装备制造关键核心技术取得重大突破。

◎近日，社交平台流传一份天津市某楼盘的内部通知。通知称，住建部门将统一对天津市新建商品房的销售价格进行管理，以响应房地产市场“止跌回稳”要求。具体要求是：各家开发企业的成交价格上下浮动不超过备案价的10%，否则将无法开具商品房网签合同。

◎美国国家航空航天局与欧洲航天局合作开展的火星样本返回任务因预算削减被迫取消。中国的火星样本返回计划预计于2031年实施，届时中国或将成为首个将火星样本带回地球的国家。

◆财经日历

周二（1月13日）

06:30 美国1月9日COMEX黄金库存-每日更新(百盎司)

06:30 美国1月12日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)

08:30 澳大利亚截至1月11日当周ANZ消费者信心指数

15:10 中国1月13日上期所每日仓单变动-原油(桶)

15:10 中国1月13日上期所每日仓单变动-铜(吨)

21:30 美国12月CPI年率未季调(%)

23:00 美国10月季调后新屋销售年化总数(万户)