可控核聚变新进展不断，相关概念股走强

来源：上海证券报

　　截至1月12日收盘，万得核聚变概念指数当日上涨4.97%，法尔胜、雪人集团、弘讯科技、中国核建、中国一重等一批概念股涨停，天力复合、国光电气、西部超导、哈焊华通、常辅股份等个股涨幅超过10%。在今年以来的短短6个交易日内，该指数累计涨幅接近20%。

　　从消息面来看，近期关于可控核聚变装置进入工程化阶段的消息不断，发布者既有超导材料生产公司、商业核聚变公司，也有可控核聚变“国家队”研究团队，推动这一前沿领域不断受到关注。

　　近期核聚变消息有点多

　　可控核聚变被誉为人类的“终极能源”，因为它具备原料丰富、清洁环保、安全性高和成本低等颠覆性优势，有望彻底解决能源危机。自2025年以来，国内外在这一领域都呈现加速发展、投资增加的趋势。截至2025年12月，全球共有179个可控核聚变装置。

　　今年以来，国内涉及核聚变领域进展的消息更是纷至沓来。1月12日，国内第一家聚变能源商业公司能量奇点宣布，自主研制的纯导冷结构高温超导磁体成功励磁至20.8特斯拉，经150分钟稳定运行后安全退磁。

　　记者此前采访了解到，劳森判据（Lawson Criterion）是聚变能源研究的“圣杯”，是核聚变能否实现能量净增益的核心指标，它要求在超高温度前提下，等离子体密度（n）和约束时间（τ）的乘积达到特定阈值，才能实现能量增益。其中，磁场强度对等离子体的约束至关重要。简单来说，就是让高温等离子体在足够长的时间内保持足够高的密度，才能让聚变反应持续进行。

　　能量奇点方面称，超导材料本身的质量对于磁体研制至关重要，为确保磁体性能，公司每年测试、检验大量的高温超导带材。然而，目前广泛使用的商用级综合物性测量系统能够提供的测试磁场大多在9—14特斯拉，最高不超过16特斯拉。

　　全球范围内，仅有少数几处依托于大科学装置的强磁场实验室可以提供超过20特斯拉的测试环境，而这样的测试极为缓慢和昂贵，很难应用于批量化的超导材料性能检测。为解决这一问题，能量奇点自主研制20特斯拉级材料性能测量平台，该平台能够在超过20特斯拉的环境下对材料性能进行检测，且测试成本和速度媲美现有商用级测量系统。超过20特斯拉的纯导冷结构磁体是构成这一测量平台的核心部件。

　　1月11日，永鼎股份旗下东部超导也宣布了与磁体相关的消息。该公司称，作为商业聚变堆中建造成本最高的关键部件，磁体的技术突破对聚变商业化至关重要。近日，东部超导定向开发的REBCO（稀土钡铜氧化合物）高温超导带材展现出优异的性能匹配性与工艺适应性，助力新奥集团自主设计开发的第二代高温超导模型TF线圈顺利通过出厂测试，各项性能指标均满足其氢硼球形环实验装置需求，并达到预期设计目标。

　　此前的1月6日，能量奇点还发布消息称，其正在运行的全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70，在第5319次实验中实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行，意味着该装置已经具备可靠的长脉冲运行能力，验证高温超导托卡马克的工程可靠性和运行稳定性。

　　此外，1月2日，可控核聚变“国家队”之一的中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据。相关研究成果发表在国际学术期刊《科学进展》上。

　　一系列的进展表明，当前无论“国家队”还是商业公司，都在托卡马克技术路线和超导磁体方面持续发力。

　　市场想象空间“乱花迷人眼”

　　记者还发现，近期不少个股甚至被市场列为“商业航天+可控核聚变”双料概念股，或进一步助推核聚变概念板块的上行。

　　例如西部超导，不但是国际热核聚变实验堆（ITER）超导材料的供应商，其近期还在互动平台称，公司产品有少量应用于商业航天领域。

　　又如中航光电，公司是商业航天（含卫星、火箭）领域深度配套，且是连接器及光电液综合互连组件的统型和优选供应商。公司在答投资者问时表示，公司正在跟进可控核聚变产业链中下游阀门系统及整机科研院所开发需求，已有部分产品配套。

　　当前国内外专家已达成一致：全球聚变能研究已进入面向工程新阶段。发展过程中有些产业将先行受益。一是上游原料供应，包括金属钨、铜等第一壁材料，各类有色金属等高温超导带材原料。二是中游各类设备，包括磁体、偏滤器等核聚变主机设备，以及压力容器、蒸汽发生器、汽轮机、发电机、各类泵阀等其他设备。这些设备的设计与制造需要极高的精度与可靠性，以保证核聚变装置能够安全稳定运行。

　　除了托卡马克是主流技术路线，FRC（场反位形）路线因优势显著备受国内外商业核聚变公司青睐。

　　2025年8月，诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司（下称“诺瓦聚变”）宣布完成5亿元天使轮融资。社保基金中关村自主创新专项基金、君联资本、光速光合、高榕创投、华控基金、明势创投及临港科创投等知名机构及重要战略投资人，共同成为诺瓦聚变的天使投资人。

　　公开资料显示，2023年前后，诺瓦聚变实控人郭后扬曾以能量奇点CEO、联合创始人的身份，在公开场合演讲核聚变相关内容。不过，诺瓦聚变直指打造中国第一座采用场反位形磁压缩技术路线的小型模块化反应堆。

　　在我国，瀚海聚能同样是FRC路线的实践者，其装置HHMAX-901去年7月在成都成功实现等离子体点亮，这是中国首台商业化直线型FRC装置。公司方面对外称，HHMAX-901先聚焦中子源商业化应用，2025年底前实现核医疗、中子成像等领域的营收突破，第二代发电型装置预计2030年底前完成50兆瓦量级能量输出，与核电业主合作建设示范电站。

　　FRC路线在国内异军突起，得益于采用同一技术路线的美国同行Helion Energy，该公司自2025年起进展加快。去年7月，该公司宣布启动全球首座聚变电厂ORION的建设，以期实现在2028年前向微软输送50MW聚变电力。