四成营收依赖印巴市场，产能利用率不足仍计划扩产，信胜科技冲刺北交所IPO

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻1月12日讯 1月9日，北交所官网显示，浙江信胜科技股份有限公司（以下简称"信胜科技"）首发上会申请获受理，拟在北交所挂牌上市。据公告，北交所上市委员会定于1月16日下午14时召开2026年第5次审议会议，对公司的IPO申请进行审核，保荐机构为国信证券。

信胜科技的主营业务为电脑刺绣机的研发、生产和销售，同时涵盖刺绣机零配件与整机的全产业链服务，旗下SINSIM及子品牌ERED产品已覆盖全球80多个国家和地区，广泛应用于服装、家纺、汽车内饰、医疗保健、玩具等多个领域。

招股书披露的最新业绩数据显示，2022年至2024年（报告期）公司经营业绩保持持续增长态势，营收分别为6.00亿元、7.04亿元和10.30亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为5259.84万元、5886.23万元和1.20亿元，呈现出良好的增长势头。

2025年上半年，公司业绩延续增长趋势，实现营收6.55亿元，每股收益0.84元，资产负债率为53.15%，销售毛利率和净利率分别达到25.58%和14.25%，净资产收益率为17.08%，整体盈利能力较为稳定。

尽管公司业绩增长稳健，但从经营层面来看，公司外销依赖度较高，报告期各期境外销售收入占比均超过49%，其中2024年境外收入占比达53.22%，且核心外销市场集中于印度和巴基斯坦，当年来自这两个国家的销售收入占主营业务收入的40.22%，第一大客户LIBERTY（印度）和第二大客户M.RAMZAN及其关联方（巴基斯坦）合计贡献营收占比超34%。

值得注意的是，2023年巴基斯坦外汇储备不足曾导致M.RAMZAN及其关联方订单量显著下滑，2025年4-5月印巴地缘政治冲突虽未对订单执行造成明显影响，但未来相关区域若再次出现外汇储备短缺或地缘政治动荡，公司将面临订单流失的风险。

同时，公司境外销售主要以美元结算，占比约70%，2022年曾因美元走强产生759万元汇兑损失，占当年净利润的14.4%，汇率波动对公司盈利的影响较为明显。

此外，公司还存在供应商集中和产能结构失衡的问题，核心零部件电控系统主要依赖北京大豪科技、福州睿能控制两家供应商，采购金额占物料采购总额的18%左右，且无替代方案，若上游供应商出现产能紧张或提价等情况，将直接影响公司的产品供应和经营业绩；产能方面，2023年至2025年上半年，多头刺绣机产能利用率分别达到105%、120%和143%，处于严重超负荷状态，而单头机产能利用率仅为27%-43%，产能结构失衡问题突出。

同时，公司实际控制人王海江及姚晓艳夫妇合计控制公司99.05%的表决权，股权集中度极高，可能存在通过控制地位损害中小股东利益的风险。另外，媒体报道指出，公司在报告期内实施了逾7000万元分红且主要流向实际控制人。值得注意的是，此前公司拟使用9000万元募集资金补充流动资金，但在上会稿中降低为5000万元。

本次冲刺北交所，信胜科技拟公开发行股票不超过4370万股（含超额配售选择权），拟募集资金44935.53万元，募集资金将主要投向五大项目，分别为年产11000台（套）刺绣机机架建设项目、年产33万套刺绣机零部件建设项目、信息化系统升级建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金项目。