每日行情 | 郑棉短期内维持震荡调整 新疆棉企去库存较快 高支纱需求强劲

供应端：目前国内新棉采摘基本结束，轧花厂加工进入尾声，开工率逐步下降。皮棉检验情况，截至2025年01月07日24点，累计公检29462461包，合计6650735吨，同比增加14.27%，新疆棉累计公检量6428729吨，同比增加14.38%。截止2026年01月02日，棉花商业总库存528.88万吨，环比上周增加12.38万吨，增幅2.40%。其中，新疆地区商品棉449.15万吨，周环比增加7.03万吨，增幅1.59%。内地地区商品棉40万吨,周环比增加5.14万吨，增幅14.74%。

需求端：当前市场交售情况较好，截至1月9日，累计销售皮棉409.3万吨，处于历年同期高位，较过去四年均值增加231.8万吨。下游开机情况，截至1月8日当周，主流地区纺企开机负荷在64.7%，较与上周持平，本周纱线价格上涨幅度较大，纱线走货放缓，纺企基本加工前期订单为主，开机变化不大，内地开机5-6成，疆内开机平稳，维持在9成以上。

截至1月8日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为24.59天。由于近期棉花价格上涨势头较猛，纺企利润不断压缩，导致纺企补货意愿延迟，原料库存继续下降。美棉市场:美棉生长情况:根美国农业部的统计，截至2026年1月5日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为266.75万吨，占年美棉产量预估值的85.8%，同比慢11%（2025/26年度美棉产量预估值为311万吨）。美棉销售情况:截止1月1日当周、2025/26美陆地棉周度签约2.22万吨，周降27%，较前四周平均水平降49%。

巴西：根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增加6.1个百分点，同比快0.1个百分点，较近三年均值慢0.3个百分点。巴西棉种植进度加快，同比小幅领先，主要是马托格罗索州进度加快。

印度：印度棉花协会（CAI）最新报告显示，截至2025年11月30日，CAI评估印度棉花2025/26年度棉花平衡表，与上月评估相比产量调增8万吨，进口调增9万吨，出口增加2万吨而国内需求下调9万吨，导致期末库存继续增加23万吨。与上一年度比较，期初库存增加36万吨、产量减少5万吨进口增加15万吨，国内需求减少32万吨，出口持平，期末库存增加79万吨。

全球方面：根据USDA最新12月全球棉花产销预测来看变化不大，12月全球棉花总产量2608万吨，环比调减6.4万吨，美国总产量调增34万吨至310.7万吨；总消费调减6万吨至2582万吨；期末库存变化不大，目前是1654万吨。

总体上看，新疆植棉面积调减预期强化供应收缩，今年新疆棉企整体去库速度较快，销售压力明显减轻，议价能力有所增强，盘面底部支撑较为稳固。下游中高支纱需求强劲表现亮眼，低支纱出货缓慢，纱线品类间的需求落差与利润空间的悬殊差距，纺织企业经营状况出现两极分化。棉价走强后下游纺企成本增加，补货情绪相对谨慎，为避免库存积压和价格波动风险，多采取随用随买的策略。短期内坯布累库压力放大，目前市场仍然处于相对淡季，再加上美棉偏弱，郑棉短期将呈现震荡调整态势。

来源：银河期货

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