史上最大单笔投资“倒逼革新”：中煤35亿重注西安

2025年下半年，陕西黑金潮起。

近日，天地科技（600582）公告称，计划出资35.45亿元在陕西省西安市设立控股子公司，并投资建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目”，定位为“全球煤机装备技术策源地和制造中心”。我们注意到，35亿元的巨额投资，不仅成为天地科技成立25年间最大手笔投资，亦是陕西煤机领域迎来的最大单笔投资。

火电行业转型压力下，其释放出强烈信号：一场由智能化驱动的煤机产业升级已然开始。

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重注西安：天地科技历史最大投资

此次来陕的天地科技是家央企，背靠中国煤炭科工集团有限公司（下称“中煤科工”），后者正是行业技术标准制定者：95%以上国家煤炭用品质量检测检验和行业标准制定工作均由中煤科工完成，并承担了70%以上国家和行业重大科研项目。天地科技正是其推进“煤炭科技产业化、智能化转型、高端装备制造”的核心载体。

天地科技虽然名声不显，却是煤机行业绝对龙头。目前国内市场占有率约15%，位列行业第一，且主导全国60%以上智能化煤矿建设，智能控制系统细分领域市占率超30%。从产业链来看，亦是全球煤炭产业链布局最完整的企业之一。

在我们的观察中，此次35亿元投资已成为公司“历史最大体量”投资，一个直观的对比是：2022年至2024年，天地科技及控股子公司对外股权投资总额不过34.71亿元，此次一举超越3年总和，足见其得上市公司布局陕西的决心。

如此大手笔的背后，则是天地科技当前面临的业绩“十字路口”。

公司年报显示，从2016年至今的十年间，天地科技保持连续的营收和净利润的增长，营收从129.4亿元增长至305.3亿元。净利润从9.3亿元增长至26.2亿元。2025年，公司业绩迎来了深度调整：三季度营收204亿元，同比下降6.9%；归母净利润虽达23.4亿元，同比增加7.55%，但扣非净利润只有12.6亿元，同比降幅达39.5%。

因此，天地科技的转型路径已日益明确。一来是逐步剥离传统煤炭资源。公司在2025年5月出让旗下煤炭勘探公司沁南能源51%股权，作价26.9亿元；二来是持续加码智能矿山领域——此次在西安投资35亿元，正是瞄准智慧矿山方向。

目前西安公司已经成立，注册资本20亿元，天地科技持股60%，4家子公司各持股10%，其中天玛智控（688570）主要从事煤矿无人化智能开采控制技术，其液压支架电液控制系统2024年市场占有率全国第一。西安项目预计2026年4月开工，建设期18个月。

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半年内3起：龙头为何频繁加注

这其实已是2025年下半年以来，煤机行业在陕西的第三笔重大投资。

8月，建设机械（600984）携手中创智领（601717），出资1亿元设立合资公司，聚焦煤矿智能化开采控制系统及核心零部件研发与制造；

11月，榆能集团与速达股份（001277）签订项目合作协议，双方出资1亿元成立合资公司，意在煤机后市场；

此次的巨额投资距离前次仅一个月，剑指“煤矿重大智能成套装备研发中心”……这些项目共同指向了两个关键词“煤机”、“智能”，近年来我们并未见过陕西煤炭机械制造领域如此“高密度布局”的行业趋势。

是什么催生出如此密集投资呢？

2025年三季报显示，陕西煤业（601225）营收1181亿元，同比下降12.81%，扣非净利润114.9亿元，同比下降31.95%；陕西能源（001286）营收163.6亿元，同比下降2.83%，扣非净利润24.16亿元，同比下降2.39%。

煤企业绩下滑，其中固然有煤炭周期的因素，但不可忽视背后的降本需求。

陕西煤业年报显示，自2015年公司提出通过管理方式与技术方式强化成本管控、并明确“推进智能化建设”以来，该项战略已持续推进十年。更重要的是，公告中已明确指出通过推进智能矿井、智慧矿区建设与科技创新实现减人提效。此外，陕西能源亦启动了总投资5.39亿元的煤矿智能化示范项目。

而采用智能煤机产品最大的特点即进一步降低成本。

公开信息显示，天地科技旗下的新一代智能掘锚一体机，可以降低人工成本40%、提升开采效率30%。虽然无法获悉其在生产成本端的具体节约数据，但参照山西曙光煤矿原煤完全成本同比下降16.8%，我们以10%保守计算：

以省内龙头陕煤集团为例，其2024年原煤产量为2.41亿吨，公布的原煤完全成本为300.28元/吨。参照前述降本比例，则吨煤成本可下降约30元，放大至全年产量，预计可节省成本约七十亿元。若以其存量煤炭资源来看，这一数字将更可观，公司拥有煤炭资源储量300.45亿吨，可采储量203.09亿吨，其潜在的长期成本节约规模可达六百亿元。

若放眼陕西，省内还有榆能集团、陕西能源等大型煤炭企业，降本潜力无疑巨大。

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能源结构调整：转型就此提速

集中投资背后透露出一个关键信息：陕西煤炭采掘业，尤其是在煤机领域或将迎来一次大规模的同业升级。

眼下突出变化是，近年来陕西火电主导地位正在下降，占比从2020年约71%降至2024年约50%，五年下降超21个百分点，仍是第一大电源但优势减弱。事实上，截至2025年9月底，陕西可再生能源装机达6318万千瓦，首次超越火机规模，占全省电力总装机的50.3%。

而这背后，正是中国向世界明确给出的“双碳”时间表：2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。

在我们看来，能源绿色转型过程中，作为基础能源的煤炭短期内显然不会被“取代”，而是需要转向更清洁、高效地开采与利用。因此，陕西传统能源行业转型已难以避免，当前智能煤机的密集押注实质上正是一次能源生产方与装备方共同推动下的变革。

在更大的视野下，智慧矿山的应用亦将加速“双碳”目标进程。

如在露天矿用纯电动无人驾驶矿卡全面替代柴油车，并搭配光伏等绿电，可实现运输环节近零碳排放；如通过智能化实现精准开采与资源回收，降低碳排放；如矿区生态协同与碳汇等。以国家级绿色矿山新疆宜化煤矿为例，仅第一个环节，年碳减排量超7000吨。

回到此次投资，还有一个关键信息不容忽视。公开信息显示，项目定位为“全球煤机装备技术策源地与智造基地”，通过“硬科技+软生态”双轮驱动，打造采煤成套装备全产业链生态体系。显然天地科技的野心并不止于装备销售。

基于此，我们对于陕西煤炭行业或形成两点猜测。

一是龙头的密集改造，将带动陕西中小煤企加速升级，推动省内煤矿同步转型。除上文提及的龙头企业，截至2022年，全省年产原煤超200万吨的企业已达94家，规模效应下中小企业降本空间亦很广阔。

二是火电领域大规模的智能化变革，倒逼风电、光伏等绿电项目进一步向集约化发展。最新案例是，国电电力陕西新能源在神府基地百万千瓦光伏项目应用“无人陆地航母平台”，成为国电系统内首例在复杂环境光伏电站实现“无人值班、少人值守”智能化运维的范例。

行文至此，单点项目签约或是企业常规业务合作，但半年来如此密集的投资，说明行业已在陕西形成共识：智能化正在成为陕西传统能源转型的“破局关键”。