每日债市速递 | 一季度地方债券计划发行规模超2万亿元

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，1月9日以固定利率、数量招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量340亿元，中标量340亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放340亿元。1月5日至9日当周实现净回笼12214亿元。

Wind 数据显示， 1 月 12 日至 16 日当周央行公开市场将有 1387 亿元逆回购到期，周二还有 6000 亿元买断式逆回购到期。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面整体均衡平稳，DR001加权平均利率小升并徘徊于1.27%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜依然报在1.25%，且供给逾千亿；非银机构质押信用债拆借隔夜资金报价在1.45%左右。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.65% 。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.63%附近，较上日上行1bp。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约跌0.07%

10年期主力合约跌0.02%

5年期主力合约跌0.03%

2 年期主力合约跌 0.03%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、国家统计局公布数据显示，2025年12月份，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

2、多位全国性银行业务部门负责人证实，监管部门对房地产融资协调机制下发了最新的政策指导。其核心在于，对已经进入融资协调机制“白名单”的项目，符合一定条件和标准的，可在原贷款银行进行展期。有银行人士表示，这实际意味着相关贷款可以展期5年。

3、上海清算所党委书记发文称，上海清算所将建成海外人民币债券资产总登记托管机构。进一步推动“玉兰债”模式扩容，连接更多国际托管机构，加速拓展国际联通网络，引导更多高等级债券通过玉兰债模式发行，助力建设海外人民币债券市场，壮大海外人民币资产池。

4 、 中指研究院最新数据显示， 2025 年 300 城住宅用地成交规划建筑面积为 6.2 亿平方米，同比下降 13.5% ，出让金 2.3 万亿元，同比下降 10.6% 。虽然整体规模缩量，但在上海、北京、杭州、成都等城市，高总价、高单价、高溢价地块屡屡刷新。头部房企尤其是央国企，在市场调整期逆势入场。去年拿地金额百强房企中， TOP10 房企的拿地金额占比达 50.5% 。

// 全球宏观 //

1、美国总统特朗普宣布，将通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，这是其在继干预美联储降息进程后，再度直接介入金融市场的最新举措。这项被视为"特朗普版量化宽松"的计划旨在压低房贷利率，降低购房成本。特朗普称，之所以发布这一指令，是因为两家政府支持的抵押贷款机构——房利美和房地美目前资金十分充裕。

2、日本央行可能因政府刺激措施而上调经济增长预期。消息人士称，日本央行官员对加息步伐没有预设立场，预计本月将维持利率不变。此外 ，日本央行官员将继续密切关注日元疲软的影响。

// 债券大事 //

1.一季度地方债券计划发行规模超2万亿元

2.富力地产：截至2025年11月底逾期债务总额约387亿元

3.华夏幸福：平安提起仲裁，要求公司控股股东及实控人王文学支付业绩补偿款及违约金64亿元等

4.万科：郁亮因到龄退休，申请辞去公司董事、执行副总裁职务

5. 景顺投资：德国国债比美国国债更具价值

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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