上月CPI同比上涨0.8% 回升至2023年3月以来最高

每经记者：张宏 每经编辑：陈旭

1月9日，国家统计局公布的数据显示，2025年12月，CPI（居民消费价格指数）环比上涨0.2%；同比上涨0.8%，涨幅比11月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。

新华社图

2025年12月，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降1.9%，降幅比11月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比11月扩大0.1个百分点。

CPI同比涨幅扩大

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，2025年12月，CPI环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受记者书面采访时表示，2025年12月国际金价延续上冲势头，国内金饰品价格同比涨幅扩大至68.5%，是当月工业消费品价格同比涨幅扩大的重要推动因素。

食品中，受节前消费需求增加影响，鲜果和虾蟹类价格环比分别上涨2.6%和2.5%；鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%；牛肉、羊肉和水产品价格同比分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大；猪肉价格环比下降1.7%，同比下降14.6%，同比降幅略有收窄。

如何看待近期食品价格变动？冯琳认为，在天气因素推动蔬菜价格连续两个月上涨后，伴随供应改善，2025年12月蔬菜价格涨势已明显回落。另外，当前仍处于“猪周期”价格下行阶段，12月猪肉价格环比延续下行，但受上年同期价格基数影响，12月猪肉价格同比降幅略有收窄。

剔除波动较大的食品、能源价格，更能体现整体物价水平的核心CPI同比为1.2%，涨幅与11月持平，连续4个月处于1.0%以上。

冯琳认为，核心CPI上涨主要是受促消费政策效应显现，家电、汽车价格同比改善，以及国际金价大幅上涨支撑。

展望今年1月，冯琳判断，伴随去年同期基数抬高，今年春节错期至2月，同时综合考虑当前各类主要商品和服务价格波动趋势，预计1月CPI同比涨幅会回落至0.2%左右。

PPI同比跌幅收窄

2025年12月PPI同比下跌1.9%，跌幅较11月收窄0.3个百分点，为2024年9月以来同比最小跌幅。环比延续上涨且涨势扩大。

冯琳认为，2025年12月PPI环比延续上涨，主因是反内卷措施及需求季节性增加带动部分行业供需改善，同时有色金属价格上涨提振国内相关行业PPI上行。

以煤炭、光伏、锂电等细分行业价格同比走势为例，冯琳分析认为，反内卷措施带动相关行业价格同比跌幅进一步收窄。

与此同时，部分高技术制造业产品价格延续偏强走势。2025年12月集成电路、外存储设备及部件、生物质液体燃料、石墨及碳素制品等行业价格同比均有所上涨，显示当前部分高技术制造业市场供需两旺，对整体PPI产生向上牵引力。

此外，提振消费专项行动持续释放居民焕新消费潜力，拉动工艺美术及礼仪用品、运动用球、营养食品等有关消费品行业价格同比向好。

《每日经济新闻》记者注意到，有色金属矿采选业出厂价格连续22个月环比上行。元旦假期结束以来，有色金属板块持续走高。

政策方面，2025年8月，工信部等部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025~2026年）》提出，2025~2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，10种有色金属产量年均增长1.5%左右。

为何有色金属矿采选业出厂价格连续增长？中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，有色矿采价格上行可能存在两方面因素，一方面是国际输入性因素，全球对铜、铝、金、银等关键金属的需求持续攀升，以及地缘政治扰动引发供应链重构，推动价格走强，对国内上游矿采环节形成传导；另一方面，国内锂离子电池、新能源车、光伏设备等高端制造业快速发展，带动上游需求增长，对矿采价格形成拉动。