A股造富速度，再次刷新认知

我接触过很多老板，只要企业上了一点规模（利润上千万），就总想着上市。

首先，我以为他们是为了融资，毕竟二级市场融资比一级市场方便，而且二级股票质押也能在银行贷出来更多钱。

但是我后来发现，很多不缺钱的企业也想着上市。大家如果稍加关注就能注意，很多企业上市后，就把上市募资的钱拿去买理财，说明根本不缺钱。

其次，我以为是他们上市是想减持套现，毕竟公司的钱都在货里，能用的现金其实不算特别多。而如果想减持，二级市场比一级市场方便很多。

但后面发现，这些老板们其实对享受型消费并不是那么在意，反而对公司控制权非常在意。在他们眼里，钱真的是数字了，他们需要享受的不是花钱带来的愉悦，而是“社会影响力”，说白了就是虚荣心要得到满足。（尤其是对于家族性企业来说，并没有减持需求）

最后，我觉得他们是为了名誉，毕竟上市公司董事长听起来就更有面子，在比他们能级更高的政界也更能抬得起头，“话语权”也会更大。

但后面发现，这个因素虽然存在，但是决定性并不是那么大。这种级别的老板们虽然爱面子，但是也更看重利益。他们需要免费的面子，但是对于这种费时费力费钱的面子，也不是那么感兴趣。

那么，为什么这些老板这么热衷去A股上市呢？

我举一个例子，可能大家就明白了。

过去两年最大的造福神话，无疑就是AI圈了。最近前有摩尔线程上市首日即冲上3000亿市值，后有沐曦股份挂牌当天暴涨687%，总市值一举突破3300亿。更恐怖的是，这两家公司都诞生于2020年——满打满算，仅仅五年时间。

短短五年，企业尚在亏损，市值却已登顶行业高峰。这样的速度，不仅让普通投资者看得目瞪口呆，恐怕连英伟达都要陷入沉默，唯有成立不足十年、市值已破5000亿的寒武纪，可以与之匹敌。

要知道，英伟达创立于1993年，足足用了24年，到2017年才跨过3000亿人民币市值的门槛。而2017年的英伟达，已经是年赚数十亿美元的行业龙头，市盈率仅二三十倍。

当然，有人会说，这是国产替代的时代浪潮，是资本市场对硬科技的高度认可。这话虽然不假，芯片产业确实关乎国运，值得全力投入。但支持不等于透支，押注也不等于炒作。

问题出在哪？出在一级市场和二级市场的割裂上。

金融圈有句话叫做：在中国投一级，去美国投二级。

就拿沐曦来说，像投资大佬葛卫东这样的一级市场投资人，如今公司一上市，账面浮盈轻松超百亿。他在期货和股市打拼半生，可能都不如这一笔来得干脆利落。

沐曦摩尔的一级市场投资人已经在狂欢，可最终他们的账面利润靠谁来兑现？答案很简单——二级市场的普通投资者真金白银接了盘，那是无尽的大小非减持。

在这样一个上市即高峰的市场里，长期持有未必是美德，反而可能是枷锁。看看这些年上市的新股，多少一上市爆炒一通，然后长期阴跌多少年？

一家公司刚上市就3000亿市值，还没赚钱，估值却已经对标成熟巨头。关键是流通市值才200亿，不是3300亿，今年9月份才有第一批小非解禁，所以资金可以游刃有余，从从容容的打个时间差。

未来十年的预期，全在IPO那天被打满了。你拿得再久，也很难等到业绩追上估值的那天。那二级市场的投资者，还能指望什么？

于是，一个悖论出现了：

明明我们总说要学巴菲特，做价值投资，长期持有好公司。

可在A股，很多“好故事”一上市就把未来透支干净，留给二级市场的，只剩波动，没有成长。

这也就解释了，为什么这几年量化策略越来越主流。

因为当新股普遍高开高走、随后阴跌不止，真正的利润来源不再是企业成长，而是价格波动本身。

追涨杀跌、高频交易、套利轮动——这些看似“投机”的行为，反而成了理性选择。

不是大家不想做价值投资，而是市场没给价值投资留空间。

所以说每个市场，都有自己的独特的规则，进而诞生出独特的玩法，只能说存在即合理。我们改变不了环境，只有适应，适者生存。

所以说，为什么中国的老板们热衷于上市？

因为只要一上市，就瞬间能够赚到这辈子都不一定能够赚到的钱。只要一上市，故事一吹，几十几百倍的估值就来了。到时候财报搞好看一点，故事讲性感一些，在金融市场赚钱可比干实业要容易很多。

举个例子，因为有“市盈率”这个放大器，所以老板们就可以想办法做出利润。假设有50倍市盈率，上市前赚一块钱就是一块钱，上市后赚一块钱就能有50块钱。对于老板来说，只要在年份好的时候把利润做高一点（即使是亏钱做利润也行），就能把市值涨上去，然后高位套现。

做生意的都知道，生意这个东西是不稳定的，没有安全感的。今年有门路赚100万，但是这个能持续几年是说不定的。所以赶紧高位脱手变现，才是最稳妥的选择。

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