林园“金身告破”，2025年业绩亏损背后：坚守“嘴巴经济”的逻辑与市场变局

来源：市场资讯

　　来源 投资与资管

　　根据私募排排网公布的数据，2025年林园投资私募大概率会出现年度亏损。细究其投资逻辑，会发现这场亏损背后，是一场关于“长期主义”与“市场周期”的深刻博弈。

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　　亏损的真相：短期波动难撼长期信仰

　　林园将亏损归因于持仓标的的短期价格波动，并明确表示不会因此调整核心策略。他始终聚焦具备稳定需求的行业，尤其是与“嘴巴经济”紧密相关的消费与医药领域。白酒、快消品、医药……这些行业的需求刚性如同“铁律”，无论经济冷暖，人们吃饭、喝水、就医的需求不会消失。林园曾直言：“我只投资自己能看懂、能算清楚未来几年账的公司。”这种“能力圈”原则，让他在科技股狂欢时保持冷静，在地产股暴跌时不为所动。

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　　科技股：看得见的未来，握不住的命运

　　林园并非不看好科技，他承认人工智能是未来方向，但“几乎不会主动介入”。原因很简单：科技行业的创新充满不确定性，龙头企业更迭如走马灯。他曾坦言，即便买了科技股，也会“愁得睡不着觉”，因为“命运不掌握在自己手上”。这种对“确定性”的极致追求，让他选择远离科技股的狂欢，转而拥抱消费与医药的“慢变量”。

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　　银行、互联网、地产：为何坚决“不碰”？

　　林园的投资清单上，银行、互联网和地产股始终缺席。对于银行，他认为行业利润空间被压缩，风险与收益不匹配；对于互联网，他担忧政策与竞争的双重不确定性；对于地产，尽管承认行业不会消亡，但认为其固定资产投入大、调整周期长，不符合“供需快速纠错”的标准。他的逻辑很简单：投资要选“能穿越周期”的赛道，而不是“赌周期反转”的博弈。

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　　“嘴巴经济”：万倍赛道的底气与挑战

　　林园将几乎所有资金押注在消费与医药领域，称其为“绝对会产生万倍企业的赛道”。他的重仓股名单（贵州茅台、片仔癀、五粮液等）印证了这一判断。这些企业的共同特点是：产品保质期短、无需巨额持续投入、供需调整迅速。与房地产、高速公路等“重资产”行业相比，它们更像“轻骑兵”，能在市场变化中快速转向。

　　但2025年的市场并未给“嘴巴经济”留情面。消费疲弱、医疗集采、单病种付费政策压力……多重因素叠加下，食饮与医药行业股价大幅落后沪深300指数。白酒行业进入渠道库存去化阶段，价格承压；医疗行业因反腐与集采常态化，盈利能力下滑。林园的持仓体验堪称“灾难”，但他依然选择“持有和买入”，因为“这些行业能为投资者提供相对稳定的回报”。

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　　市场变局：长期主义者的考验与机遇

　　林园的亏损，本质是长期主义与短期市场风格的错配。2025年，AI相关股票（如英伟达、阿里巴巴）成为市场焦点，但投资者同时担忧其估值过高能否持续。而林园坚守的消费与医药赛道，虽短期承压，却暗藏机遇。以白酒为例，行业调整后，渠道库存逐步出清，龙头企业的品牌壁垒与现金流优势反而更加凸显；医药领域，老龄化趋势下，创新药、医疗器械的需求仍在增长，集采常态化也倒逼企业提升效率。

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　　结语：投资如种树，耐心比时机更重要

　　林园的2025年亏损，像一面镜子，照出了资本市场的两种心态：一种是追逐短期热点的“投机者”，一种是坚守长期价值的“种树人”。前者可能在风口上飞得高，但也可能在风停时摔得惨；后者或许会经历漫长的等待，但一旦树木成林，收获的将是可持续的复利。

　　林园的故事告诉我们：投资没有“常胜”，只有“常青”。在波动中坚守原则，在不确定性中寻找确定性，或许才是穿越周期的终极答案。毕竟，市场的钟摆总会回归，而真正的价值，从不怕被低估。