280亿大并购，化工巨头，猛攻AI！

又一位企二代走向台前。

12月29日，东阳光发布公告，公司实控人之一郭梅兰将其所持有的乳源寓能电子71.75%股权、乳源新京科技74.63%股权全部转让给其子张寓帅。

转让完成后，张寓帅将持有东阳光集团100%股权，从而间接持有东阳光38.70%股权。

此前，张寓帅曾在2020年继承了其父亲张中能控制的股份，逐步在集团内部积累管理经验。

此次股权转让，意味着权力的正式交接，张寓帅将正式全面接掌东阳光，成为新一代掌舵人。

那么，张寓帅接手的是一家怎样的公司？接手后能否带领东阳光在AI的浪潮下再创辉煌？

280亿豪赌AI算力

公开资料显示，东阳光成立于1997年，最初以铝箔加工类业务起家。

如今，东阳光主营业务已涵盖电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技五大板块，其中化成箔全球市占率约30%，是国内唯一化成箔出口占比超50%的企业。

近年来，随着ChatGPT的出现推动AI算力需求激增，多家传统行业上市公司纷纷跨界布局算力，试图抓住行业风口。

例如，味精巨头莲花控股、光伏企业金刚光伏、景观照明公司罗曼股份等均通过不同方式切入算力赛道。

在此背景下，东阳光也积极拥抱产业变革，将目光投向了与算力相关的领域。

张寓帅上位后，东阳光动作频频。

在液冷领域：

3月1日，东阳光与全球第一的光模块企业中际旭创共同出资1亿元成立合资公司。

双方的联手，旨在整合技术研发、产业及客户资源，以此为切口进一步切入智算中心液冷赛道，抢占全球液冷产业链的核心环节。

在光芯片领域：

6月17日，东阳光公告拟以9000万元增资纵慧芯光半导体科技有限公司，最终持股2.575%。

纵慧芯光作为光芯片企业，其VCSEL技术与液冷技术在数据中心场景中具备互补性。

此次参股，是公司推动液冷技术向更底层、更核心环节渗透的重要一步。

在数据中心领域：

如果说前两步还是试水，那么东阳光在数据中心领域的布局则堪称“豪赌”。

9月11日，东阳光集团携手上市公司东阳光及其他联合投资人以280亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务，创下我国IDC行业迄今为止规模最大并购案纪录。

那么，东阳光为什么要花这么多钱收购秦淮数据？

秦淮数据是我国“东数西算”枢纽节点投运规模最大的AIDC运营商之一，在国内已运营和建设中的IT总容量超900MW，拥有30多个超大规模数据中心。

目前，秦淮数据已形成覆盖环首都、长三角、粤港澳等核心经济圈的算力基础设施网络。

2024年，秦淮数据在国内数据中心市场规模排名第二，仅次于万国数据。

不仅如此，秦淮数据还拥有字节跳动等大客户。根据其2020年IPO招股书，字节跳动在秦淮数据的营收贡献占比曾达81.6%。

从数据来看，秦淮数据的数据中心也确实备受客户青睐。

上架率是衡量IDC资产优劣的一个关键指标，数值越高，说明企业基础设施投入（如供电、制冷）没有白费，盈利能力越强。

2024年，秦淮数据运营中数据中心上架率达到93%。作为对比，万国数据的上架率仅为73.8%，光环新网为70%。

因此，对于东阳光而言，几次资本动作是一盘大棋：联合各AI上下游企业，共同打造集“绿电-硬件-算力-AI-运营”于一体的AI基础设施生态。

跨界，底气十足

“打铁还需自身硬”。

东阳光能够发力AI的关键还是在于自身在液冷技术的深厚积累。

液冷技术作为解决数据中心高功率密度服务器散热问题的关键方案，随着AI服务器功耗的持续攀升，市场需求呈现爆发式增长。

液冷技术主要分为冷板式、浸没式和喷淋式，其中冷板式因技术成熟、改造成本低成为当前主流，浸没式则凭借更高传热效率在高端场景快速渗透。

东阳光此前在热交换领域深耕多年，相关产品涵盖钎焊箔、空调箔、制冷剂等类型，在热管理方向有深厚积淀。

但公司真正的杀手锏，是氟化液。

在浸没式液冷系统中，氟化液是不可替代的冷却工质。它需要兼具优异的绝缘性、材料相容性和极高的散热性能。

尤其在AI高功率密度场景下，随着芯片功耗突破1000W，氟化液的需求激增，已成为液冷工质市场的核心增长引擎。

然而，氟化工的技术门槛极高，且面临严格的环保配额限制。

东阳光是华南地区唯一拥有全套氟氯化工产业链的企业。

公司产品已能满足功耗1200W芯片的液冷需求，并储备了1400W冷板散热技术和领先的相变浸没液冷技术。

2025年，通过直接取得和购买同行配额，东阳光最终拥有约6万吨制冷剂配额，稳居国内第一梯队。

这就解释了为什么东阳光要收购秦淮数据：

东阳光的液冷解决方案、超级电容、积层箔电容器等高端元器件，可以直接供应给秦淮数据的服务器和基础设施，形成产业链的闭环。

同时，近年来得益于制冷剂价格上升，东阳光的业绩也迎来回暖。

2025年前三季度，公司实现营收109.7亿元，同比增长23.56亿元；净利润9.06亿元，同比增长189.8%。

结语

东阳光正从一家传统的材料与制造企业，迈向一个以AI算力基础设施为核心、多业务协同赋能的平台型公司。

张寓帅作为新一代掌舵人，用一系列大刀阔斧的改革，带领东阳光杀入AI阵营。

未来，随着AI算力需求的持续爆发，以及公司在液冷、光芯片等关键领域布局的逐步深化，东阳光的业绩有望得到进一步增厚。