深度拆解特变电工（600089）1.9行情：主力操盘密码曝光，后续走势这样看

深度拆解特变电工（600089）1.9行情：主力操盘密码曝光，后续走势这样看

2026年1月9日，电力设备板块迎来强势回暖，作为板块核心标的的特变电工（600089）走出了一波高开冲高、震荡企稳的强劲行情。当日股价从24.03元开盘，最高触及25.60元，最终收涨3.70%报24.94元，成交额高达77.78亿元，换手率6.16%，主力资金净流入超2.47亿元。

这波行情背后，主力资金究竟是如何布局操盘的？特变电工的核心投资价值能否支撑股价持续走强？主力后续又会采取怎样的操作策略？今天这篇深度分析，将带大家一一拆解这些关键问题，为大家的投资决策提供参考。

一、复盘1.9行情：主力资金的“精准操盘三步曲”

要读懂主力操盘逻辑，首先得把1月9日的分时走势和资金流向数据结合起来看。从当日盘面表现来看，主力资金通过“早盘拉升建仓、午后震荡洗盘、尾盘护盘企稳”的三步策略，完成了一次高效的筹码交换与趋势引导，整个过程节奏把控精准，资金配合默契。

1. 早盘拉升建仓：借势概念，快速抢占筹码

一文了解一家上市公司（深证A股）

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1月9日开盘后，特变电工股价迅速摆脱开盘价24.03元的震荡区间，快速向上拉升，短短1小时内就触及25.60元的日内高点，涨幅一度突破6.5%。这波拉升并非无的放矢，背后有着明确的概念催化和资金支撑。

从消息面来看，近期固态变压器概念持续升温，而特变电工早在2017年就开发出业界首套10kV/1MW多端口电力电子变压器，目前已在珠海唐家湾、东莞数据中心等多个国网、南网工程中实现示范应用，具备深厚的技术积累。1月9日当天，电网设备主题指数同步强势上涨超2%，行业景气度的提升为股价拉升提供了绝佳的市场环境。

资金层面，早盘拉升阶段的买单主要以特大单和大单为主。当日数据显示，主动买入特大单总额达16.24亿元，被动买入特大单金额6.19亿元，特大单净买入金额1.63亿元，大单净买入金额8366.86万元。主力资金借助固态变压器和电网设备的概念热度，通过大额买单快速推升股价，一方面吸引市场关注，另一方面也趁机抢占了部分低位筹码，为后续走势奠定基础。

2. 午后震荡洗盘：分化散户，巩固筹码优势

在早盘快速拉升之后，特变电工股价从25.60元的高点开始逐步震荡回落，盘中最低下探至23.88元，一度贴近当日均价线。这波回落并非主力资金出逃，而是典型的震荡洗盘动作。

从资金流向来看，午后回落阶段，主动卖出特大单金额为8.89亿元，被动卖出特大单金额5.72亿元，但与此同时，主力资金整体仍呈现净流入状态，并未出现大规模出逃迹象。主力通过这种“冲高回落”的走势，让早盘追高的散户产生恐慌情绪，迫使这部分投资者交出筹码，从而完成散户与主力的筹码交换。

从换手率来看，当日6.16%的换手率处于近期平均水平，并未出现异常放大的情况，说明筹码交换节奏健康，主力在洗盘过程中并未丢失过多筹码，反而进一步巩固了自身的筹码优势。这种洗盘动作既消化了短期获利盘，也为后续股价的持续上涨扫清了障碍。

3. 尾盘护盘企稳：精准控盘，引导市场预期

临近尾盘，特变电工股价停止回落并开始小幅回升，最终稳稳站在24.94元的收盘价，重回均价线之上。这波尾盘回升并非市场自发行为，而是主力资金主动护盘的结果。

数据显示，尾盘时段（14:56-15:00），市场成交活跃度明显提升，14:56分先后出现90.57万、143.7万、123.3万、207.0万的大额买单，收盘时更是出现了一笔5616万元的单笔大额成交。主力资金通过尾盘的集中买入，不仅推动股价回升，更重要的是向市场传递了积极信号，引导市场对该股短期走势的乐观预期。

从技术面来看，收盘价24.94元站于5日均线（23.92元）、10日均线（23.37元）、15日均线（23.05元）及30日均线（22.61元）上方，短期均线呈现完美的多头排列形态，为主力后续继续推升股价创造了有利的技术环境。

二、深挖投资亮点：四大核心优势支撑主力长期布局

主力资金之所以愿意在特变电工身上投入重金，不仅仅是因为短期概念的催化，更核心的原因在于公司自身具备强大的核心竞争力和明确的成长逻辑。从基本面来看，特变电工的投资亮点主要集中在四大产业协同、技术创新引领、国内外市场双爆发以及业绩弹性释放四大方面。

1. 四大产业协同：构建多元化盈利体系，抗风险能力凸显

特变电工形成了输变电高端装备制造、新能源、新材料和能源四大产业协同发展的格局，这种多元化的业务布局让公司具备了极强的抗风险能力，能够有效对冲单一行业的周期波动。

输变电业务作为公司的基本盘，2025年上半年国内市场签约273亿元，国际市场签约11.20亿美元，同比增长65.91%，截至2025年6月末，国际成套项目未确认收入合同及待履行合同金额超50亿美元，订单饱满为后续业绩增长提供了坚实保障。新能源业务方面，公司通过工艺优化和设备升级，大幅降低了多晶硅单位成本，在行业价格低位实现了稳定盈利，同时4.5kV/2kA柔直换流阀等新产品的研发成功，进一步提升了市场竞争力。

能源业务受益于煤炭产能核增落地，2025Q4批复新增9000万吨/年产能，2026年有望实现销量大幅增长，吨煤净利预计可达60-80元，成为公司新的利润增长点。新材料业务则依托全产业链优势，高纯铝、电子铝箔等产品销量与收入同比大幅增长，完善了“资源—材料—应用”的一体化布局。四大产业有机互补、协同发力，全方位提升了公司的产业链价值和盈利稳定性。

2. 技术创新引领：构筑核心技术壁垒，抢占行业制高点

作为电力设备行业的龙头企业，特变电工始终将科技创新作为核心驱动力，通过持续的研发投入构筑了深厚的技术壁垒。2025年上半年，公司有22项新产品通过中国机械工业联合会鉴定，其中16项科技成果达到国际领先水平，6项达到国际先进水平，技术实力行业领先。

在特高压领域，公司研发的1000千伏低噪声电抗器噪声水平低至62分贝，刷新了行业大容量特高压电抗器的低噪声纪录；800kVGIS已完成所有型式试验，具备了大规模应用的条件。在固态变压器领域，公司早在2017年就实现了技术突破，目前相关产品已在多个工程中示范应用，随着数据中心、智能电网等领域对固态变压器需求的提升，公司有望率先享受行业增长红利。

持续的技术创新不仅让公司在国内市场保持领先地位，更帮助公司成功开拓了国际市场，在澳大利亚、沙特、西班牙等国实现单机销售大幅增长，全球化布局持续深化。

3. 国内外市场双爆发：订单储备充足，成长空间打开

国内市场方面，随着全球“碳中和”目标的深入推进，以及算力基础设施、新能源汽车等新业态的快速发展，电力需求刚性增长持续，中电联预测2025年用电量增速将达到5%-6%，2030年或超13万亿千瓦时。为应对持续增长的电力需求，国家将加快“十四五”期间规划的19条特高压线路建设，重点推进“沙戈荒”新能源基地外送通道等工程，近期“雅下”工程也已启动，特变电工作为具备全产业链制造能力和全生命周期服务能力的企业，有望充分受益于这些项目的拉动效应。

国际市场方面，公司立足全产业链优势，以集成化营销带动二次设备、电线电缆等产品销售，在亚洲、非洲等多个国家持续产出，国际成套业务稳步推进。2025年上半年国际市场签约同比增长65.91%，海外订单的持续转化将为公司业绩增长打开新的空间。此外，公司50GW光伏+10GW储能逆变器产能正在逐步释放，海外市场占比已达40%，光储一体化需求的增长将进一步推动公司海外业务的发展。

4. 业绩弹性释放：多重利好共振，2026年有望迎来业绩爆发

结合公司各业务板块的产能释放节奏和行业趋势，2026年特变电工有望迎来业绩爆发式增长。根据市场预测，2026年公司全年营收有望达到1479-1607亿元，净利润有望达到172-188亿元，较2024年的41.3亿元增长336%，业绩弹性巨大。

具体来看，煤炭业务将成为业绩增长的核心驱动力，新增9000万吨/年产能的释放的，预计将贡献全年净利润增量54-72亿元，占总量的30%-40%。多晶硅业务受益于价格企稳和N型料占比提升，将从2024年的亏损41亿元转为盈利25-30亿元，成为业绩弹性最大的板块。输变电和逆变器业务则将提供稳定的增长基石，预计合计贡献净利润75-85亿元，其中雅江水电项目的交付和特高压“4直4交”工程的密集交付将推动输变电业务营收大幅增长。

目前公司市盈率TTM仅为23.69倍，市净率1.83倍，相较于行业平均水平和自身的成长潜力，估值处于合理偏低水平，具备较高的投资性价比。

三、预判主力后续计划：短期震荡巩固，中期顺势拉升

结合1月9日的操盘表现、公司的基本面优势以及行业发展趋势，我们可以对主力资金的后续操作计划做出合理预判。整体来看，主力后续大概率将采取“短期震荡巩固筹码、中期借势顺势拉升、长期伴随业绩兑现”的操作策略。

1. 短期（1-3个交易日）：震荡整理，消化获利盘

经过1月9日的大幅拉升，股价短期内积累了一定的获利盘，同时KDJ指标目前处于73.993的较高位置，显示股价短期处于超买状态，存在一定的回调压力。因此，主力在短期内大概率不会继续盲目推升股价，而是会进行震荡整理。

具体操作上，主力可能会通过小幅打压股价的方式，进一步消化短期获利盘和套牢盘，让不坚定的散户交出筹码，完成最后的筹码收集。震荡区间大概率会在24-25.5元之间，换手率将保持在5%-7%的合理水平。在震荡过程中，主力会密切关注市场情绪和资金流向，一旦获利盘消化完毕，将再次启动拉升行情。

需要注意的是，短期震荡整理过程中，5日均线将成为重要的支撑位，如果股价回踩5日均线后能够快速反弹，说明多头力量依然强劲，后续走势值得期待；如果股价跌破5日均线且无法快速收回，则可能需要进一步调整。

2. 中期（1-3个月）：借势利好，顺势拉升

从中期来看，随着公司业绩预告、特高压项目进展、煤炭产能释放等利好消息的逐步兑现，主力资金将借势展开顺势拉升行情。目前公司短期均线呈现多头排列，MACD指标红柱持续放大，技术面已经形成良好的上升趋势，为主力中期拉升提供了有利条件。

主力中期拉升可能会分为两个阶段：第一阶段是突破前期高点，股价有望突破25.60元的日内高点，向28-30元的区间进攻；第二阶段是伴随业绩利好的兑现，股价进一步向35元以上的目标位推进。在拉升过程中，主力会通过量价配合的方式，吸引更多的市场资金参与，形成“主力引领、散户跟进”的良性上涨格局。

此外，固态变压器概念的持续发酵也将为中期拉升提供助力。随着更多相关项目的落地和行业政策的出台，市场对特变电工的估值预期将进一步提升，主力可能会借助概念热度，加速股价拉升的节奏。

3. 长期（6个月以上）：伴随业绩兑现，稳步推升

长期来看，主力资金的操作将更多地伴随公司业绩的持续兑现。2026年公司各业务板块都将进入业绩释放期，煤炭产能的全面达产、多晶硅价格的企稳回升、输变电订单的密集交付，都将为公司业绩增长提供坚实支撑，也为股价的长期上涨奠定基础。

在长期操作中，主力不会进行短期的大幅炒作，而是会采取稳步推升的策略，让股价与公司业绩增长相匹配。随着公司净利润的持续增长，市盈率将进一步降低，估值优势更加凸显，会吸引更多的长期机构资金入驻，形成主力资金与长期机构资金共同持股的格局。

长期来看，公司的目标股价有望根据业绩增长情况实现进一步突破，若2026年净利润达到180亿元，按照行业平均30倍市盈率计算，目标市值有望达到5400亿元，对应股价有望突破100元，长期成长空间巨大。

四、投资风险提示与操作建议

虽然特变电工具备强大的基本面优势和明确的成长逻辑，但投资过程中依然存在一定的风险，需要投资者密切关注。具体风险点包括：煤炭产能核增进度不及预期、多晶硅价格大幅下跌、特高压项目交付延期、宏观经济环境变化等。

针对不同类型的投资者，我们给出以下操作建议：

1. 短期投资者：可以关注短期震荡整理后的介入机会，以5日均线作为止损位，目标位看到28-30元区间，获利后及时止盈，避免短期波动带来的风险。

2. 中期投资者：可以在股价震荡巩固阶段分批建仓，长期持有至业绩利好兑现，目标位看到35元以上，期间可以根据技术指标的变化进行适当的波段操作，降低持仓成本。

3. 长期投资者：可以忽略短期股价波动，重点关注公司业绩增长情况和行业发展趋势，在估值合理的区间长期布局，分享公司业绩成长带来的红利。

总结来看，1月9日特变电工的强势行情，是主力资金借助概念热度和行业景气度进行的一次精准操盘，背后依托的是公司四大产业协同、技术创新引领、国内外市场双爆发以及业绩弹性释放的核心投资亮点。后续主力大概率将采取“短期震荡巩固、中期顺势拉升、长期伴随业绩兑现”的操作策略，投资者可以根据自身的风险承受能力和投资周期，制定相应的投资计划。

最后需要提醒的是，股市有风险，投资需谨慎。本文所提供的分析和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者在操作时应结合自身实际情况和市场变化灵活应对。