162港元！从23.6元A股发行价，看兆易创新九年“狂飙”

说来也巧，关注兆易创新这家公司，总能踩上些有意思的节点。

当初它2016年在A股上市，发行价23块多，募了不到6个亿，在当时的半导体圈子里算是个事，但也没引起太大波澜。

谁能想到，九年多后的今天，它要跑去香港挂牌，H股的发行价定在了162港元。这个数字摆在那儿，不用多说什么，你就已经能感受到那种时移世易的重量。

眼下，整个科技圈最热的话题都绕着AI转，而AI这趟高速列车，烧的“燃料”很大一部分就是存储芯片。

需求暴涨，价格跟着水涨船高，所谓的“超级周期”来了。在这种行业性的狂欢里，兆易创新在A股一年涨了超过115%，市值冲破1400亿，成了为数不多的千亿半导体巨头之一，被不少人看作是板块的“压舱石”。

这种追捧，情绪是一部分，但更底层的逻辑还是得看它手里到底有什么牌。

它早就不是当年那个只做NOR Flash的“单项冠军”了。

如今它的摊子铺得很大，在NOR Flash领域做到了全球无晶圆厂的老大，这是基本盘；靠这个站稳脚跟后，又陆续切入了SLC NAND、利基型DRAM，还有通用MCU市场，而且MCU也做到了国内Arm架构的头把交椅。

这几块业务看着独立，实则互相勾连，形成了一个“存储+控制”的小生态。

这意味着它的客户买了它的存储芯片，很可能顺手也用上它的MCU，这种协同效应带来的客户黏性和市场纵深，是它最结实的一道护城河，也让它在行业起伏里，比那些单腿走路的公司要稳当不少。

所以回过头看，它选在2026年初、行业热度还在高位的时候登陆H股，这一步棋走得很有讲究。

一方面是趁着东风，在国际上能卖个好价钱，募集更多弹药，为接下来更烧钱的研发和可能的产能扩张做准备。

另一方面，在香港上市本身，就是一个强烈的信号。

这意味着它要主动拥抱更国际化的游戏规则，吸引全球范围内的长线资金，提升自己的品牌能见度，为以后真正的全球化运营打基础。

162港元的定价，既是国际机构用真金白银给它现阶段的实力投了票，也包含着对它未来能不能持续讲出新故事的期待。

说到这里，就不得不提它背后那个更耐人寻味的产业布局。

创始人朱一明，同时掌舵着兆易创新和长鑫科技，而兆易又通过基金投资了长鑫。这层关系绝非简单的财务关联。长鑫主攻的是主流的大容量DRAM，这正是兆易目前产品线中相对薄弱、但市场空间巨大的环节。

这种布局，明眼人一看就懂，是在为更长远的产业链安全与协同做准备。

在中国存储芯片全力谋求自主可控的大背景下，兆易的角色，某种程度上已经超越了一家单纯的芯片设计公司。它更像一个支点，一头连着市场需求和应用创新，另一头则试图通过资本纽带，去撬动和联动上游的制造能力。

这种战略视野，让它故事的想象空间又大了不少。

一家科技公司能穿越周期、持续长大，靠的不只是风口。

兆易走的路，还是比较稳的。它先在一个细分领域做到极致，活下来并且赚到钱；然后用赚来的钱和口碑，横向扩展技术相关的产品线，打造平台；再往后，就是通过资本手段，纵向与产业链关键环节形成战略绑定。

现在，H股上市像是它的“成人礼”，宣告它正式进入了用两个资本市场来驱动发展的新阶段。

当然，事分两面。

市场的掌声越响，未来的考卷就越难。

存储芯片是出了名的强周期行业，眼下这轮由AI拉动的热潮能持续多久，谁也无法断言。当潮水退去，真正考验的是公司在低谷期的定力，是能否持续在高端市场啃下硬骨头，把技术优势变成不可动摇的客户订单。

H股上市带来的资金和光环是宝贵的资源，但如何用好这些资源，在下一个行业冬天来临前构筑起更厚的壁垒，这才是对管理层的考验。兆易创新的这条路，某种意义上也是中国硬科技公司成长的一个典型剖面了，期待它的下一步吧。