Mysteel解读：供应收缩与情绪共振推涨猪价

【导语】经过 11 月末的盘整，12 月猪肉市场走出先抑后扬的强势行情：上旬规模养殖企业为冲刺年度出栏目标加快出栏，白条市场供应阶段性宽松，价格随原料成本小幅回落；进入中下旬，前期出栏压力释放完毕，养殖端主动收紧出栏节奏，供给端迎来收缩拐点，叠加冬至节气带动家庭腌腊、餐饮备货需求集中释放，“供给缩量 + 需求升温” 的双重利好形成共振，推动白条价格驶入震荡上行通道；月底，养殖端进一步严控出栏规模，元旦节日效应催生的集中采购高峰更是为市场注入强劲动力，白条价格涨幅显著扩大，以强势姿态收官12月。 元旦节后，猪价走势切换为弱 - 强 - 稳的节奏，核心逻辑源于供需两端的持续演变：一方面，12 月中下旬猪价上行期间企业已提前放量出栏，前期供给压力充分释放，叠加猪价回升后市场看涨预期升温，养殖企业主动放缓出栏节奏，散户群体也普遍持观望态度；另一方面，二次育肥的进场补栏动作，为市场提供了有力支撑，共同推动节后猪价企稳回升并逐步趋于平稳。

一、行情走势

二、出栏情况

12月受非瘟疫情和行业亏损影响，养殖端普遍超卖，进入1月后重点企业出栏计划环比减少2.96%，供应压力有所缓解，部分企业开始控重出栏；节后标肥价差走扩也助推养殖户压栏情绪及北方二次育肥回暖，共同支撑短期猪价。此前多地疫情导致小体重猪提前上市，随着疫情受控，其滞后影响逐步显现——特别是280-330斤标猪出现阶段性缺口，叠加消费短期回暖，市场呈现供不应求，推动猪价快速上涨并吸引二次育肥进场，形成涨价共振。当前北方猪价上涨带动利润修复，南方则因供应充裕而回调；总体看本轮上涨主要源于前期超卖后的供应压力缓解、标猪结构性短缺及情绪推动，并非行业根本反转，后续随着压栏及二次育肥猪源释放，猪价持续上涨基础仍不牢固。

三、仔猪反弹 母猪去化暂停

当前生猪自繁自养已实现扭亏为盈，猪价回暖进一步提振市场情绪，带动养殖户与企业补栏积极性上升，7公斤外三元仔猪价格已涨至240-280元/头。1月处于传统季节性上涨阶段，养殖集团有意拉涨肥猪价格以促进补栏，展现出较强的计划性和节奏把控能力。短期来看，北方地区仍可能受低温天气影响，饲养管理难度存在，但补栏需求的支撑下，预计仔猪价格将保持缓步回升态势。春节后，随着补栏积极性进一步释放，仔猪价格有望继续上行至350元/头左右整体而言，当前母猪产能去化进程已暂缓，实质性去化预计将延迟至一季度之后。

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