地缘政治+财政赤字攀升，黄金将在2026上半年冲到5000美元？

汇丰银行认为，金价有望在2026年上半年冲破5000美元/盎司的心理大关。

据追风交易台消息，汇丰银行首席贵金属分析师James Steel在1月8日发布的报告中强调，这一轮狂飙的燃料不再仅仅是传统的货币宽松预期，而是混合了地缘政治风险与财政恶化的“烈性鸡尾酒”。此前，德银也将2026年黄金均价大幅上调至4450美元，并认为触及5000美元关口就在眼前。汇丰虽然微调了2026年的平均价格预测，但全面上调了2027年及以后的长期目标价，显示出该行对黄金长期牛市的坚定看好。

对于正在寻找“硬资产”庇护的投资者而言，这两份报告不仅是对价格的预测，更是对当前地缘政治格局和全球信用货币体系投下的一张“不信任票”。尽管短期内机构投资者的追涨行为可能带来高波动性，但官方部门和长期资金的持续流入，正在为金价构筑更高的底部支撑。

财政“毒瘾”与地缘乱局：金价的超级燃料

汇丰在报告中指出，除了传统的地缘政治风险（如乌克兰战争、美中博弈及中东冲突），西方世界日益膨胀的财政赤字正在成为金价上涨的隐形推手。美国联邦赤字预计在2026财年将达到2.05万亿美元，约占GDP的6.5%。

这种财政上的“挥霍”正在侵蚀法定货币的信用基石。报告强调：“美国和其他国家不断增加的财政赤字正在刺激黄金需求，这可能成为未来的关键因素。”当市场对财政可持续性产生怀疑时，黄金作为非负债资产的吸引力便被无限放大。加之汇丰外汇策略团队预测2026年美元将走软，这为金价提供了坚实的底部支撑。

德银共识：刚性买盘正在重塑市场结构

德银敏锐地捕捉到了市场结构的根本性转变：黄金的定价权正在从对价格敏感的消费者（如珠宝买家）手中，转移到对价格不敏感的官方部门手中。

正如德银所言，“缺乏价格弹性的央行购买和ETF投资需求，正在取代对价格敏感的珠宝消费需求，成为黄金市场的主导力量。”这种由央行“刚性需求”主导的结构性牛市，意味着即便金价高企，买盘依然强劲，因为对于央行而言，黄金是应对“黑天鹅”尾部风险的终极对冲工具。

机构投资者的“FOMO”与潜在波动

尽管长期看涨，但短期交易可能充满险滩。汇丰指出，2025年的反弹部分是由机构投资者的“错失恐惧症”推动的，这种资金流向极易逆转。报告警告称：“如果预期的降息未能实现，反弹可能会受到抑制并出现回调。”目前的CME净多头头寸处于高位，随时可能面临获利了结的压力。

汇丰指出，2026年的黄金市场将呈现“高波动、高价格”的特征。在财政纪律崩坏和地缘政治碎片化的时代，5000美元或许不仅仅是一个价格目标，更是市场对现有信用体系投下的不信任票。