心通医疗开启心衰管理服务时代

近日，心通医疗宣布完成对微创心律管理（CRM）的全资收购，交易估值约为6.8亿美元。本次交割标志着心通医疗业务范围从结构性心脏病介入治疗领域拓展至心律管理领域，成功构建大心脏多元化产品平台。

心通医疗在公告中表示，此次“零现金”换股交易有助于减少公司短期现金流出压力，优化财务结构。此外，基于此次整合，心通医疗将加速构建起覆盖心力衰竭“全病因、全阶段、全过程”的综合管理方案，可为不同致病因素、各疾病分期及“监测-诊断-治疗-管理”全过程提供完整的心衰管理服务。

从TAVI龙头到全周期心脏病大平台

根据心通医疗2025年中期报告，其TAVI产品2025年上半年实现了超2100例的植入量，位居市场第一。

心脏病治疗常需多类器械协同，瓣膜病变与心律失常也常共同导致心力衰竭。完成收购后，心通医疗成为国内少数同时拥有结构性心脏病与心律管理产品线的器械企业。通过此次交易，心通医疗获得了CRM旗下的起搏器、除颤器（ICD）、心脏再同步治疗装置（CRT）等已上市产品线，有望与原有TAVI、左心耳封堵器等产品形成协同。

据悉，公司未来战略定位将超越单一的“结构性心脏病介入器械提供商”，转型升级为能够为全球市场提供全面、整合的“心脏整体健康解决方案”的服务型平台企业。

商业模式拓展：从高值耗材到存量服务

除了产品线的扩容，此次重组在商业模式上的变化同样值得关注。

据介绍，公司原有的TAVI业务属于“高值耗材”模式，依赖新患者的开发，收入具有一定的波动性。而CRM的业务属性则相反，起搏器和ICD等产品具有“存量复购”特征，需要持续的远程监测服务。这种“存量+增量”的收入结构，有望提升公司现金流的稳定性。

在完全整合微创心律的全球化渠道后，心通医疗全球市场布局将迎来结构性升级。CRM业务在欧洲、中东及非洲市场拥有较成熟的分销网络，覆盖40多个国家，心通医疗可借助该网络推进国际化业务。

根据公告，自双方启动业务协同以来，心通医疗2025年上半年海外收入同比增长达235%。

全面布局心血管领域

据《柳叶刀》数据，全球有超过5500万人受心力衰竭影响，其患病率在过去三十年中翻倍增长，现已成为全球住院的首要原因。心衰被称为心血管疾病的终末阶段，临床需求持续增长。

据介绍，CRM在植入式传感、远程监测及AI算法领域拥有深厚积淀，可弥补心通医疗在“诊断与监测”端的短板。心通医疗有望构建贯穿“监测—诊断—治疗—管理”的全病程闭环。

心通医疗表示，目前公司已规划覆盖心衰全周期的9款产品管线，形成覆盖“监测+治疗+循环支持+配件”的完整解决方案。公司首款心衰产品IABP预计将于2026年在国内获。通过此次合并，公司将成为少数能提供“端到端”心衰器械解决方案的平台型企业。

（提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。）