裁员潮来袭！就业市场恶化趋势加剧英国央行降息压力

来源：智通财经网

英国工人正面临近三年来最严峻的失业风险，预算案公布后劳动力市场的恶化趋势很可能引起英国央行的警觉，并加剧该央行进一步降息的压力。据英国破产署的数据，截至去年12月14日的四周内潜在裁员人数(预示未来裁员趋势的先行指标)飙升至33,392人，创下2023年初以来最高值，也是疫情后的第二高水平。这一数据尤其令人担忧，因为历史数据显示，每年12月裁员数量通常趋于缓和。然而，裁员形势在英国财政大臣里夫斯公布秋季预算案后于上月显著恶化。

需要说明的是，当前裁员数据来源于计划裁员超过20人的企业，仅能反映局部情况。根据英国法规，企业需依据雇员在职时长提前提交HR1表格通知裁员，并在发放个体解雇通知前告知政府。

英国官方就业数据同样显示裁员压力上升。在截至去年10月的三个月内，每千名员工裁员率达5.3%，创疫情以来峰值。最新季度数据还表明，失业率攀升主要源于企业主动裁减岗位，而非非经济活动人口重新求职。

尽管英国央行代理人网络反馈显示，企业主要通过自然减员而非主动裁员来缩减规模，但当前裁员数据表明，越来越多企业正采取积极裁员措施。数据显示，英国2025年末收到裁员通知的人数较年内平均水平高出近50%。

英国央行决策者小组的调查显示，企业预计2026年将进一步缩减用工规模。涵盖2025年第四季度的数据显示，企业预测就业率将下降0.4%，创2020年以来最差纪录。

劳动力市场动荡加剧的迹象，将强化英国央行决策者在规划后续政策空间时于2026年持续降息的依据。荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家詹姆斯·史密斯指出：“若此类数据开始攀升，将为英国央行加速降息提供新动因。未来三个月左右，劳动力市场将成为央行关注的核心议题。”

里夫斯在去年11月26日公布的秋季预算案是这位财政大臣为修复公共财政实施的第二轮重大增税行动，这些税负将主要转嫁至家庭部门。她在2024年10月的首份预算案中已针对企业上调薪资税，预计将在2025-26财年筹集240亿英镑(约合320亿美元)，同时最低工资标准提升近7%。

官方数据显示，自里夫斯公布首份预算案以来，英国企业已削减近19万个岗位，失业率攀升至5.1%的五年高位。与此同时，英国经济在去年10月出现四个月内第三次收缩。各方普遍预测2026年英国经济整体增长将进一步放缓。

英国央行货币政策委员会在去年12月将基准利率下调25个基点至3.75%，为近三年来的最低水平。英国央行行长贝利在一系列数据显示英国经济增长、就业市场和物价压力均呈下行趋势后，选择支持降息25个基点这一广受预期的宽松举措。英国央行还暗示，通胀降温的程度足以使其在2026年进一步放松货币政策。该央行目前预计，通胀在明年春季将“更接近”其2%的目标水平。货币政策委员会表示，当前证据表明借贷成本明年将继续下降。

不过，货币政策委员会同时警告称，随着政策利率逐步接近“中性利率”——即既不会推高通胀、也不会抑制通胀的水平——未来是否继续降息的决定将变得更加微妙、难以权衡。贝利表示：“我们仍认为利率将逐步下行。但随着我们每次降息，未来还能降多少，将变成一个更需仔细权衡的决定。”

市场目前定价显示，英国央行今年还会有一至两次降息。但贝利强调，决策层需对任何恶化迹象保持“警惕”，若形势急转直下，政策路径可能调整。