桑尼森迪冲刺港交所：要做国潮文创界的“蜜雪冰城”

桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司于2026年1月8日正式向港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市，由高盛和中金公司担任联席保荐人。这家成立于2015年的公司，以技术驱动为核心，致力于重塑传统玩具制造方式，为全球消费者提供高质价比的IP玩具和解决方案，被誉为“国潮文创界的蜜雪冰城”。

公司的业务主要分为两大板块：IP玩具产品和“IP玩具+”。

IP玩具产品业务是与知名IP合作，开发并制造面向终端消费者的玩具，其建议零售价通常不超过每件9.9元人民币，凭借极高的质价比在下沉市场快速扩张。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销量计算，桑尼森迪在定价20元及以下的平价立体IP玩具中排名第一；按2023至2024年零售额增长计算，它在中国平价IP玩具行业前五大公司中增长最快。

另一块“IP玩具+”业务，则是为企业客户（如食品饮料公司）提供定制化的IP玩具解决方案，作为其产品促销的一部分。凭借此业务，桑尼森迪在全球IP玩具解决方案行业中按2024年销量计算排名第一。

公司的快速成长与成功押中热门IP密切相关。2025年，其与现象级动画电影《哪吒之魔童闹海》和《浪浪山小妖怪》的合作带来了巨大收益，推动了营收的爆发式增长。截至2026年1月2日，公司已与超过20个知名国际及中国IP合作，并能在8周内完成产品开发并投入量产，速度远快于行业平均水平。对于未来，公司已将目光投向《大圣崛起》、《王者荣耀》Q版手办以及2026年FIFA世界杯吉祥物等重磅IP，以期复制成功。

技术优势是桑尼森迪的核心竞争力。其独有的多色多材质注塑成型专利技术，能在单一工序中实现玩具的一体成型，显著降低了成本并缩短了生产周期。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司是全球唯一一家应用该技术的IP玩具企业，产品良品率超过99.9%，高于行业平均水平。2025年12月，其在广东中山的“黑灯工厂”（全自动化工厂）正式投产，进一步提升了生产效率和产能。截至2026年1月2日，公司共运营五处生产设施，日产能超过100万件。

财务数据方面，桑尼森迪呈现了惊人的增长势头。营收从2023年的1.07亿元大幅增长129.5%至2024年的2.45亿元，并在2025年前三季度达到3.86亿元，同比增长134.7%。毛利率持续改善，从2023年的16.9%提升至2025年前三季度的35.3%。公司已于2025年前三季度实现扭亏为盈，期内利润为5196万元。

融资历程上，桑尼森迪在2019年获得湘潭产业基金投资后，直至2025年才引入高瓴创投和Aurora Management的投资。在2025年12月完成IPO前最后一轮融资后，公司估值已达40亿元人民币，约为2019年估值的80倍。IPO前，高瓴创投持有10.57%的股份，为最大机构投资方。

本次IPO募集资金净额计划用于提升产品竞争力、丰富IP组合、加强智能制造与数字化能力、扩大销售网络、寻求战略投资以及补充营运资金。尽管增长迅猛，但公司也面临持续寻找下一个爆款IP以支撑未来增长的挑战。桑尼森迪的上市之旅，标志着以技术驱动和高质价比策略开拓平价IP玩具市场的模式，获得了资本市场的重点关注。