董责险“圈粉”A股：每3家就有1家投保，山东企业成增长新势力

曾经小众的董责险，正以前所未有的速度涌入A股上市公司的视野，成为公司治理框架中一块备受瞩目的拼图。

近日发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》（下称《报告》）显示，截至2025年底，A股市场累计已有1753家上市公司公告披露购买董责险计划，相比上一年的1509家增长16%。整体渗透率达到32%，相比2024年提升4个百分点。这意味着，A股每3家公司就有1家投保董责险。

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投保热情高涨

《报告》显示，2025年全年共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，较2024年的541家增长19%，延续了自2020年以来的快速增长态势。其中，256家公司为首次披露购买董责险，显示出市场扩容的新动力。

板块方面，深交所主板上市公司的董责险渗透率高达44%，位居各板块之首；上交所主板与科创板分别为37%与34%。创业板市场渗透率亦稳步提升至27%。整体来看，主板上市公司由于规模较大、合规要求更高，对董责险的接受度领先。

行业分布呈现出与行业风险高度相关的特征。《报告》显示，2025年新增投保公司中，制造业企业数量遥遥领先，其中“计算机、通信和其他电子设备制造业”“专用设备制造业”“软件和信息技术服务业”位列前三。

值得关注的是，房地产业、批发业与电力行业的董责险渗透率已超过60%，显著高于市场平均水平。

地域分布上，经济发达的珠三角与长三角地区仍是投保主力。2025年新增投保公司数量排名前五的省份/直辖市依次为：广东、北京、江苏、上海、浙江。山东省上市公司投保数量呈现明显上升趋势，显示出市场从核心经济区域向更广范围扩散的态势。

需要指出的是，2025年新增投保公司中，民营企业占比达到58%，成为市场增长的主要推动力。从渗透率绝对值看，国有企业的投保率仍然最高，外资企业次之，民营企业虽有长足进步，但渗透率仍有较大提升空间。

从保单限额来看，目前A股上市公司董责险保单限额选择以4000万—6000万元为主，其次是8000万—1亿元，最常见的保单限额为5000万元与1亿元。

一个引人注目的市场变化是董责险费率的下行趋势。报告数据显示，A股董责险简单平均费率从2017年的约0.3%一路上升至2022年的0.6%。然而，自2023年起，市场平均费率出现转折，持续下降至2025年第四季度的不足0.5%，实际市场平均费率可能更低。

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全市场理赔总额超8.5亿元

随着监管力度的加强，上市公司面临的合规压力逐渐增大，董责险的出险率也日益上升。报告显示，自2021年起，收到警示函且之前购买过董责险的上市公司数量快速上升，过往五年累计已达366家公司；被立案调查且之前购买过董责险的上市公司数量也呈明显上升趋势，过往四年累计已达173家公司；购买过董责险的公司遭遇行政处罚的数量也显著上升，过往五年累计已达133家公司。

与此同时，投资者维权意识也在觉醒，民事赔偿诉讼的案件量与索赔额呈现爆发式增长。报告数据显示，2025年至少有22家已投保董责险的上市公司被投资者发起诉讼。过去十年涉案金额超过1亿的投资者诉讼已有68起。

随着索赔案件的增多，董责险理赔也进入高发期。报告根据各保险公司披露的偿付能力报告统计，2024年共计赔付26起，理赔总金额共计3.9亿元；2025年前三个季度已赔付13起，理赔总金额共计8947万元。自2022年第一季度到2025年第三季度，已披露的全市场董责险理赔总金额已超过8.5亿元。

（本文综合自华夏时报、北京商报等）

编辑 | 徐松丽

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