百度李彦宏，重新站上了风口

| 文心

首发 | 云海观星

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新年的港股市场，百度成了最靓的仔。

1月2日，百度在港交所发布公告称，昆仑芯已经在元旦当天以保密形式向香港联交所递交了主板上市申请。

港交所已批准百度分拆昆仑芯单独上市，分拆后昆仑芯仍为百度附属公司。

消息一出，百度美股大涨15%，港股也一度涨近10%，创下两年来新高。

可谁知道，走这一步棋，百度用了15年的时间！

你还记得那句“百度一下，你就知道”吗？对于许多70后、80后乃至90后来说，这七个字曾是探索网络世界的起点。

然而，在移动互联网的浪潮中，昔日的“搜索王者”百度，似乎渐渐淡出了舞台中央，甚至常被感叹“起了个大早，赶了趟晚集”。

但商业世界的故事总是充满反转，就在2026年新年钟声敲响后不久，百度用一张隐藏已久的“底牌”，不仅让股价应声大涨，更向所有人宣告：那个你熟悉的百度，正在一场长达十余年的马拉松里，默默跑向一个全新的赛场。

这张底牌，就是它的AI芯片——昆仑芯。

昆仑芯的上市，不仅仅是又多了一家芯片公司要上市那么简单，它更像一把钥匙，突然打开了审视百度的另一扇门。人们猛然发现，这家公司庞大的身躯里，跳动着一颗自主研发的“硬核心脏”。

这颗“心脏”的成长史，本身就是一个关于坚持的故事。它的诞生甚至带点“被逼无奈”的色彩。

早年，百度为了运行其核心的搜索业务，需要采购大量昂贵的AI芯片。据透露，当时购买一片芯片要花费上万美元，而自己研发，成本能大幅降至约两万元人民币。于是，从2011年左右开始，一个专注于芯片研发的团队就在百度内部默默组建起来。

这条路并不好走，他们从最基础的FPGA探索起步，历经多年，才在2018年推出了第一代云端AI芯片“昆仑1”。在很长一段时间里，昆仑芯都像一位幕后英雄，主要服务于百度自家的搜索、小度等业务，外界对其知之甚少。

转折发生在人工智能，特别是大模型时代轰轰烈烈到来之后。算力，成了驱动AI进发的“燃料”和“电力”，其战略意义空前凸显。一直在此深耕的昆仑芯，终于等到了属于自己的风口。

它不再仅仅是百度的“内部配件”，而是大步走向了广阔的外部市场。今天的昆仑芯，已经进入了招商银行、南方电网、国家管网等上百家行业头部企业的采购清单，更在2025年拿下了中国移动近十亿元规模的服务器集采订单。

根据行业分析报告，其芯片出货量在2024年已位居国内市场前列。有机构预测，昆仑芯的收入在2026年有望实现数倍的增长。这些实实在在的订单和增长，是技术实力获得市场认可的最有力证明。

昆仑芯的独立上市，对于百度而言，意义远超一次普通的资本运作。它是一次关键的价值“拆解”与“重估”。

过去，资本市场看待百度，目光更多地聚焦在其传统的在线营销收入上。而像昆仑芯这样需要长期巨额投入、代表未来方向的硬科技资产，其价值在集团整体中被一定程度上模糊或低估了。

分拆上市，就像将一颗珍贵的宝石从原石中剥离、抛光，使其光华得以独立闪耀。市场能够清晰地为其定价，而百度作为控股股东，自然能共享这份价值提升。高盛等机构的分析指出，昆仑芯独立估值所对应的百度持股价值，可能占到百度当前整体市值的相当大比重。

这无异于告诉投资者：你投资百度，不仅是在投资一家搜索引擎公司，更是在投资一家拥有顶尖AI芯片能力的硬科技企业。

更重要的是，昆仑芯是百度精心构建的“AI全栈生态”中最底层、最坚实的一块基石。

什么是全栈生态？

你可以把它想象成建造一座智能大厦。昆仑芯是地基和钢筋（算力基础设施），百度的飞桨深度学习框架是核心的建造方法与工艺（算法框架），文心大模型是功能强大的预制模块（核心模型），而上层的萝卜快跑自动驾驶、智能云解决方案等，则是最终呈现出来的摩天大楼（应用场景）。

百度是国内少数真正实现了从芯片、框架、大模型到应用层全面打通的科技公司之一。这种“软硬一体”的深度融合，能带来极致的效率优化和成本优势。比如，基于自家芯片和框架的深度适配，百度智能云能提供更具竞争力的算力服务，其高性能计算设施的订阅收入在2025年第三季度同比增长了128%。

纵观百度的AI之路，它似乎总在用一种“反互联网直觉”的节奏前行。

在崇尚“唯快不破”的行业里，它选择了一条更重、更慢、更需要耐心的路径：深耕底层基础设施。李彦宏曾多次强调，要让AI能力“内化”为企业和个人的原生能力。这句话的背后，是对产业变革深水区的洞察。

真正的竞争，不再是浮于表面的应用之争，而是谁能提供更强大、更可靠、更易获取的智能“生产力”。为此，百度在过去十年里，在AI相关领域的投入已超过千亿元。这份投入，如今正在开花结果：昆仑芯按下了独立发展的加速键；无人驾驶出行平台“萝卜快跑”的累计服务次数已超过1700万次，并在武汉等地区实现了盈利；AI重构后的搜索，70%的结果都包含了AI生成的多媒体内容。

所以，当我们再回头审视那句“起了个大早，赶了趟晚集”，或许会有新的理解。百度可能从未想过要去赶那个人头攒动、喧嚣浮躁的“早集”。

它选择的，是一条人迹更少、需要长期跋涉的路，去奔赴一个属于智能时代的、真正的“大集”。昆仑芯的上市，不是一个终点，而是一个更清晰的路标。它标志着百度以十年为单位的战略耐力赛，进入了价值被广泛认知和兑现的新阶段。

这个故事告诉我们，在技术的长河里，最快的未必能走得最远，而那些敢于在根基处深深下潜、耐心构筑的企业，往往能在浪潮退去后，显露出最稳健的身姿。

很显然，那个依靠搜索抢占流量市场的百度，已经成为过去式，而新时代的浪潮里，百度重新站在了风口上。

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