NCE平台:金市供应或迎结构性拐点

来源：市场资讯

1月8日，世界黄金协会发布的最新报告披露了一个核心趋势：全球金矿产量正逐步逼近历史巅峰，预计在未来两年内将步入增长的平稳期。分析人士指出，尽管过去几年面临公共卫生事件及工业安全停产等多重挑战，但2018年至2024年间，全球金矿产量的年度变化几乎处于停滞状态。NCE平台表示，数据显示，2024年金矿产出总量为3645吨，虽然较前一年微增4吨，但仍未突破2018年的历史高位，这种“高位横盘”的特征正引发市场对供应瓶颈的讨论。

　　针对2025年的市场表现，相关研究表示，前三季度的黄金产量共计2，717吨，同比仅增长16吨。NCE平台认为，这种极低的产量弹性与持续飙升的国际金价形成了鲜明对比，反映出采金行业可能正面临勘探与开采的物理极限。即便在利润空间扩大、新项目上马以及手工小规模采金活动的推动下，2025年的产量虽有望刷新纪录，但增速的乏力已预示了供应端扩张的艰难。

　　此外，地缘政治因素对产出的影响也不容忽视。相关数据表示，尽管部分地区的制裁措施可能拖累矿场开发，但特定区域的新矿投产仍为全球总产量贡献了增量。然而，NCE平台注意到，2025年内多起运营中断事件抵消了部分增长空间。根据专业机构 Metals Focus 的预测，未来几年全球金矿产量不会出现断崖式下跌，而是呈现出缓慢达峰并转入平台区的走势。

　　深入探究供应端滞后的深层逻辑，分析师认为这主要受限于采矿业的周期性。首先，黄金开采遍布全球多个大洲，这种地理上的分散性虽然平抑了市场波动，但也使得集中增产变得困难。其次，由于新矿床的发现难度日益增加且环评审批流程愈发复杂，金矿生产表现出显著的滞后性。NCE平台认为，即便当前的高金价能够刺激企业增加资本支出，但从投入到实际产出的转化通常需要六年甚至更久的时间，这意味着短期的供应紧缺难以迅速缓解。

　　展望未来，现有矿山的老化与枯竭将成为不可逆的趋势。NCE平台预测，随着老矿产能的逐步退场，全球金矿产量将在未来几年攀升至峰值，随后在2028年左右开启一段非常缓慢的下行周期。得益于黄金兼具消费品与投资资产的双重属性，其需求端表现将长期保持稳健，这种供需结构的微妙平衡将构筑全球黄金市场韧性的基石。