金融业降薪潮再度来临

如果按照往年惯例，金融行业员工通常在春节或年中能拿到上一年的年终奖，但现在还有不少人没看到年终奖的影子。

年终奖与业绩挂钩，在金融机构的员工收入构成中占比可观，通常达40%-50%甚至更高，可以说年终奖的情况直接影响整体收入水平。

大家都在等待财政部关于薪酬改革的最新方案。

按照财政部2021年发布的行业名录，共有27家中央金融企业，包括主权财富基金中投公司；国家开发银行、中国进出口银行及中国农业发展银行三家开发性政策性银行；工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家大行；中国人保、中国人寿、中国再保险等六家保险公司；华融、长城、东方、信达四家金融资产管理公司(AMC)；中信集团、光大集团及银河金控三家金控集团等。其中，华融已被中信集团合并更名为中信金融资产管理股份有限公司。数据显示，这27家中央金融企业的资产持续占金融业总资产的六成以上。

根据财新的报道，2024年下半年以来，至少有两家大型央企金融机构主动对过去三年已经发放的薪酬进行了追薪：一家基本是全员追薪，感觉矫枉过正后略有调整；一家主要是对机构的班子成员追薪。

金融行业作为市场化程度最高的行业，未来的薪酬该怎么定?

2025年年初，人力资源和社会保障部(下称“人社部")发文明确央企国企薪酬改革的几个原则，包括职级与薪酬不能“倒挂”，固定薪酬不得高于总薪酬的35%，以及央企集团“一把手”最高工资定在100万元左右，子公司不能超过集团的3倍即300万元等。具体到金融央企国企，履行出资人职责的财政部需要在人社部文件的基础上，另行制定相关政策。

财政部的相关文件几个月前就下发到了各金融央企国企总部，主要是原则性规定，金融机构需在此基础上各自制定薪酬方案。

根据金融央企总部人员的反馈说：“标准定下来，才能核算年终奖金。不过，新的薪酬标准应该对处级以下员工收入的影响不大。”

最近几年，行业下行加上政策打压，金融机构降薪已是大势所趋。尤其是未经历过银行业高管严格"限薪令”、员工动辄“百万年薪”的券商和基金公司，过去两年都经历了较大幅度降薪和裁员的打击。

从近期出炉的上市金融机构半年报看，尽管不少机构的人均薪酬实现了账面的同比企稳甚至略有上涨，但多数金融机构人士的真实感受是“降薪仍在持续”。更大的不确定性是，在新的薪酬标准下还会降多少。

多位业内人士表示，未来金融机构的工资结构将更加扁平，对于激励效能立竿见影，尤其是在市场竞争激烈、个人能力与效益显著挂钩的领域，向不限薪机构流失人才的现象正在发生。这将会怎样改变市场结构，目前还需观察。

也有大行人士表示，银行中层对降薪已有预期和准备，“但还没打算离职，毕竟在当前的环境下稳定更重要”。

从25年上市金融机构半年报来看，各家机构的人均薪酬总体看波动不算大。

上市银行上半年的平均薪酬有升有降，总体变化不大。六大国有银行中，邮储银行、交通银行2025年上半年平均月薪同比下降；其余四大行同比上升但幅度较小，变化均不足千元。股份行中，上半年平均月薪下降幅度略大的是浙商银行，同比下降0.56万元。城商行中，降幅略大的江苏银行同比下降047万元；涨薪较多的是宁波银行，平均月薪同比增加0.41万元。农商行中，降幅略大的上海农商行同比下降0.63万元。

总体来看，2025年上半年，全国性股份行、头部城商行的人均薪酬仍处于银行业头部。据财新不完全统计，至少有11家上市银行2025年上半年人均月薪超过4万元，排名靠前的是：招商银行5.05万元、南京银行4.82万元、宁波银行及兴业银行4.54万元、北京银行4.52万元。六大国有银行平均月薪在2.5万元至2.9万元之间不等，与股份制银行有一定差距，

一位对银行业人力资源管理有所了解的业内人士分析，国有银行起步早、历史遗留人员多，平均薪资水平在金融业原本就处于低水位；同时，随着近年来金融科技快速发展，一线网点尤其是柜台人员有所减少，一批员工陆续到龄退休后不再新招，而此类员工的薪酬相对偏低，因此整体平均薪酬较为稳定，甚至部分机构略有上升。

对于后续走向，多位银行人士分析，国有银行员工人数众多，此次薪酬改革或主要影响总行机关的中层干部，在动辄几十万人的国有大行人员“盘子”中占比较低，预计后续即便改革落地，仍不会对大中型银行平均薪酬产生太大影响。

过去三年，券商业经历大幅降薪。但2025年上半年，42家上市券商中，剔除因合并重组导致人数大幅波动的国泰海通、国联民生及浙商证券，其余39家具有可比数据的券商中，有34家上半年实现同比涨薪。

账面看貌似在增长，但是券商员工都说，2025年上半年降薪趋势仍在延续。一位头部券商后台业务人士指出，券商年报薪酬披露历来遵循收付实现制，包含往年递延及“五险一金等福利支出，与当期实际到手的工资之间存在不小“差距”。

券商薪酬结构主要由固定工资和年终奖构成，不同公司、不同部门差异显著。中后台以固薪为主，投行、投资条线则更倚重年终奖，往往是固薪数倍。行情火热时，证券从业者动辄可拿十几个月甚至数十个月工资的奖金。但随着金融央企带头降薪，这种盛况已不复存在，年终奖缩水尤其严重。

除了中信证券、中金公司等大型券商，金融央企旗下的券商还包括中银证券、国开证券、东兴证券等中小券商。早在2024年，就有机构大幅压降年终奖、月度绩效、基本工资，甚至下调公积金比例；差旅费、办公经费也一再削减；有的曾坐公务舱出差的大券商MD(董事总经理，ManagingDirector)如今改坐经济舱；而某老牌中型金融央企旗下券商，甚至传出控制办公室厕纸供应的消息。

上市险企近期发布的2025年中报未披露薪酬，但相关数据仍可从2024年的年报中一窥端倪。

几家上市保险公司近几年的内勤员工人数均有所下降，人均薪酬则在上涨。wind 数据显示，2024年，中国人保、中国平安、新华保险、中国太保和中国人寿的人均薪酬分别为37万元、32万元、31万元、28万元、27万元。其中，中国平安、中国人保和中国太保的平均薪资呈现稳步上涨状态，而新华保险和中国人寿2020年至2023年呈现波动状态，2024年平均薪资涨幅较为明显。

“2025年上半年新华保险的业绩很漂亮，投资端负债端都交出了一份不错的答卷，股价涨、利润涨，但我们员工的感受是断层的。”一名新华保险的员工无奈地笑着说。他提到，在小红书等社交平台上，有不少公司员工都盼着2024年年终奖尽早兑现，借用司歌歌词“情最浓、业正丰”暗自调侃。（这里我调侃一句，有没有可能正是因为你们的收入下降，才让年报更好看的？）

重要的是年终奖

银行业的年终奖，往年通常是在年初春节前发一部分、年中发一部分，但多家银行2024年的年终奖延迟或部分未发放。例如，据工行人员说，该行年终奖一般分两批发，春节前通常会预发一部分，年中再陆续发一部分，年中这部分一般在6、7月开始发，但今年直到现在还没发。

此外，农业银行、国家开发银行、中国进出口银行、中信银行等多家银行总行同样没发2024年年终奖。

建行2024年年终奖在2025年初发了部分，但在薪酬方案落地后会否相应调整仍待观察。也有邮储银行总行及分行员工表示，2024年年终奖已发放，但金额较上年有所下降。

年中发上一年的年终奖，一直是证券行业惯例。这笔占全年薪酬“大头”的奖金，是从业者最看重的收入来源。对不少证券人而言，奖金到账，才意味着下半年乃至来年的工作有了盼头。截至2025年三季度，发放2024年年终奖的券商寥寥无几。

在金融央企旗下的券商中，目前仅中信证券完成了年终奖发放。中金公司、招商证券、中信建投及光大证券等其他金融央企旗下券商仍在“拖延”。

多位中信证券员工说，该公司在9月第一周向员工发放了年终奖。“之前是投行降得多，主要是因为他们业务少，创收少了很多。今年是整体普降，业务线降得多的人能比去年少一半。"一位中信证券职级为SVP(高级副总经理，SeniorVicePresident)的中台员工称。

不过，一家金融央企旗下的券商人士称，由于中信证券实行密薪制，员工难以了解具体算法，到底按照何种方式、何种逻辑发放，员工并不特别清楚。

一名更高职级的中信证券投行人士直言，近两年他个人已三度降薪，2024年年终奖同比减少过半，“差不多就是10部苹果手机的钱，全员降，身边的大牛'已有离职意向”。据其透露，即便项目组成员几乎全年无休，年终奖也不过10万元，与往昔不可同日而语。

中金公司一直以投行业务见长，在业内素有“投行贵族"之称，投行部门过去属于典型的靠精英驱动的高薪部门。据财新了解，中金公司投行过去按员工职级派薪，平均也有10个月年终奖，但近两年一降再降。“去年我们组就几乎没有发前一年的年终奖。”一位中金公司投行 IPO业务相关人士称。

在保险央企中，据财新了解，除了新华保险，目前包括中国人保、中国人寿、中国太平等集团本级和部分子公司的大部分员工，仍在等2024年的年终奖。

职级与薪酬不倒挂

据财新从知情人士处了解，已有多家金融央企收到财政部门有关薪酬改革的指导要求，内容与之前人社部提出的不允许薪酬职级“倒挂”大方向及原则一致，对集团(总行)的部门负责人和部分子公司“一把手”而言，降薪在所难免。

银行业本轮薪酬改革的历史可追溯到十年前。当时人社部对中央企业主要负责人薪酬制度的改革方案实施，核心是对不合理的偏高、过高收入进行调整，即“限薪”。

自2015年1月起，国有银行的董事长、行长、监事长(监事会主席)以及副行长的薪酬，均按国家对中央企业负责人薪酬改革的有关政策执行，由此前的上百万元骤降至数十万元，一度接近腰斩，此后逐年小幅波动，目前多在90万元上下。非中管干部的高管人员税前薪酬可以达到130~140万元。通过市场化选聘的职业经理人仍然按照市场机制确定薪酬。这也导致银行高管之间以及高管与中层干部之间形成了薪酬职级“倒挂”。但时间久了，权责与收入发生背离，出现了手下高管拿了高薪再“进贡”给“一把手”的腐败事件。如在华融原董事长赖小民案中，出现了旗下子公司负责人冉晓明取得300万元年薪送100万元给赖的案情，且此现象绝非孤例。

2023年人社部发布的《国有企业内部薪酬分配指引》提出，既要防止“唯级别”平均主义分配，也要避免不合理的薪酬“倒挂”。

2025年初，人社部发文再次强调包括职级与薪酬不能“倒挂”的诸多原则，财政部需要相应制定国有金融机构的薪酬指导文件。

2025年6月，相关问题已在一定范围内进行交流探讨，部分银行视自身情况及特殊问题反馈了一些意见，尚待多方商榷后方可落定。据了解，此次薪酬改革，或主要涉及总部机关，例如国有大行的总行部门总经理、副总经理，处级及以下可能尽量不涉及；此外，一些薪酬较高的子公司或受影响。不过，因银行省级分行及境外分支属于经营单位，是银行一线的“作战部队”，业内多认为不应受太大影响。

“以后在央企国企，就是董事长的薪酬最高了，其他人员的薪酬按照级别梯次下降。部门级及以上的中层收入肯定是要下降不少，但处级员工的收入受到多大影响，要看各家企业各级别之间的薪酬级差是多少。”一位国有大行人士告诉财新。

值得注意的是，自2025年6月中下旬开始，银行业开始流传总行机关薪酬上限“358”的说法，即普通员工年薪封顶30万元、部门负责人年薪封顶50万元、行领导年薪不超80万元。这一说法出自社交平台，并无依据，财政部门近期下发的指导精神文件也无此说。

但是，各家银行后续要基于相关文件精神，自行确定各自的薪酬制度，具体执行尺度及标准尚待观察。

一位政策性银行人士说，该行可能的方案是：“一把手”年薪不超过100万元，然后按梯次下降，正局级90万元左右，副局级80万元左右，处长六七十万元。

对于保险行业，一名国有险企高管告诉财新：“印象中集团领导的收入基本在100万元左右，部门总经理在150万元左右，按照不能"倒挂的原则，受调薪影响最大的就是集团本级的中高层干部。如果按照子公司上限是集团3倍的说法定薪酬，子公司受到的影响不会太大，基本可以承接现有班子的薪酬水平。”

作为金融央企国企旗下充分参与市场竞争的子公司，券商曾因高薪被视为行业“金领”，但降薪幅度也是近几年最大的。

一家金融央企旗下的券商人士称，从2024年的“300万元限高"，再到2025年的"职级与薪酬不允许'倒挂”，薪酬收紧趋势明显。

“不允许倒挂”将明确，中信证券这类二级子公司的上限预计在375万元左右。一位中信集团旗下子公司人士称。

招商局集团旗下子公司人士则称，2024年上半年，招商局旗下对标中信证券的子公司已按照不超过380万元的上限执行。

区分竞争性和非竞争性

值得注意的是，对于金融央企国企旗下的子公司，财政部或将要求集团按照是否充分参与市场竞争区分为竞争性和非竞争性，以此确定薪酬水平，

“有些子公司的业务都来自集团内部，并不参与市场竞争，那么这类子公司的薪酬标准就参照集团的整体'一把手'的薪酬水平定；对于充分参与市场竞争的子公司，按不超过集团3倍的标准定。

这两种不同类别将决定员工薪酬的上限，工资水平会有较大差距。

对于如何区分这两类公司，有可能会根据关联交易的占比多少来定。比如，人保系统打算将集团、科技和再保险板块列为非竞争性业务，其他子公司则列为竞争性业务。“人保科技、人保再保险的业务主要来源于公司内部，不太体现市场竞争。

也有来自国寿系统的人士称，其投资板块的子公司国寿资产、国寿投资或被列为非竞争性业务，因为受托管理的资金大部分来自系统内，而非第三方，但这一方法仍然存在变数。

前述保险公司人士说：“虽然财政部要求根据关联交易来判定子公司属于竞争性还是非竞争性，但标准并不是'一刀切’的，子公司有申辩空间。”

民营和外资险企高管的薪酬水平直接与效益挂钩，也更亮眼。比如，友邦保险 CE0 兼总裁李源祥2024年年薪高达1373万美元，约合人民币9770万元。高管年薪超千万元的还有中国平安。数据显示，中国平安联席CEO 郭晓涛、原合规负责人张小璐(2025年3月辞任)2024年税前年薪分别为1342万元、1068万元。

在近几年降本增效的大背景下，保险公司高管薪酬水平大部分呈逐步下降的趋势。比如，有中国平安“打工皇后”之称的原联席 CE0 陈心颖，其税前年新从2020年的高点1903万元降至2023年的1301万元；她于2023年末辞任。中国太保此前薪酬最高的总精算师兼财务负责人张远瀚，2020年至2022年的薪酬稳定在500万元以上，此后缩水至2024年的258万元。

“过去中金的薪酬尚能在一定程度上对标外资投行，如今外资行的工资是中金公司的三四倍。"一位来自中金公司投行部的人士直言，自2024年以来，港股市场火热，一些中金公司自己培养起来的MD 已相继被外资行挖走。

典型就是“85后”蒋志巍，他曾任中金企投部 TMT组联席负责人、东南亚投行业务主管，参与过阿里、百度、网易等项目。2024年7月，蒋志跳至德意志银行。知情人士透露，中金降薪后，他收入跌至两百万元人民币，而德银给他200万美元的年薪。

2025年8月下旬，中金再失一员老将--股票业务部香港区域执行负责人李艳琳离职。她自2008年加入中金公司，从基层一路升至MD。接近中金公司的人士称，她或将离开券商行业，赴企业任职。

一位头部券商人士直言，工作既不轻松，又无高薪，行业人员流动后，对企业有何影响，需密切观察。