从“创新标杆”到“问题险企”，重磅罚单叫停十年狂飙

2025年12月19日，一张来自国家金融监督管理总局的罚单，将安心财产保险有限责任公司（以下简称“安心财险”或“公司”）推至风口浪尖。公司被责令停止信用保证保险新业务36个月、短期健康险24个月、车险6个月，14名责任人合计被罚77万元，更让5名高管被处以6至11年行业禁入的顶格处罚，堪称保险监管史上罕见的“双罚制”组合拳。

这张罚单创下近年财险行业处罚力度之最，让曾被誉为“互联网保险创新标杆”的安心财险彻底陷入绝境。监管公告显示，安心财险因两大核心违规行为领罚：一是未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，二是保险理赔案件报送数据不真实。此次被罚的5名禁业责任人中，钟诚被禁业11年，王晖被禁业10年，李浩帆被禁业8年，黄胜、陈静被禁业6年。

监管对责任人的严厉追责，释放了“穿透式监管”的明确信号——不仅要处罚机构，更要追究核心管理者的责任，从根源上遏制违法违规行为。

（图片来源：国家金融监督管理局官网）

值得注意的是，这并非安心财险首次“踩线”，而是其持续多年“重规模、轻风控”乱象的再次爆发。颇具讽刺意味的是，就在安心财险隐忧不断的2025 年，财险行业却迎来盈利狂欢——全行业前三季度净利润同比激增51.8%，头部公司赚得盆满钵满。

从规模扩张到资不抵债，十年发展轨迹失控

作为国内首批4家专业互联网保险公司之一，安心财险2015年12月成立时承载着“保险+互联网”模式创新的厚望，注册资本12.85亿元，以“零网点、零代理人”的轻资产模式切入市场。为快速抢占市场，公司推出“首月0元”“闲时退费”等营销噱头。

看似创新的背后，实则是触碰监管红线的违规操作——2020年，其通过第三方平台销售的短期健康险以“首月0元”为噱头，实则将全年保费均摊至后11个月，被原银保监会消保局公开点名通报。安心财险的违规操作远不止于此。车险业务中，公司通过支付超额手续费、向投保人返佣等方式变相降价，再次触碰监管红线。

更致命的是，公司长期缺乏稳定核心业务矩阵，在车险、短期健康险、信用保证保险等领域反复横跳，最终在P2P履约保证保险业务上“踩雷”，因P2P平台逾期导致安心财险背负巨额赔付压力。

从2016年开业初期的快速增长，到2020年陷入偿付能力危机，再到2025年的业务停摆，安心财险近十年发展，是一部激进扩张、风控缺失的失败史。其历年经营数据的变化，清晰地展现了危机的演变过程。

安心财险保费数据的剧烈波动，清晰勾勒出其失控轨迹。2016年至2019年是公司狂飙期，其保费收入从7532.49万元飙升至27.21亿元，四年间增长36倍，彼时公司增速远超行业平均水平。2020年P2P危机爆发后，公司保费收入骤降至17.58亿元，2021年其保费收入进一步腰斩至3.73亿元，2022年至2023年更是出现保险业务收入为负的罕见情况。2024年前二季度收入达-93.4元，标志着其业务已完全停滞。

净利润方面，安心财险自成立以来从未实现盈利，持续多年亏损。从2016年至2021年，公司净亏损分别为0.73亿元、2.99亿元、4.95亿元、1.06亿元、5.78亿元、2.76亿元，六年累计亏损超18亿元。2024年前三季度，亏损仍在持续，净利润为-1322万元，经营状况毫无改善迹象。

偿付能力的“断崖式崩塌”，是安心财险危机的核心标志。作为衡量保险公司偿债能力的核心指标，监管要求综合偿付能力充足率不低于100%、核心偿付能力充足率不低于50%。

2019年，安心财险核心及综合偿付能力充足率仍为123.45%，处于合规区间；但2020年四季度末，核心及综合偿付能力充足率骤降至-175.83%，陷入资不抵债。此后危机持续恶化，截至2024年三季度末，核心与综合偿付能力充足率均跌至-871.59%，净资产缺口扩大至7.35亿元，10多个季度处于负值区间，风险综合评级长期定格为D类，属于高风险机构范畴。

（图片来源：公司官网）

安心财险的崩盘，直接导火索是2017年与P2P平台米缸金融的履约保证保险合作。彼时P2P行业风险已初现端倪，安心财险却为追求规模，未对合作平台进行严谨风险评估，甚至在另一家险企因偿付能力压力退出后，接手了存量高风险业务。

2018年8月，P2P平台米缸金融大面积逾期，为其提供履约保证保险的安心财险被迫启动巨额赔付。

2020年，安心财险计提约3亿元未决赔款准备金，直接导致核心偿付能力充足率从正转负，跌至-176%，首次出现净资产为负。

此后，公司陷入“偿付能力不足—违规展业—风险加剧”的死循环。安心财险为追求规模，与高风险P2P平台深度绑定，更致命的是未对底层资产风险进行穿透式审查，最终“踩雷”自毁。

头部盈利大增与中小险企困境的鲜明反差

在安心财险陷入绝境的同时，2025年的财险行业呈现出“冰火两重天”的格局。2025年前三季度，86家财险公司合计保险业务收入同比增长4.0％，实现保险业务收入1.37万亿元，合计实现净利润同比大增53.1％至778.27亿元。

这种“增收更增利”的表象下，是头部公司与中小险企的显著分化。人保财险、平安财险、太保产险“老三家”占据行业利润的70%以上，其中人保财险、平安产险、太保产险、国寿财险、众安在线财产保险股份有限公司净利润分别为336.29亿元、155.55亿元、87.67亿元、34.88亿元、18.59亿元，位居前五，与此同时45家财险公司净利润低于1亿元。

行业盈利的改善，核心得益于监管推动的“报行合一”政策。2023年9月，国家金融监督管理总局下发《关于加强车险费用管理的通知》（450号文），要求全面加强车险费用内部管理，持续健全商业车险费率市场化形成机制，全面加强商业车险费用管控的“报行合一”。2024年，在车险领域进一步推行“查处、通报、挂钩”三项机制，有效遏制了恶意价格竞争，推动财险行业摆脱了靠费用拼规模的粗放式经营模式。

从市场份额来看，头部公司的垄断地位进一步巩固。2025年前三季度，人保财险、平安产险、太保产险的保险业务收入均超千亿元，分别以4447.32亿元、2565.79亿元、1596.83亿元位列前三。第四、第五的国寿财险和中华联合财险分别以855.77亿元、575.40亿元。前5家险企合计占据约73%的市场份额，尾部公司的生存空间被持续压缩。头部公司盈利大增、市场份额持续提升，而中小险企则在成本压力与业务收缩中艰难求生，行业马太效应愈发凸显。

安心财险正是中小险企困境的典型样本。2025年上半年上市财险公司平均综合成本率降至95.858%，而安心财险2024年三季度综合成本率已飙升至683.52%；头部公司偿付能力充足率均保持在200%以上的安全水平，安心财险却跌至-871.59%的资不抵债状态。

东吴财险的“接盘”难题，如何化解风险

重磅罚单落地后，市场焦点转向苏州国资控股的东吴财险。2025年3月，东吴财险获批开业，注册资本20亿元，注册地正是安心财险迁册的苏州。

2024年3月，安心财险将注册地从北京迁至苏州相城区。这一动作被市场解读为“迁册化险”——通过地方国资接盘，实现风险隔离和业务重启。苏州国发集团作为东吴财险主发起人，被市场视为“白衣骑士”。

但接盘绝非易事。安心财险净资产-7.35亿、偿付能力-871%，这意味着承接方需至少注资10亿以上才能将其拉回监管红线。更棘手的是36个月业务禁令期间，客户流失、渠道断裂、品牌破产，即使恢复业务，市场是否还买账？

公开信息显示，东吴财险承接了原安心财险的风险处置职能。截至2025年二季度末，公司实现保险业务收入190.02万元，净利润亏损184.78万元。

安心财险的“坠落”，不仅是一家公司的经营困境，更为整个财险行业敲响了警钟。在行业向高质量发展转型的关键期，中小财险公司如何摆脱“规模依赖”“违规套利”的陷阱，找到适合自身的生存路径，成为亟待解决的问题。

当监管利剑出鞘，当市场回归理性，那些曾以“创新”为名行违规之实的险企，终将付出沉重代价。对于行业而言，唯有将合规视为生存的“1”，将技术创新、模式创新视为后续的“0”，方能在高质量发展的道路上行稳致远。（《理财周刊-财事汇》出品）