10.5亿定增引发股价下跌，浙江仙通是一只被错杀的“金股”？

在新年牛市的氛围中，顶着机器人概念光环的浙江仙通（603239.SH）却接连跌了两日。

1月6日晚间，公司公告称，拟向包括控股股东台州五城在内的不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过10.5亿元，主要用于扩建汽车无边框密封条智能制造项目。

消息一出，成为股价波动的重要导火索。

从市场情绪看，对融资可能带来的股本稀释存在疑虑，加之项目投入周期较长，引发部分投资者谨慎情绪。

从行业环境看，汽车行业正在经历惨烈的内卷，很少有企业能幸免或旁观。投资者担忧，汽车零部件企业很难再过上好日子。

然而，从个股基本面看，浙江仙通或许就是一只被错杀的“金股”。

10亿定增背后的三重底气

浙江仙通成立于1994年，公司前身为浙江省仙居通用工程塑料有限公司，由前实控人李起富成立。2016年12月于上交所上市，历经三十年深耕已稳居汽车密封条行业第一梯队。

2020年，浙江仙通成功研发出无边框密封条产品，为极氪001开发配套的产品实现量产，率先打破少数外资企业的垄断，成为国内首家能够提供无边框密封条的内资企业。

根据定增预案公告，浙江仙通汽车无边框密封条项目总投资8.53亿元，项目建设周期3年，达产后将新增年产6770万米无边框密封条产能。项目基于订单驱动与产能缺口，旨在扩大产能，扩产升级巩固赛道优势。

目前，公司无边框密封条产品已获得奇瑞（华为智选智界）、吉利（极氪/领克）、北汽（华为智选享界）、上汽（上汽通用）与大众（奥迪）等车企的8个车型项目定点，其中智界S7、享界S9、极氪001/007为独家供应。

近日，不少车企已经公布了最新目标，从去年完成情况与当前市场格局来看，2026年车企竞争将呈现“新势力加速冲量、传统车企优化升级”的分化态势。

在浙江仙通的重点客户中，奇瑞集团2026销量目标为320万辆，较2025年增长14.03%。其中，奇瑞汽车携旗下五大品牌，将实现300万辆销量目标，同比增长14.01%。

吉利汽车2026销量目标定为345万辆，较2025年实际销量增长约14%。其中，新能源销量占比将达222万辆，计划较2025年增长约32%。

鸿蒙智行更是展现出强劲的扩张野心，将2026年销量目标区间锁定在100万—130万辆。基于2025年交付58.91万辆，目标同比增幅达70%以上。

一方面，深度绑定的核心客户体系，为项目提供稳定订单来源；另一方面，市场需求的刚性增长与价值升级，为项目提供了广阔增量空间。

东兴证券研报数据显示，2024年国内新能源乘用车中无框车门车型销量已达231.3万辆，渗透率攀升至21.2%；2025年上半年销量持续增长至125.4万辆，渗透率进一步提升至22.9%，随着小米Yu7、特斯拉ModelYL等重磅新车型的陆续量产交付，未来无框车门渗透率有望持续突破，为核心配套产品带来广阔市场空间。

最关键的是，无边框密封条的技术含量与单车价值量显著高于传统密封条产品。

2024年，浙江仙通实现综合毛利率29.7%，远超国内同业（17%～23%）、海外龙头Cooper Standard（11.1%）及汽车零部件板块均值（17.6%）。其中，汽车密封条业务毛利率为已披露企业中的最高值（28.5%）。

产品端高利润带来公司领先同业的盈利能力，2024年公司归母净利率及ROE分别实现14.0%、15.4%，均大幅高出同业及汽车零部件板块均值水平近10pct。

2025年1—9月毛利率进一步提升至28.67%，净利率达14.80%，均高出行业均值。这一盈利水平的持续优化，与公司高端产品占比的稳步提升密切相关。项目实施后，这一盈利优势将通过规模效应进一步巩固。

浙江仙通此次定增的第三个底气来自控股股东的大力支持。

2022年，台州市国资平台-台州五城产业发展有限公司分两次受李起富、金桂云、邵学军转让股份，转让价格分别为17.5和18元/股，累计获得浙江仙通29.09%股权，成为第一大股东，完成国有资产控股，公司成为台州国资首家控股的上市公司。

台州是民营造车第一城，汽车产业是台州经济的支柱性产业。台州金投收购浙江仙通是结合自身功能定位、积极响应台州市“五城十链”建设规划的重大项目。

2024年12月，台州五城基于对公司未来发展前景的信心及中长期价值的认可，开展了未来12个月内的增持计划。截至2025年12月16日，台州五城已通过集中竞价方式累计增持1,613,400股，占公司总股本的0.60%，累计增持金额为2096万元，增持计划已实施完毕。

根据公告，汽车无边框密封条智能制造项目选址于仙居经济开发区，该区域作为省级经济开发区，已形成完善的汽车零部件产业生态，且被纳入台州市“先进制造业集群培育”重点区域，享有多重政策优惠。

不仅如此，开发区地处长三角经济圈南翼，属宁波港、上海港辐射范围，能够有效缩短原材料运输半径，降低运输成本；至吉利、奇瑞等核心客户本地基地运输时效相对较少，可降低库存周转成本。

打造第二增长极

除了巩固主业之外，浙江仙通也在积极打造第二增长极。

2025年9月，公司与浩海星空签署了投资合作框架协议，公司以4,000万元现金增资浩海星空持股10%，完成增资后公司将与浩海星空共同设立注册资本2,000万元的合资公司，并于浙江省台州市仙居县建设具身智能机器人整机生产基地，其中公司认缴出资1,020万元，持股比例51%控股合资公司。

公开资料显示，浩海星空成立于2025年5月15日，成立之初即被上海人工智能研究院列入重点支持与孵化的机器人企业，核心团队来自斯坦福、卡内基梅隆等知名院校，并曾任职于软银、阿里巴巴、大疆、优必选等企业。

根据合作框架，合资公司将聚焦具身智能机器人、商用服务机器人及消费类机器人的整机生产，同时联合开发核心零部件。

2025年12月26日，领益智造旗下子公司深圳市领益机器人科技有限公司（简称“领益机器人”）、浩海星空与浙江仙通正式签署战略合作协议。三方将共同构建覆盖研发、生产、应用的全链条产业生态。据悉，第一批机器人预计三月底之前能够下线。

值得一提的是，浙江仙通二股东李起富于2025年10月28日与七腾机器人签署了增资协议，拟以人民币13000万元认缴七腾机器人新增注册资本人民币197.1521万元。双方约定，在李起富先生完成增资款项打款后7个月内，帮助浙江仙通建立首期具备年产超过1000台七腾防爆机器人的产能，同时进行技术工人培训，在同等条件下在长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。据披露，目前该笔款项已经支付。

七腾机器人是一家专注于特种机器人研发生产的专精特新“小巨人”企业，核心产品包括防爆化工巡检机器人等。当前，七腾机器人正以16亿元收购引胜通能源（001331.SZ）一事，引发市场狂热，后者已连续14板，涨幅逼近300%。