每日行情 | 棉价站上1.5万元关口之后，郑棉价格突破后持续拉涨 棉花上涨趋势能否延续?

昨日郑棉主力合约突破1.5万元关口。短期市场受新年度供需偏紧及明年产量下滑的强预期情绪主导，且近日央行会议召开，强调把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，整体商品市场走势偏强。

市场有消息称新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格有所支撑。短期郑棉在种植面积缩减预期、资金情绪及商品市场整体氛围支撑下震荡偏强，重心有所上移。在商品普遍上涨氛围中，棉价突破14000整数关口后大幅拉涨，但棉花上方套保压力仍较大，上方压力需留意。

长期关注小纱文章的朋友都知道，小纱反复提到：无论是种植面积缩减预期的消息，还是资金情绪及商品市场整体氛围的推涨，都不能脱离产业的实际情况。目前郑棉价格上行至近期高位，情绪高涨可能就是分歧的时候，一旦有风吹草动，可能就会引发资金离场，我们都要关注纺织企业的运行情况。现在棉价上涨，纺纱企业承受不小压力，纺织企业受原料涨价影响，假日期间多有停工，原料和成品库存皆处于相对偏高水平。下游棉纱流通也在放缓，虽然说淡季不淡，但是纺纱企业涨价并不被下游接受，那么我们需要关注下游对纱线涨价的接受程度和订单是否能够支撑，若传导不利需警惕期货回调风险。昨夜和今天的郑棉市场也验证了小纱的观点。

大宗商品夜盘多有回调表现，郑棉跟随调整，关注情绪变化。基本面来看，全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量或达740万吨，同比增长11%。随着新花大量上市，棉花工商业库存大幅增长，11月底库存数据同比增长，纺织纱线和坯布库存处于偏高水平，中美贸易关系虽然趋于好转，但对纺服出口的限制仍存，11月份，纺服出口连续第五个月同比回落，同比跌幅超10%，预期出口短期不会有明显好转。1月8日，郑棉主力合约收于14740 元/吨，跌225元/吨。

不过，短期郑棉或在高位有一定分歧，但中长期来看，棉价上方或仍有一定空间。

最近国际上的消息是印度官方表示，将在2026年1月1日起恢复对棉花进口征收11%的关税，免税期至2025年12月31日结束。

最后，小纱提醒一个消息：本周五新疆将召开棉花种植产业链大会，关注会中或公布的2026年政策优化方向，谨防棉价回调。

后续关注点，一是下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年一季度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在4月10号左右公布的新一轮棉花目标价格补贴政策细则。

来源：申银万国期货、国都期货、广州期货、光大期货、中国棉花网

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