雅万高铁通车两年，印尼没钱运营了，问中国：那45亿贷款能否缓缓

时间走到2026年1月，距离雅万高铁那场盛大的通车典礼已经过去了整整两年多。当年的鲜花、掌声、总统亲自打卡的风光劲儿还没散尽，一张张冷冰冰的催款单和财务报表，就把雅加达的决策者们拉回了现实。

就在两个多月前，也就是2025年10月，印尼新上任不久的投资部长罗桑（Rosan Roeslani）对着媒体放了个大招，话里话外就一个意思：雅万高铁那笔45.5亿美元（约合人民币300多亿）的贷款，咱们能不能坐下来重新聊聊？

这话听着客气，其实透着一股子“紧迫感”。说白了，地主家也没余粮了，这高铁开得越快，印尼国铁（KAI）和运营方（KCIC）的心里就越慌。

今儿咱们就撇开那些外交辞令，像老朋友喝茶聊天一样，把这事儿掰开了揉碎了讲讲。为什么一条被视为东南亚“明珠”的高铁，跑了两年，不仅没变成印尼的“摇钱树”，反倒成了要靠主权基金来填坑的“无底洞”？

不仅是亏钱，是“失血”

咱们先看账本，数据这东西最不会骗人。

现在的雅万高铁，表面看着是真热闹。这车是好车，路是好路，中国技术确实没得说。截止到2025年10月，这条路累计送走了1200多万人次，单日最高客流冲到过2.67万人次，正点率99%，安全运行565万公里。你在雅加达街头随便抓个体验过的当地人，大拇指肯定是竖起来的。

但运营公司KCIC的高管们笑不出来。2025年8月，一份递交给印尼国会的紧急报告，直接把这项目形容成了“财务定时炸弹”。

这词儿用得挺重，但一点不夸张。

报告里白纸黑字写着：2024年全年，雅万高铁亏了2.58亿美元；到了2025年上半年，又亏进去0.96亿美元。咱们不算细账，粗粗一折算，这意味着这条高铁每天睁眼就要亏掉近17万美元。

这钱亏哪儿了？

一部分是运营成本，电费、人工、维护，那都是吞金兽。但大头还是压在头顶的那座大山——债务利息。

要知道，当初修这铁路，总投资从60亿美元一路飙到了73亿美元。这里面75%的钱是借来的。虽说中国给的利息实在，美元部分2%，人民币部分3.4%，但这架不住基数大啊。现在每年光是要付给债权人的利息，就高达1.2亿到1.3亿美元。

这什么概念？雅万高铁2024年全年的票务总收入，也就是1.2亿美元左右。

也就是说，辛辛苦苦跑一年，卖票收回来的钱，刚够给银行交利息的，本金是一分钱都还没还呢。这就像你贷款买了辆豪车跑滴滴，每天跑断腿赚的钱，刚够还车贷利息和加个油，至于车钱本身？那就只能先欠着了。

“快在中途，堵在两头”的尴尬

这时候肯定有人要问：既然亏损，涨价不就行了？或者多拉点人啊！

这事儿还真没那么简单。印尼这边的现实情况，比咱们想象的要复杂得多。

现在的票价，二等座大概是25万印尼盾，折合人民币不到120块钱。这价格放在国内那是良心价，但在印尼，这可是普通工薪阶层月收入的4.5%。你琢磨琢磨，让你花月薪的二十分之一坐趟40分钟的车，你肉不肉疼？

而且，最要命的问题不在车上，而在车下。

咱们中国搞高铁，讲究的是“无缝衔接”。但雅万高铁的两个终点站——雅加达的哈利姆站和万隆的帕达拉朗站，位置都有点“偏”。

这就造成了一个极具魔幻现实主义的场景：高铁在路上跑只需要46分钟，那是真快；可你下了高铁想进城？对不起，雅加达那著名的“世纪大堵车”等着你。往往是高铁上打个盹就到了，结果下了车，坐出租车进市区还得堵上一个小时。

很多印尼的上班族吐槽说，本来图快去万隆开会，结果加上两头接驳的时间，跟坐普通火车或者走高速也没差多少，票价还贵了好几倍。这就是典型的“最后一公里”没打通，直接把高铁的速度优势给稀释没了。

消失的“高铁新城”

除了票卖得不够多，还有一个更深层次的坑，是印尼政府自己挖的。

全世界都知道，搞高铁光靠卖票是很难回本的，真正赚大钱的逻辑是“TOD模式”（以公共交通为导向的开发）。简单说，就是靠高铁站把周边的地皮炒热，建商场、建写字楼、建住宅，靠土地增值和商业配套来反哺铁路。

咱们当初给印尼做规划的时候，这套“致富经”是讲得明明白白的。甚至连帕达拉朗站周边怎么建物流园、怎么搞商业综合体，图纸都画好了。

结果呢？两年过去了，你再去那几个车站周围看看。

除了车站里那几家孤零零的便利店和咖啡馆，周边大片原本规划好的商业用地，到现在还是一片荒地或者大工地。甚至有胆大的商户跟着规划去开了店，结果因为周边没开发起来，人流存不住，亏得血本无归。

西爪哇省那些种香蕉、种茶叶的农户，原本指望高铁能带货，结果发现物流园压根没影儿，最后还是得靠大卡车呼哧呼哧往雅加达运。

这背后其实是印尼中央和地方权力的脱节。修高铁是中央政府的国家战略，大家一拍即合；可到了车站周边的土地开发，那是地方政府的一亩三分地。征地拆迁推不动、规划审批卡壳、利益分配谈不拢，这些破事儿直接导致了“站是站，城是城”，高铁带来的流量变不成真金白银。

印尼的算盘：缓兵之计

眼看窟窿越来越大，印尼政府也急了。

2024年，新总统普拉博沃上台，他是个务实派。他心里清楚，这高铁是国家的脸面，绝对不能烂尾，也不能让它破产。但是，钱从哪来？

于是，就有了文章开头那一幕：找中国谈谈。

印尼现在的诉求很明确，并不是要赖账不还，他们也知道这关系到国家信誉。他们想做的是“债务重组”。

具体怎么搞？罗桑部长和印尼那个新成立的主权财富基金“达南塔拉”（Danantara）已经合计好了几套方案。

最核心的一条就是：把贷款期限拉长。

现在的贷款期限是40年，印尼希望能延长到50年甚至60年。你想啊，原本每年要还1个亿，如果拉长20年还，每年要还的钱不就少了吗？这样现金流的压力就小了，不至于把国铁公司拖破产。

其次，就是想谈谈利率。虽然现在的利率已经很低了，但印尼觉得现在的经济环境不好，美联储那边政策也变了，能不能再给打个折？

为了表示诚意，印尼这次也是下了血本。他们把那个掌管着国家新能源、数字经济等核心资产的主权基金“达南塔拉”拉进了局。让这个基金接手雅万高铁的一部分债务和运营管理权，实际上就是用国家未来的资产收益，来给现在的高铁债务做担保，想给中方吃颗定心丸。

中国的态度：讲情义，更讲规则

面对印尼这“哭穷”加“求情”的攻势，咱们中国是什么态度？

很稳，很淡定。

2025年10月20日，外交部发言人的回应非常有水平。首先肯定了成绩——“雅万高铁运营两年，安全畅通，社会效益明显”；紧接着表明了态度——“支持双方企业协商，确保项目平稳运营”。

这话里有话。

第一，这项目是成功的，这定性不能变。这不仅是印尼的面子，也是中国高铁出海的金字招牌，不容抹黑。

第二，“协商”二字很关键。意思是门没关死，可以谈。毕竟中印尼关系现在正处在蜜月期，普拉博沃总统上台后首访就是中国，这点面子还是要给的。

但怎么谈？这就有讲究了。

其实早在上世纪90年代，中国和印尼就处理过类似的债务问题。那时候用过“大宗商品抵债”或者延长还款期的方式。这次大概率也是走这个路子。

目前传出的消息是，双方定在2026年第一季度在北京进行正式磋商。

咱们心里都跟明镜似的：同意延期还款的可能性很大。因为对于中国来说，这笔钱早收几年晚收几年，从国家战略层面看差别不大。关键是印尼要拿出切实的整改方案。

你不能光靠“缓一缓”，还得让人看到你能“赚回来”的希望。

中方在谈判桌上大概率会推着印尼政府去解决那些“卡脖子”的问题：车站周边的土地开发能不能提速？接驳交通能不能改善？物流配套能不能落地？只有把这些搞通了，雅万高铁才能真正具备造血能力，而不是永远靠输血活着。

透过现象看本质

说到底，雅万高铁现在的困境，给所有渴望基建狂魔式发展的东南亚国家都上了一课。

很多人只看到了中国高铁的“快”，没看懂中国高铁背后的“重”。

在中国，一条高铁的成功，往往伴随着极高效率的行政执行力、超大规模的城市化进程，以及强有力的土地财政支持。是这一套组合拳，托起了高铁的经济奇迹。

而印尼，虽然买到了最先进的车，修了最漂亮的站，但软件配套和行政效率还没完全跟上。这就好比买了一台最新的光刻机，却发现家里的电压不稳，技术工人也没培训好，这机器自然运转得磕磕绊绊。

但这事儿也别太悲观。

从长远看，雅万高铁依然是印尼乃至东南亚最具战略价值的资产。它虽然现在亏钱，但它每年帮印尼省下了近2亿美元的燃油费，减少了碳排放，还带动了沿线几百家中微小企业的诞生。这些社会效益，是没法直接写在KCIC的财务报表里的，但对于一个国家的发展来说，却是实打实的红利。

现在的亏损，更像是“成长的烦恼”。

对于中国来说，这45.5亿美元的贷款怎么处理，不仅是一笔生意，更是一门艺术。如果处理得好，既能帮朋友渡过难关，又能倒逼印尼改善国内的投资环境和行政效率，甚至还能把咱们的“TOD开发模式”再输出一波，那就是真正的双赢。

尾声：路，还得靠自己走

2026年的这个开局，对雅万高铁来说注定是个转折点。

印尼没钱了是事实，想缓一缓也是真心的。这并不丢人，搞基建本来就是个“前人栽树，后人乘凉”的苦差事，尤其是这种改变国家命运的大工程，哪有一帆风顺的？

对于咱们普通看客来说，别一听到“亏损”、“重组”就觉得项目黄了。在这个世界上，能够连接人心、缩短时空的，从来都不便宜。

雅万高铁这辆车，既然已经开出去了，就断没有停下来的道理。接下来的路，就看印尼能不能借着这次债务重组的机会，真正把铁路沿线的经济脉络给打通了。

毕竟，中国可以扶上马，送一程，但这路能不能走宽、走顺，归根结底，还得看印尼自己那双脚够不够硬。