前段时间去香港旅游，实话实说，香港这半年的处境确实有些惨淡。

前段时间去香港旅游，实话实说，香港这半年的处境确实有些惨淡。据统计，这段时间香港累计关店超300家，其中七成是餐饮门店，就连拥有41年历史的大阪面包、经营了33年的海皇粥店等老牌店铺也未能幸免。

曾经的铜锣湾罗素街，不仅是老字号甜品铺的聚集地，更被评为“全球最贵街道”。2012年，浪琴在这里的门店月租高达230万港币；而到了2025年，同一位置的店铺从高端品牌店变成了手机配件店，月租更是跌至不到13万港币，跌幅超过九成。目前，香港四大核心商圈的空置率已逼近12.1%，购物中心的空置率更是创下历史新高。这座曾经人声鼎沸的“购物天堂”，正陷入发展的迷局。

香港实体经济之所以出现如此萧条的场景，很大一部分原因在于港人北上消费的趋势持续升温。深圳的美食种类更丰富、价格更低廉，服务态度也更亲和。比如不少香港人会选择周六从香港出发，周末到深圳前海壹方城喝咖啡、做美甲、看牙医，晚上人均100多元就能享用火锅，还能入住五星级酒店，次日购物后再返回香港。整体算下来，这样一趟行程的成本，比在香港本地消费要低得多。

除了短期北上消费，越来越多的香港人选择移居深圳，过上“早乘地铁去香港上班，晚上返回深圳居住”的双城生活。毕竟，深圳的整体消费水平，比香港起码低了一半。

或许有人会问，深圳的消费水平低于香港是长期存在的事实，并非这两年才出现，为什么这种北上消费的趋势会在2025年集中爆发？其实答案很简单，这是一个量变到质变的过程。

自2020年疫情之后，香港的中产阶层就开始持续流失。2020年到2022年这三年间，香港累计流失人口18.73万人，占总人口的2.53%。而这2.53%的人口，恰恰是支撑香港经济的精英阶层。

面对人才流失的困境，香港政府也曾急中生智，放开了针对内地的人才引进政策。一时间，优才计划、高才计划等各类人才引进政策层出不穷，希望通过吸引内地人才来弥补香港的人才缺口。但令人遗憾的是，这两年香港经济的下滑速度，超出了所有人的预期。

更关键的是，引进的所谓“人才”结构并不合理。以高才计划为例，90%以上的获批者从事的是保险销售行业。这意味着，香港的人口结构并没有发生本质上的改变。再加上三年疫情的沉淀，市场上的价格敏感型消费者越来越多，香港高额的消费市场，渐渐难以支撑。

看到这里，你是不是觉得香港就此没落了？答案是：No no no。2025年的香港经济，呈现出明显的两极分化态势：实体经济持续衰退，但金融领域依然保持着繁荣景象。

2025年前三季度，香港的IPO数量和融资额均位居全球新股市场第一位，共有69家公司成功上市，总集资额达1883亿港币。这一数字不仅是2024年前三季度的3倍多，更是2021年以来的历史新高。2025年全年，共有19家A股公司选择在香港上市，实现A+H股的双上市布局；进入2026年开年，又有两家A股公司完成了赴港上市的动作。

为什么会有大量上市公司扎堆赴港上市？说好听点，是为了方便资金出海，在全球范围内拓展业务；说直白点，核心目的还是方便资金出海。大家应该还记得恒大当年的资金出海事件吧？

正是因为香港是中外金融沟通的缓冲地带，再加上各种历史渊源的叠加，才导致当下的香港呈现出极度割裂的状态。在上层世界里，企业忙着做IPO、搞并购、设立家族信托、搭建避税架构，依托港元与美元挂钩的优势以及离岸金融通道，香港成为了完美的金融跳板和全球资本中转站。而在下沉市场中，普通人却面临着“两餸饭排队抢购”“10元叉烧饭救命”“房租吃掉一半营收”等生存困境。

未来，这种割裂的态势或许会越来越明显。香港，依然是一个绝佳的离岸金融承载地，却早已不再适合普通人生存，或者说，普通人很难在这座城市获得舒适的生存空间。