平安基金最新研判：看好科技周期双主线

21世纪经济报道记者李域

1月7日，平安基金举办“正启新程”2026年投资策略会，多位基金经理共同展望新一年资本市场机遇。

策略会明确将科技创新与周期品供需再平衡列为2026年两大投资主线。科技领域聚焦全球AI资本开支高增带动的硬件创新机会以及自主可控叠加国内AI产业需求带动的国产半导体产业链投资机会；周期领域则建议关注供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如化工和工业金属及其他品种。

展望2026年，平安基金权益投资总监神爱前认为，相较2025年，2026年预计上涨驱动力将更多来自于盈利驱动与行业催化。基于宏观环境和产业趋势分析，看好业绩驱动的泛科技+泛周期两条线索投资机会。

神爱前明确看好科技与周期两条投资主线。科技领域方面，全球AI巨头资本开支持续高增，在技术快速迭代中技术优势难以被追平，供应链格局趋于稳定，支撑产业链盈利向上，同时2026年国内AI投资可能也进入加速发展的一年，国内互联网大厂资本开支持续加速，国内中下游应用创新加速有望反哺拉动上游算力需求增长，叠加自主可控大趋势下，国产半导体产业链有望迎来投资机会。

周期领域方面，当下上市公司已主动收缩资本支出，产能扩张的步伐明显放缓，这一调整正在逐步改善行业的供给格局，结合“反内卷”政策加速落后产能出清，供给端优化的效果正在逐步显现，市场的供给结构正朝着更健康的方向调整。重点看好供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如化工和工业金属及其他品种。

平安鑫利混合基金经理王华持有相同观点，他表示，全球在能源安全、产业链安全的大趋势下，发达国家通过财政扩张加速再工业化进程落地，AI科技革命驱动新基建资本开支增加，为大宗商品价格提供了有力支撑。此外，市场预期美联储在2026年仍将有2至3次降息，进一步推动了全球货币宽松的预期。

在此背景下，商品价格有望获得宏观层面和行业基本面的双重利好。特别是铜、铝行业，在供给偏紧与需求稳健增长的驱动下，价格中枢有望持续上移，为投资者带来良好的配置机会。

王华认为，通过“反内卷”政策约束，结合需求侧的托底政策，周期行业的供需格局有望得到显著改善。例如，新能源、化工等行业，而地产销售的加速探底，其产业链的利空因素逐渐递减，行业有望在年底迎来修复的可能性。

平安科技创新混合基金经理翟森则指出，AI基础设施建设远未达到需要讨论泡沫的阶段。他认为，2026年AI领域的投资整体策略是紧扣全球资本开支主线，同时布局国内替代机遇和应用端的新增长点。

2025年“固收+”产品规模迅猛增长，截至2025年第三季度，全市场“固收+”产品规模已突破2.6万亿元大关，创下历史新高。

展望2026年，平安恒泽混合基金经理刘斌斌对“固收+”市场发展持乐观态度。刘斌斌预计，债券市场将呈现“N型”走势，十债收益率运行中枢有所上行，在新的中枢震荡等待基本面的确认。权益市场方面，随着国内供给端产能周期筑底确认、需求侧稳增长政策持续发力以及美国财政货币双宽周期的开启，A股盈利增长有望企稳甚至超预期，全A盈利增速预计为8.2%，非金融盈利增速更是达到10.6%。

在此背景下，“固收+”产品将继续发挥其股债配置的优势，通过动态调整资产配置比例，在控制回撤的同时捕捉市场机遇。转债市场方面，尽管当前估值处于历史中枢偏高水平，但供需偏紧格局下估值仍有支撑，为“固收+”产品提供了丰富的配置选择。

平安自由现金流ETF基金经理白圭尧谈到，在2026年“十五五”开局之年，面对宏观政策持续发力、流动性保持充裕的市场环境，科技制造与红利资产将成为两条核心主线”。

策略会上，平安基金产品研发部总经理谢娜介绍了平安基金覆盖不同风险收益特征的投资版图。据悉，该体系依据风险由低到高，划分为“固收+”、主动权益和ETF三大板块。谢娜指出，在“固收+”领域，其产品根据目标收益与回撤控制要求，进一步细分为低波、中低波、中波和高波四个档位。主动权益产品方面，建立了全市场选股、主题赛道、指数增强和绝对收益四大系列的三级目录体系。在ETF赛道，平安基金的产品线覆盖宽基、行业主题、债券、策略、境外指数及指数增强六大类。