北京
2026年开年，票据市场利率在经历年末剧烈波动后大幅跳升。1月6日，3个月期和6个月期国股银票转贴现利率分别升至1.47%和1.29%。这一走势与2025年12月末形成鲜明对比，当月3个月期品种利率一度降至0.3%。
据普兰金服报告分析，月初一级市场票源供给处于低位，企业贴现意愿温和，卖盘出票动力相对较弱。需求方面，市场交投活跃度低迷，买盘配置情绪较为谨慎，部分机构在利率看涨预期下倾向于高价收票。
浙商银行FICC团队指出，2025年底的交易以机构调整规模为主，标杆大行收缩收票引发市场看涨情绪，而部分中小银行为满足临时指标在年底被动扩大规模，导致需求集中释放，利率显著下滑。数据显示，2025年12月票据市场承兑发生额为4.28万亿元，同比下降1.7%；贴现发生额为3.25万亿元，同比下降5.0%，市场总体呈供大于求状态。
票据利率因其兼具“资金+信贷”的二元属性，常被视为信贷景气度的风向标。市场普遍关注1月信贷“开门红”对票据市场的影响。普兰金服认为，1月作为传统的信贷投放大月，银行可能会压降票据资产规模以满足收益更高的一般贷款投放需求，预计当月票据利率中枢较2025年12月将显著上移，并可能成为全年的高点。
与此同时，市场也在关注即将披露的2025年12月金融数据。广发证券银行业首席分析师倪军测算，12月社融口径人民币贷款单月增量预计为0.79万亿元，同比少增0.05万亿元。他指出，从票据利率来看，12月1个月期票据利率降至零利率水平，预计票据融资增量仍较高；扣除票据后，投向实体的人民币贷款单月增量预计为0.44万亿元，同比多增0.05万亿元。
中金公司报告也指出，2025年12月社融与货币增速预计继续下行，12月票据利率有所反弹或意味着贷款投放在政策支持下有所回升，预计12月新增贷款或达到9000亿元。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：观察君
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
