英伟达2025投资版图解析：67次出手布局AI产业全链条

刚刚过去的2025年，英伟达参与67笔风险投资交易（高于上一周期的54笔），且该数据未包含其旗下正式风投部门NVentures投资的案子。简单分析可知，英伟达的投资逻辑清晰明确，主要围绕四个目标展开：重塑行业格局、创造市场需求、做大AI产业、拉动自身产品需求。

英伟达的投资颇具独到之处，不仅规模庞大，更实现了资本、算力与客户群体的深度捆绑，环环相扣，在诸多大型交易中均附带英伟达算力系统采购协议，将股权投资直接转化为对GPU、网络设备及软件的长期实际需求。

投资的核心目的：掌控AI技术链条

在前沿大模型领域，英伟达参与了OpenAI、Anthropic、xAI的多轮融资，同时在种子轮布局Mistral、Reflection AI、Thinking Machines Lab、Imbue及Reka AI等初创企业。

在开发者工具与应用层，英伟达为AI代码开发平台Cursor和Poolside、AI搜索引擎Perplexity，以及Runway、Black Forest Labs等生成式媒体工具提供支持。

在企业级大语言模型及配套工具领域，英伟达投资了Cohere、Together AI、Weka、Scale AI和Kore.ai等企业。

基础设施建设是英伟达投资战略的另一大支柱。它向CoreWeave、Lambda、Crusoe、Nscale及Firmus Technologies等GPU云服务运营商和数据中心建设企业注资；同时，专注于带宽技术与芯片互连技术研发的Ayar Labs和Enfabrica，也获得了英伟达的支持。

英伟达的目标十分明确：既要保障充足的算力供给，又要确保这些基础设施深度适配自身技术生态。

交易背后的资本流向与算力布局

OpenAI完成66亿美元融资时，英伟达参与其中，双方签署框架协议，承诺就未来基础设施投资展开协同合作。

随后，英伟达承诺向Anthropic投资至多100亿美元，Anthropic随即公布云计算采购计划，规模达数十亿美元，其中就包含基于英伟达技术的算力系统。英伟达与xAI也达成了类似合作协议。

在欧洲市场，英伟达参与了Mistral AI的20亿美元融资。AI代码助手平台Cursor融资时，英伟达从客户转型为股东。Cohere在D轮融资后估值近70亿美元，英伟达是重要投资方。

在基础设施领域，Crusoe筹集约14亿美元资金，估值达100亿美元；Nscale专注于算力基础设施建设，Lambda的技术可增强GPU云服务能力，二者均为英伟达重点扶持对象；CoreWeave则为GPU云服务的兴起提供了关键助力。

人形机器人公司Figure AI在新一轮融资中募集10亿美元，估值达390亿美元，背后离不开英伟达的资金支持。自动驾驶技术公司Waabi和Nuro也持续获得英伟达的投资。

数据显示，越来越多的融资交易呈现“循环投资”特征——企业通过股权融资获得资金，用于采购支撑自身运营的基础设施。通俗来讲，英伟达不仅是提供“铁锹和镐头”的工具供应商，如今还持有大量“掘金者”的股权。

英伟达投资模式的潜在风险

英伟达采用将供应商市场支配力与生态系统主导权相结合的模式，引发了外界诸多质疑。

竞争对手可能对英伟达的操作感到不满，在GPU供应链紧张的背景下，这种涉及股权、供应链及排他性条款的合作模式，也可能引起监管机构的关注。

其次，英伟达投资的实验室和企业未必能维持现有估值，管理层变动、人才并购、企业战略转型等因素，都可能改变被投企业的发展轨迹。

Inflection AI就是典型案例，该公司曾快速扩张，最终却因人才流失和知识产权授权策略调整，不得不重新规划技术路线。

能源与网络领域的风险同样值得警惕。英伟达对Commonwealth Fusion核聚变公司和Ayar Labs的投资表明，未来算力发展的瓶颈，可能更多受制于电力供应能力与光子传输技术水平。

随着英伟达创投部门与企业直投业务协同推进，其核心优势在于：与致力于创造未来的初创企业并肩协作，共同架构下一代技术生态。

英伟达参与的大型交易盘点

OpenAI：2024年10月，英伟达首次投资OpenAI，出资1亿美元，属于66亿美元融资轮，助力其估值攀升至1570亿美元；2025年9月，英伟达承诺逐步投资至多1000亿美元。

Anthropic：2025年11月，英伟达承诺至多投资100亿美元。

Cursor：2025年11月，英伟达参与其23亿美元D轮融资，Cursor估值达293亿美元，较年初增长近15倍。

xAI：2024年12月，英伟达参与xAI 60亿美元融资。

Mistral AI：这家法国LLM开发商于2025年9月完成17亿欧元融资，估值达117亿欧元（约135亿美元），英伟达已是第三次投资该企业。

Reflection AI：定位为美国版DeepSeek，成立仅一年估值便达80亿美元。

Thinking Machines Lab：由前OpenAI首席技术官创立，2025年7月完成20亿美元种子轮融资，估值达120亿美元。

Inflection：2023年6月，英伟达以领投方之一的身份参与其13亿美元融资。

Crusoe：2024年10月，英伟达参与其14亿美元融资，本轮融资后Crusoe估值达100亿美元。

Nscale：2024年9月完成11亿美元融资；同年10月，英伟达参与其4.33亿美元SAFE融资。

Wayve：2024年5月，英伟达参与这家自动驾驶企业的10.5亿美元融资，且预计追加5亿美元投资。

Figure AI：2024年2月，英伟达参与其6.75亿美元B轮融资，估值26亿美元；2025年9月，参与其超10亿美元C轮融资，估值390亿美元。

Scale AI：2024年5月，英伟达参与其10亿美元融资，融资后估值达140亿美元；同年6月，Meta斥资143亿美元收购其49%股份。