突发！控诉造假，投资违约，汇源集团“反杀”文盛，重新接管汇源品牌！

本文为食品内参原创

作者丨淮安编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“白衣骑士”变成“门口野蛮人”的故事再次上演，于是，汇源掀了桌子......

拔刀相向

1月8日清晨，汇源集团官方公众号发布了一份《汇源集团关于重新接管汇源品牌的严正声明》。

这不是一份普通的商业公关稿，而是一封措辞激烈的“追责檄文”。在这份声明中，汇源集团——曾经的国民果汁巨头，现在的破产重整企业——将矛头直指它的“救命恩人”、重整投资人上海文盛资产管理股份有限公司（以下简称：文盛资产）。

“根本违约”、“欺诈”、“窃据”、“冒名顶替”……这些在商业文书中带有“毁灭性”的词汇逐一出现，且被密集地砸向了文盛资产。汇源集团宣布：全面接管北京汇源食品饮料有限公司（以下简称：北京汇源），并切断与文盛系控制下的一切违规代工体系的联系。

这一天，距离2022年6月文盛资产作为“白衣骑士”带着16亿资金高调入局，仅仅过去了不到四年。四年前，人们以为这是汇源“至暗时刻”的终结；四年后，人们才发现，这或许只是大梦一场。

如果你熟悉快消品行业，就知道汇源集团此次发布的前述“声明”有多决绝。

通常，股东之间的内斗会围绕董事会席位、公章、财务权展开，哪怕打得“头破血流”，双方都会极力维护品牌形象。但此次，汇源集团直接按下了“反目”按钮。

声明中最致命的一条指控是：文盛控制下的北京汇源，正在生产“假汇源”。

汇源集团在声明中披露，文盛为了“窃据”品牌，在自身缺乏果汁生产经验的情况下，绕过汇源集团严格的全产业链供应体系，向普通的代工厂（OEM）采购未经认证的原料，生产“冒名顶替”的果汁产品。

朱氏家族认为，与其让品牌烂在文盛手里，不如先把它“炸”毁，再尝试在废墟上重建。

汇源集团的逻辑是：既然你（文盛）控制了北京汇源的壳，那我就切断你的魂（品牌）和血（原料）。声明宣布，凡是非经汇源集团提供原料生产的产品，一律不得冠以“汇源”名义销售；凡是跟文盛系签约的代工厂，合同一律无效。

这是典型的“焦土政策”。站在文盛资产的角度，这或许是朱氏家族为了夺回控制权而进行的极限施压；但在外界看来，这更像是一场关于底线的保卫战。

除了产品层面的指控，双方矛盾的另一个引爆点是钱。

将时间拉回到2022年。彼时，身负百亿债务的汇源果汁已经从港股退市，老迈的朱新礼无力回天。上海文盛，这家在不良资产圈以“凶悍”著称的机构，击败了众多竞争对手，拿到了北京汇源的重整权。

当时的方案看起来很美：文盛承诺投入16亿元资金，其中绝大部分用于汇源的生产经营升级。作为回报，文盛将持有重整后北京汇源60%的股权，成为绝对控股股东。

然而，双方的“蜜月期”很短。

根据汇源集团的“声明”，这16亿元的承诺，最终变成了一个巨大的泡沫。声明指出，文盛有8.5亿元“拒绝支付”，处于彻底的违约状态。而已经投入的那7.5亿元，也没有像承诺那样变成新的生产线或营销预算，而是被“拒绝投入经营管理”，导致北京汇源在过去三年多里，实际上一直是靠着重整前的自有资金在“裸奔”。

这意味着，文盛可能玩了一手漂亮的“空手套白狼”。

在不良资产投资圈，有一种玩法叫“过桥重整”。投资人先用一笔钱（往往是借来的短期资金）拿下控制权，然后迅速通过资产抵押、变卖或者装入上市公司（借壳）来套现，用企业自己的血来还买企业的债。

如果汇源集团的指控属实，那么文盛的操作手法就很可疑：它很有可能根本没打算长期经营汇源，而是想快速包装上市套现。但市场环境的变化和汇源内部的复杂性，让这个“快进快出”的游戏卡住了。

资金没到位，设备没更新，市场没投入……被寄予厚望的业绩对赌，自然也成了一纸空文。数据显示，北京汇源2024年的净利润不增反降，不仅没达到年均3.75亿的承诺目标，反而出现了近20%的下滑。

当画的大饼无法充饥，汇源旧部和贪婪的资方，必然会拔刀相向。

满盘皆输

在这场商战中，还有一个“冤大头”——A股上市公司国中水务。

国中水务原本是做污水的，业绩平平，急需转型。它看中了汇源这个大IP，于是甘愿充当文盛的“金主”。

国中水务的操作很绕：它不直接投汇源，而是通过受让文盛设立的持股平台（文盛汇）的份额，间接持有北京汇源的股份。文盛那笔所谓的“投入资金”，很大一部分其实来自国中水务。

国中水务的谋划或是：先参股，等汇源业绩好了，再由上市公司全资收购，实现“果汁借壳上市”，股价起飞，大家发财。

但现实给了国中水务一记耳光。

随着文盛和汇源闹翻，国中水务陷入了绝境。第一，它投出去的钱（数亿元）被卡在了中间，既无法控制北京汇源，也拿不回来。第二，由于文盛自身卷入其他官司（如与广东民投的纠纷），其持有的股权被法院冻结。国中水务想买剩余的股份，对不起，买不了。第三，现在汇源集团宣布“接管”，北京汇源的资产价值面临归零风险。国中水务那笔占其净利润275%的“投资收益”，就变成了巨大的雷。

就在前述“声明”发布前，国中水务的股吧里已经哀鸿遍野。中小股民们原本等着“喝果汁”，结果喝到了一肚子苦水。

回到最核心的问题：文盛为什么要去生产“假汇源”？

首先要弄清楚的是，为什么“假汇源”能被生产？这其中的逻辑揭示了汇源重整案中一个设计缺陷：所有权与供应链的分离。

在2022年的重整中，文盛拿走了北京汇源这个“壳”（品牌、销售网络、部分工厂），但朱新礼家族似乎留了一手。他们依然牢牢控制着上游——那些种植基地、原浆加工厂，以及核心的原料供应体系。

这就形成了一个诡异的局面：文盛是大股东，但他要想生产正宗的汇源果汁，必须得求着朱家买原料。

当双方为了控制权撕破脸后，朱家最直接的反制手段就是“断供”或者“涨价”。文盛为了维持生产，为了给国中水务交出哪怕一张及格的报表，不得不铤而走险，绕过朱家的体系，去外面找代工厂，用其他原料来代替。

于是，“李鬼”变成了“李逵”。

于文盛而言，这是被逼无奈的“保供”；可对朱家来说，这可谓天赐的良机——正好利用这一点，站在道德和法律的制高点上，给文盛致命一击。

“非经汇源集团提供原料，不得销售。”这句话翻译过来就是：没有我的允许，你文盛连一瓶真正的汇源果汁都造不出来。

这或许才是实业家的护城河，资本可以买到股权，可以买到公章，但买不到那生长在土地里的根系。

事态发展到今天，谁是赢家？

文盛资产输了。它的声誉在不良资产圈将遭遇重创。一个连被投企业都搞不定、甚至被指控造假的资方，很难再融到下一笔钱。

汇源集团也输了。自曝家丑，品牌受损。消费者不会有耐心去区分“文盛的汇源”和“朱家的汇源”，他们只会觉得“汇源乱套了，不安全了”，转头去买农夫山泉或者味全。

国中水务输得最惨。真金白银打了水漂，还可能面临监管层的问询和股民的索赔。

至于结局，大概率是走向司法层面的“二次重整”。法院可能会介入，认定文盛违约，解除原有的重整协议。汇源将重新回到谈判桌前，寻找下一个“白衣骑士”。

但这一次，谁还敢接这个烫手山芋？谁又有能力和实力接？