新股消息 | 芯迈半导体再度递表港交所 公司采用Fab-Lite集成器件制造商(IDM)业务模式

来源：智通财经网

据港交所1月7日披露，芯迈半导体技术(杭州)股份有限公司(简称：芯迈半导体)向港交所主板递交上市申请，华泰国际为其独家保荐人。该公司曾于2025年6月30日向港交所递交过上市申请。招股书显示，芯迈半导体是一家功率半导体公司，通过自有工艺技术提供高效的电源管理解决方案。公司采用Fab-Lite集成器件制造商(IDM)业务模式。

公司简介

招股书提到，根据弗若斯特沙利文的资料，半导体行业普遍认可四种主流业务模式：无晶圆厂、虚拟IDM、Fab-Lite IDM以及IDM。无晶圆厂和虚拟IDM公司不对晶圆制造环节进行实质性资本投入，因此缺乏结构性的产能保障，也无法对工艺节点施加实质性影响。相比之下，Fab-Lite IDM公司虽然不自建或自营晶圆厂，但会订立租赁专用生产线、在代工厂部署公司自有设备，或进行部分股权或资本开支投资等结构化安排。在Fab-Lite IDM业务模式下，芯迈半导体在价值链的关键节点进行针对性的资本投入，同时持续将前端晶圆制造外包予晶圆代工合作伙伴。

2019年，芯迈半导体成立富芯半导体并为其唯一股东，其后于2021年进行增资并引入独立第三方投资者。自此芯迈半导体持有富芯半导体的少数股权权益。截至最后实际可行日期，该公司持有富芯半导体约16.76%的股权，相当于人民币15亿元的实缴资本出资。除了对关键代工合作伙伴的该项战略投资外，芯迈半导体亦通过由全资附属公司杭州芯通运营的自有高功率模块制造、封装及测试设施，向后端制造延伸。总括而言，芯迈半导体在代工合作伙伴层面(通过投资富芯半导体)以及后端模块层面(通过杭州芯通)均作出巨大的资本承诺，并已与关键制造合作伙伴建立了结构化的产能规划及工艺开发协作。该等承诺为芯迈半导体提供了真实的产能保障和工艺定制能力，从而确保研发与生产的可靠落地。

芯迈半导体的核心业务涵盖功率半导体领域内电源管理集成电路(IC)和功率器件的研究、开发和销售。凭借自有工艺技术，该公司为客户提供高效率的电源解决方案。芯迈半导体的产品涵盖三大技术领域：移动技术、显示技术和功率器件。

在PMIC领域，芯迈半导体专注于移动和显示应用中的定制化电源管理IC (PMIC)，为智能手机行业、显示面板行业及汽车行业的全球领先客户提供全面的一站式电源管理解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，芯迈半导体在全球PMIC市场的份额约为0.42%，在全球功率器件市场的份额约为0.14%。

芯迈半导体采用Fab-Lite IDM业务模式，建立了包含中国和海外供应链的综合供应体系。该公司的产品专注于为领先客户提供定制化方案和高性能表现，核心重点是创新IC 和器件设计以及自有工艺平台的开发。凭借在长期战略晶圆代工合作伙伴富芯半导体约16.76%的股权，以及公司作为其最重要客户之一的地位，芯迈半导体在其产能及技术资源方面获得了优先权。

财务资料

收入

于2022年度、2023年度、2024年度以及2025年截至9月30日止九个月，公司实现收入分别约为人民币16.88亿元、16.4亿元、15.74亿元、14.58亿元。

年内/期内亏损

于2022年度、2023年度、2024年度以及2025年截至9月30日止九个月，公司录得年内/期内亏损分别为1.72亿元、5.06亿元、6.97亿元、2.36亿元。

毛利率

于2022年度、2023年度、2024年度以及2025年截至9月30日止九个月，公司毛利率分别为37.4%、33.4%、29.4%、 30.7%及29.1%。

行业概览

过去几年，全球功率半导体市场展现出强劲韧性与持续增长动能。市场规模从 2020年的4,115亿元增至2024年的5,953亿元，尽管面临宏观经济挑战，多个终端应用领域的需求依然强劲。消费电子、工业应用和汽车领域构成了下游需求的大部分，合计占总应用的70%以上。

展望未来，功率半导体行业将持续扩张。全球市场预计以7.1%的年复合增长率增长，到2029年，估计规模将达人民币8,029亿元。就下游应用领域而言，根据弗若斯特沙利文的资料，预计到2029年汽车领域的规模将达到人民币2,327亿元，成为功率半导体行业增长的最大贡献者。此外，AI服务器、工业应用及服务机器人等新兴应用领域预计将成为未来五年的主要增长动力。

董事会资料

芯迈半导体的董事会将由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

截至最后实际可行日期，杭州模芯、智益及智富(均为雇员股份激励计划平台)直接合共持有公司已发行股本总额的约13.29%。作为杭州模芯的普通合伙人，杭州亲芯拥有管理及执行杭州模芯事务的权利和权力。杭州亲芯则由任远程博士拥有80%。 Bright Shine是智益及智富的普通合伙人，拥有管理及执行智益及智富事务的权利和权力。Bright Shine则由苏慧伦博士全资拥有。

于2025年6月19日，杭州模芯、智益、智富、杭州亲芯、Bright Shine、任博士及苏博士(合称“一致行动人士”)订立一致行动协议(“一致行动协议”)，据此，一致行动人士同意并确认，自他们成为直接及╱或间接股东之日起，直至(i)任何一方不再持有任何股份(在该情况下，一致行动协议将仅对该方终止，而剩余各方将继续受一致行动协议约束)，或(ii)所有各方相互同意终止该安排(以较早者为准)为止，他们已经并将继续在行使与公司有关的股东权利方面一致行动。其中包括在股东大会上提出决议和投票等权利。若一致行动人士无法达成共识或出现分歧，则以杭州模芯及任博士的决定为准。

中介团队

独家保荐人：华泰金融控股(香港)有限公司

公司法律顾问：有关香港法律：嘉源律师事务所、有关中国法律：嘉源律师事务所、有关韩国法律：法务法人(有限)太平洋、有关出口管制及制裁法律：Stephen Peepels, Esq.

独家保荐人法律顾问：海问律师事务所有限法律责任合伙、海问律师事务所

核数师及申报会计师：罗兵咸永道会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文

合规顾问：华富建业企业融资有限公司