商品日报（1月7日）：能化黑色系商品普涨 沪镍双焦不锈钢强势涨停

转自：新华财经

新华财经北京1月7日电（吴郑思、郭洲洋） 在金属板块持续走强的带动下，国内商品期货市场多头情绪蔓延。1月7日，化工、钢铁等其他商品板块大面积开启补涨。截至收盘时，中证商品期货价格指数收报1630.09点，较前一交易日上涨20.20点，涨幅1.25%；中证商品期货指数收报2249.33点，较前一交易日上涨27.87点，涨幅1.25%。

分品种来看，日内金属板块虽整体依然表现强势，但部分金属高位压力显现。截至收盘，主要工业金属普涨，其中镍强势封板涨停，锡则大涨超5%，但铜在刷新历史新高后回落，终盘涨幅仅不足0.2%。贵金属同样出现获利了结的迹象，沪金尾盘更是温和收跌。相比之下，能化、钢铁等前期持续走弱的板块日内强势反弹。其中双焦、不锈钢收盘涨停，纯碱盘中触及涨停，玻璃涨超6%，铁矿、烧碱、氧化铝等收盘涨幅也均在4%以上。

图为中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

商品市场看涨情绪扩散 沪镍、不锈钢及双焦收涨停

1月7日，国内商品期货市场情绪依旧高涨，截至收盘大面积飘红，其中沪镍、焦炭、焦煤、不锈钢主力合约收涨停，涨幅分别为8.00%、7.98%、7.98%、4.99%。

除了宏观情绪对金属的普遍支撑外，印尼收紧矿产出口政策暂无法被证伪，这持续支撑了市场对镍供需关系改善的预期。印尼镍矿商协会在2025年12月中旬透露其2026年镍矿石产量约为2.5亿吨，较2025年3.79亿吨产量目标大幅下修34%；且有市场消息称，印尼可能对钴等伴生品征收额外的税额；这均成为镍近期价格重心持续上移的支撑因素。在此背景下，沪镍在连涨三周之后，本周涨势进一步提速，有望实现四周连涨。此外，印尼淡水河谷矿业有限公司表示，由于年度生产计划获批延迟，该公司已暂停在印尼境内的采矿活动，进一步为镍价大涨提供了积极驱动。

镍价大涨对不锈钢构成直接的成本端利多。但据光大期货介绍，当前镍矿内贸价格和升水基本平稳运行。周度镍铁成交价格上涨，不锈钢供给收缩叠加价格走强带动库存加速去化。原料价格强于成品，硫酸镍理论利润转亏，镍钴锂价格均有走强，需求走弱，终端面临成本压力。一级镍来看，上周国内社会库存小幅增加，沪镍及LME库存有所去库。综合来看，短期印尼政策刺激镍价走强，但基本面好转程度有限，继续关注政策实际落地情况和市场情绪走向。

宏观情绪支撑叠加资金推动，黑色系全线走强；从基本面来看，随着钢厂利润修复，铁水产量开始触底反弹，加之冬储带来的补库预期，原料端需求受到提振，其中焦煤表现最强，带动焦炭一起涨停。今日市场传出保供煤矿核减产能的消息，在双焦估值偏低的情况下再度刺激市场情绪。整体来看，正信期货表示，双焦下游需求改善有限，关注盘面上涨的持续性以及带动现货成交改善的程度。展望后市，煤矿供应端制约仍存，钢焦企业经过一段时间的原料消耗后，仍有补库需求，关注焦煤05合约逢低做多机会。

多头减仓集运欧线跌超3% 过剩基本面不改SC原油回落超2%

尽管商品市场多头情绪有所扩散，但对于基本面供大于求且缺少强预期的品种而言，仍不足以扭转弱势。7日截至收盘时，集运欧线收跌近4%，领跌商品市场，SC原油盘中跌超3%，终盘仍以2.57%居跌幅排行第二位。在原油走弱的拖累下，高低硫燃料油也分别跌超1%和2%。

从集运市场来看，虽然马士基的第四周（WK4）开舱价格环比小幅上涨，但低于地中海航运的报价，一定程度反映当前航运淡季预期背景下，航司现货提涨节奏放缓。与此同时，达飞或在1月中旬调整部分航线至苏伊士运河的消息，也加重了对红海复航或进一步推进的猜测。此外，本周上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）环比涨幅收窄3.1%，也打击了集运欧线的多头情绪。在此背景下，叠加集运欧线主力合约换月以及对后续发运需求转淡的担忧，欧线遭遇资金抛售，主力合约在近3200手减仓的拖累下，大幅下挫。

原油市场的走势更反映出短期过剩仍主导油价整体态势。尽管市场此前对地缘局势紧张可能冲击油市供应的担忧较为普遍，但从实际情况来看，一方面多艘油轮突破美封锁离开委内瑞拉水域，另一方面，特朗普隔夜表示将从委内瑞拉运走数千万桶石油，这都令短期市场对油市过剩的担忧升温。目前普遍的分析认为，尽管欧佩克+一季度暂停增产，但在需求下滑和非欧佩克供应增量明显的背景下，原油供大于求的基本面难以改变，这也将持续压低油价。

其他品种方面，贵金属日内普遍遭遇获利了结，截至收盘，铂跌超2%，沪金回落至1000元／克下方。沪银虽然仍录得上涨，但较盘中创下的历史高点回落了超4%。

编辑：张瑶