猪价跌超20%，2026年有望反弹吗？

“最近的猪肉不贵！”冬天了，到了该腌腊肉的季节，往年家里打电话，妈妈总要抱怨几句猪价贵，但是今年冬天，她却难得说起来猪价不贵。确实，猪肉价格去年已经跌超了20%，大多数地区的猪肉价格在11元左右，比鸡翅、鸡爪等部分禽类部位还要便宜，造成猪价如此低的原因是什么？今年猪价有望反弹吗？拐点来临前应该关注哪些指标呢？

造成猪价这么低的原因主要有三个：首先就是供给过量，2024年末能繁母猪存栏量达4078万头，这就预示着2025年全年的猪肉供应量非常充足，且2025年底能繁母猪存栏量仍在4000万头以上，长期超过正常水平的3900万头，能繁母猪存栏量高导致生猪出栏激增，2024年出栏超8亿头，而国内消费实际上仅仅只能吃下7亿头，另外头部企业仍然依靠融资维持高产能，进一步加剧供给压力。供大于求，这是猪肉价格下跌的第一层原因。

其次是消费者的消费习惯变化，2024年全国人均肉类消费总量下降1.7千克，同比下降4.27%，这其中猪肉的占比还在不断下滑，2014年时，猪肉消费占比在78.13%，而到2024年，猪肉消费占比已经下降到了73.75%，禽类反而有一定上涨，猪肉消费占比在2025年预计还将有所下降，其中有很大一部分原因在于消费者对于健康的追求以及健身习惯的改变。

最后则是国外的进口猪肉非常便宜，对国内市场造成一定的冲击，哈萨克斯坦的猪肉合计下来的成本仅需3.5元/斤，而且依靠中欧列车，72小时就能直达中国，新鲜且便宜，还不会受到非洲猪瘟的影响，这使得国内猪肉的价格进一步有所下滑。

2025年，猪肉价格深度下探，整个行业都非常困难，22家上市猪企总负债高达3700亿元。

那么2026年，猪价有没有希望反弹呢？

答案是：有，但是别想着能一飞冲天，而且反弹的窗口大概率会出现在下半年。

首先行业的去产能正在加速，农业农村部要求2025年底前调减能繁母猪100万头，2025年10月开始，母猪的存栏量就已经开始环比下降了，一般来说，能繁母猪的存栏量是猪肉价格的先行指标，如果连续2-3个月低于3900万头，那么生猪出栏量将会在6-10个月后开始收缩，那么到时候猪肉的价格就能够企稳，甚至反弹。

其次是猪周期大约是3-4年一轮，上一轮的高点在2021年-2022年，2025年进入了深度亏损期，已经接近周期的底部，具备触底反弹的条件。

至于为什么反弹窗口在下半年，主要是因为中秋、国庆是聚会聚餐的大消费节点，能够一定程度上拉动猪肉的消费需求。

如果想要判断猪价反弹的时间节点，除了能繁母猪存栏量，还可以关注玉米和豆粨的价格，当前玉米价格在2.44元/公斤，豆粨在3.3元/公斤，如果饲料成本能够上涨，那么就会抬高生猪养殖底线，形成价格支撑，如果饲料价格下降，对于猪肉价格而言，反而会使得涨价空间受限。

另外还可以关注屠宰量与冻品库存，如果一段时间内，屠宰量上升而冻品库存有所减少，说明猪肉的消费量开始提升，那么猪肉就有了反弹的基础。

前面我们说到头部企业通过融资仍然保持高产能状态，一定程度上将会把一些中小养殖场挤压出局，低价模式对于中小养殖场并不可持续，散户养殖成本普遍在14元/公斤，养得越多，亏得越多，最终资金链断裂就只能永久退出。2025年生猪的规模化养殖已经逼近了70%，而这个数字在2018年仅为40%，头部企业抢占市场份额，最终为未来的周期反转掌握定价权。

可以说猪肉价格已经具备了反弹的条件，但是去产能进度，企业配合程度，国外进口猪肉价格冲击都将最终影响猪肉价格反弹的时点，后续可以持续关注能繁母猪存栏量是否下降、饲料成本是否上升、屠宰量是否上升，进而判断猪肉价格何时反弹。