焦煤期货涨停！永泰能源迎来三重实质性利好，业绩弹性有望超预期

一、期货涨停引爆行业，焦煤龙头直接受益

2026 年开年伊始，焦煤市场迎来强势反转。1 月 7 日，大商所焦煤主力合约盘中涨停，涨幅近 8%，报 1164 元 / 吨，创下近期市场罕见的强势表现。这轮上涨并非短期情绪炒作，而是供需格局改善与政策红利共振的结果 —— 榆林部分煤矿核减产能的消息点燃市场做多情绪，国家层面 “反内卷” 政策持续发酵，推动行业秩序修复与价格体系回归合理区间。

在焦煤板块的上涨逻辑中，上游开采企业是最直接的受益者。行业数据显示，焦煤价格每上涨 10%，上游企业吨煤毛利平均提升 15%-20%，而主焦煤、配焦煤等稀缺品种的弹性更甚。作为焦煤细分行业龙头，永泰能源的煤炭业务以优质主焦煤和配焦煤为主，恰是这轮价格上涨的核心受益标的。

二、三重实质性利好落地，永泰能源业绩迎来拐点

1. 盈利端直接修复，煤炭业务扭亏回升

永泰能源的煤炭业务占比达 23.77%，2025 年前三季度煤炭营收 25.38 亿元，且拥有 15 座在产焦煤煤矿，年产量稳定在千万吨级以上。2025 年上半年，受焦煤价格同比大跌 27% 影响，公司归母净利润同比下滑 89.4%，煤炭业务盈利能力承压。

如今焦煤价格企稳反弹，将直接逆转这一局面。按照公司煤炭采选业务当前吨煤平均净利润约 200 元 / 吨计算，若焦煤现货价格跟随期货上涨 50-100 元 / 吨，公司年度净利润有望增加 7.4 亿 - 14.8 亿元（以新增可采储量 1481 万吨为基数）。更重要的是，随着价格回暖，公司 2025 年三季度已呈现业绩环比改善迹象，单季度营收较二季度大幅增长 40%，盈利拐点已清晰显现。

2. 资源价值重估，资产增值超 24 亿元

稀缺资源储备是永泰能源的核心竞争力。公司目前拥有煤炭资源量达 38.21 亿吨，其中优质焦煤资源 9.13 亿吨，且近期焦煤资源扩增取得重大进展 —— 孙义、孟子峪、金泰源三座煤矿拟扩增优质焦煤资源 1975 万吨，相当于新增一座中型矿井。

按照当前市场资源价格约 120 元 / 吨计算，此次资源扩增将直接增加公司资产价值约 24 亿元，同时可延长矿井服务年限约 6 年，新增净利润总额约 30 亿元。在焦煤价格上涨背景下，这些优质稀缺资源的估值将进一步提升，为公司带来持续的资产增值收益。

3. 产能释放 + 业务协同，中长期增长有支撑

除了价格上涨的短期红利，永泰能源的长期增长逻辑同样扎实。一方面，海则滩煤矿项目建设进度提前，分析师预期将推动 2026-2027 年归母净利润同比增速均超 100%；另一方面，公司 “煤电一体化” 布局形成协同效应，电力业务作为稳定器提供持续现金流，与煤炭业务的盈利弹性形成共振，平滑行业周期波动风险。

此外，公司近期发起 3 亿元 - 5 亿元股票回购并注销，截至 2025 年 9 月末货币资金达 21 亿元，创 2023 年以来新高，充裕的现金流不仅为回购提供底气，也为后续产能扩张和技术升级奠定基础。快速高效的回购注销也将提升每股价值，推动股价和估值修复，7 月以来公司股价已上涨 20%，跑赢煤炭板块指数。

三、行业逻辑持续强化，利好具备可持续性

这轮焦煤价格上涨并非短期脉冲，而是中长期供需格局改善的体现。供应端，政策层面整治 “内卷式” 竞争，叠加部分煤矿产能核减，行业供给弹性收缩；需求端，下游冬储补库需求释放，钢铁行业铁水产量高位支撑焦煤需求，且铝土矿、金属镓等伴生资源的开发进一步打开增长空间。

对于永泰能源而言，除了短期的价格红利，长期还将受益于行业盈利稳定性的提升。随着国家发改委推动煤炭清洁高效利用政策落地，焦煤行业秩序将持续改善，价格波动区间收窄，高股息、资源优质的龙头企业将获得估值溢价。同时，公司布局的储能业务已取得技术突破，1.2 代 32kW 电堆能量效率达 80% 以上，在新型储能政策东风下，有望成为第二增长极，与煤炭业务形成协同发展态势。

四、把握周期拐点，关注估值修复机会

焦煤期货的涨停，不仅是短期市场情绪的释放，更是行业供需格局重构与政策红利的集中体现。对于永泰能源而言，价格上涨带来的盈利修复、资源增值、产能释放三重利好均已落地，且与公司煤电一体化布局、储能业务拓展形成中长期共振。

山西证券分析师已给出明确看多预期，预测公司 2026-2027 年归母净利润同比增速分别达 100%、119%。在焦煤价格持续回暖、行业秩序改善的背景下，永泰能源的业绩弹性与估值修复空间值得重点关注，有望成为 2026 年煤炭板块的黑马标的。