变压器海外卖疯了？相关上市公司：需求旺盛但未“供不应求”

来源：财联社

北美缺电、欧洲电网老化，中国变压器海外卖疯了？7日，财联社记者采访多家业内上市公司获悉，近来变压器海外市场景气度较高，不过并没有“供不应求”这么夸张。

财联社记者以投资者身份致电，思源电气（002028.SZ）证券部工作人员表示，变压器海外业务有序增长，其中，中东、欧洲和南美市场增速更好。伊戈尔（002922.SZ）证券部工作人员同样表示，2025年，公司数据中心变压器相关订单增速很快，当前订单饱满，产品价格没有上涨。

兴业研究能源与电力设备行业高级研究员冯俊淇对财联社记者表示，受全球电网项目资本开支加大，以及全球变压器供应链重构等因素影响，国内变压器相关上市公司海外市场表现不错，海外业务增速快的企业利润更好。

财联社记者注意到，随着电力电子技术和半导体的发展，固态变压器的应用发展日趋成熟，应用于数据中心的固态变压器成为业内企业竞相角逐的新赛场，特锐德（300001.SZ）、金盘科技（688676.SH）、特变电工（600089.SH）等企业已争相布局。

变压器需求旺盛

当前，中国变压器产品正在海外四处“攻城略地”。2025年前11个月，中国变压器出口额飙升至439.95亿元，同比增长47%。

冯俊淇表示，欧洲电网改造，人工智能、新能源等新产业共同带动了变压器的需求。

高盛2025年9月报告指出，欧洲大部分电网设施普遍运行了40-50年。美银数据也显示，美国31%输电设备和46%配电设施已经超期服役。

人工智能、AI等新产业的快速崛起加剧了变压器需求。有数据显示，ChatGPT大模型训练三天的电力消耗，足够3000辆特斯拉汽车累计行驶32万公里，而Meta新建的一座中型数据中心就需要上百台降压变压器。

此外，全球光伏、风电、水电等绿能发电站的快速建设，光储升压变市场规模正迅速扩大。

现阶段，世界各地掀起了电网投资热潮。据美国爱迪生电气协会（EEI）预测，未来五年，美国电力行业计划投资超1.1万亿美元用于电网升级与扩建，2025年一年的支出预计达2079亿美元，较2020年增长近50%。

多方面需求共振，全球变压器短缺成为必然。根据IEA数据，2030年全球电网投资有望翻番达6000亿美元，电气设备需求旺盛。国际能源行业分析机构“联合市场”预测，2031年全球变压器市场规模将冲到1030亿美元，较2021年的586亿美元直接翻番。

相关公司订单饱满

变压器行业景气度高涨，相关上市公司订单饱满，特别是海外市场份额占比高的变压器企业，正在享受更多的时代红利。

思源电气证券部工作人员表示，公司海外业务有序增长，当前产品结构变化不大。截至目前海外订单增速略高于整体平均水平，也基本符合阶段性目标。其中，非洲、欧洲及中东地区以及中南美洲等区域增速更快；中亚地区、东南亚等区域的业务有所增长。

国内某变压器头部企业相关负责人对财联社记者表示，近年来变压器海外需求不错，但距离“供不应求”尚有差距。“当前中东、欧洲市场销售情况更好，交付周期根据客户的需求，没有传言的那么快。”

特变电工方面，2025年1-9月，公司输变电国内签约415亿元， 同比增长约10%；公司输变电国际产品签约12.4亿美元， 同比增长超80%。

特变电工表示，公司单机产品出口主要在亚洲地区，亚洲及中东地区订单占比超50%。欧洲市场增速较为显著，欧洲由于本地企业产能不足，当地电网升级与新能源需求旺盛，为公司带来增长机会。同时，南美、非洲等市场订单占比也保持着稳健增长态势。

近期，特变电工中标的沙特订单总金额约24亿美元。执行时间为7年。中标的主要产品是超高压、高压电力变压器及电抗器。

许继电气（300001.SZ）证券部工作人员对财联社记者表示，AI算力建设等因素带动海外变压器需求，市场稳步增长，目前公司海外市场产品价格略高于国内，盈利情况较国内好一点。

近日，伊戈尔在接待机构调研时表示，全球变压器需求多点开花，尤其是储能为代表的新能源应用场景海外需求增加。

积极布局海外产能

不同国家和地区变压器型号不同，相关上市公司想打开海外市场，需要获取各个国家的资质，具备海外产能的公司更容易占领市场。

伊戈尔近日在接待机构调研时表示，公司海外工厂投产后，与北美部分头部EPC客户已达成合作，同时也在不断的与欧美体系的储能客户达成合作。主要原因是近年来公司海外工厂的产能释放，能满足客户的需求，产品性能和各区域认证均能满足客户要求。

公司表示，公司泰国工厂完全投产后，具备月产700台新能源变压器的能力，同时也配套了部分配电变压器产能，有单相变压器、三相变压器、干式变压器等；墨西哥工厂预计明年中期达产，还在调试中，完全投产后，预计新能源变压器月产能500台；美国工厂主要做配电变压器，规划年产能2.1万台，主要竞争对手是美国本土厂商。

冯俊淇表示，美国变压器市场壁垒较高，在北美有工厂、中外合资变压器厂商、特种变压器生产企业相对容易拿到订单。

美国市场方面，财联社记者梳理发现，特变电工通过美国大型电力变压器认证；思源电气则通过思源东芝变压器合资厂进美国；金盘科技现有墨西哥工厂，并拟在美国建厂，容易拿到美国数据中心订单；新特电气（301120.SZ）主要生产高频变压器，作为海外龙头变压器的供应商，它可以随着下游企业进军美国市场。

固态变压器（SST）成新焦点

固态变压器（Solid State Transformer, SST），也称为电力电子变压器（PET），是一种基于电力电子技术的新型变压器。

在AI算力爆发催生的数据中心建设浪潮中，电力设备正从传统设备向智能化、高效化升级，而固态变压器（SST）作为下一代供电方案的核心，已成为资本市场角逐的新赛道。

日前，金盘科技表示，公司2025年8月已完成10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产，适用于HVDC 800V的供电架构。

去年12月，伊戈尔在接待机构调研谈及数据中心电源未来的发展趋势时表示，目前全球数据中心大部分采用UPS电源方案；部分采用HVDC方案，巴拿马电源是HVDC解决方案的一种。结合英伟达发布的800V架构后，HVDC方案渗透率有望进一步提高。

近年来，伊戈尔重点发展的产品有应用在数据中心的移相变压器、干式变压器、油浸式变压器及配电变压器等，公司将会投入更多的资源积极开拓巴拿马电源业务市场。

特变电工此前公开表示，公司已对固态变压器产品进行研发，随着固态变压器应用场景增加，公司可迅速推进相关产品的市场化。近年来数据中心订单增长迅速。该公司未来将持续加强该领域的市场开拓和研发投入。

特锐德相关负责人对财联社记者表示，未来，公司将重点布局固态变压器（SST）及“高压+固态变压器（SST）”一体化解决方案，形成覆盖设计、设备、集成、运维、能源管理的全链路能力，有效应对当前数据中心面临的“变电站落地难、建设周期长、能耗居高不下、运维效率低”等痛点，助力数据中心实现安全、经济、绿色的能源供给。

该负责人表示，公司预计2026年完成首套面向数据中心的110kV整体解决方案的商业化落地，2027年完成全自研解决方案的商业化落地。