口子窖预计去年净利至少腰斩，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑

徽酒龙头口子窖预计2025年净利润同比下降50%至60%。

1月7日晚间，安徽口子酒业股份有限公司（口子窖，603589.SH）发布2025年年度业绩预减公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.62亿元至8.28亿元，同比减少50%到60%；扣除非经常性损益后的净利润为6.45亿元至8.11亿元，同比减少49.65%至59.93%。

对于业绩预减的主要原因，口子窖在公告中解释称，主要系报告期内白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，导致营业收入减少，同时为保证公司运营及市场持续投入，管理费用、销售费用下降幅度均小于营业收入下降幅度致利润总额下降幅度较大。

口子窖还提示，以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准。

公开资料显示，口子窖成立于2002年12月26日，前身为1949年5月成立的国营濉溪人民酒厂，是国家酿酒重点骨干企业，2015年6月在上交所挂牌上市，法定代表人徐进。公司主营兼香型白酒生产，拥有口子窖、口子坊等品牌，产品覆盖全国多个省份。在A股市场上，公司是全国第17家、安徽第4家白酒上市企业。

据2025年三季报，公司前三大股东分别为徐进、刘安省、招商中证白酒指数分级证券投资基金，持股比例依次为19.41%、8.94%、4.96%。其中，徐进、刘安省为公司实际控制人。

作为安徽省具有代表性的白酒品牌之一，口子窖同古井贡酒（000596.SZ）、迎驾贡酒（603198.SH）、金种子酒（600199.SH）也常被称为安徽白酒“四朵金花”。

2025年三季报显示，口子窖前三季度营业收入为31.74亿元，同比下降27.24%；归母净利润为7.42亿元，同比下降43.39%；其中第三季度营业收入为6.43亿元，同比下降46.23%；归母净利润为2696.51万元，同比下降92.55%。

据Wind数据，口子窖2025年第三季度净利润同比下降超九成，为自2015年上市以来表现最差单季度。

就2025年前三季度来看，古井贡酒、迎驾贡酒、金种子酒的营收分别为164.25亿元、45.16亿元、6.28亿元，口子窖31.74亿元的营收，在徽酒“四朵金花”中排名第三。

从行业来看，当前，白酒行业仍处于深度调整期。近日，国家统计局网站公布数据显示，2025年11月份规模以上工业白酒产量31.8万千升，同比下降13.8%；1-11月累计产量321.5万千升，同比下降11.3%。

在2025年三季报中，口子窖坦言，“2025年以来，白酒行业市场分化与渠道变化加剧，产量持续萎缩，销量增幅放缓。尤其随着经济下行、消费低迷等因素影响，行业发展整体承压，需求下降、动销不畅、库存高企等成为行业常态。”

业绩压力下，当前口子窖也在积极探索转型路径。据口子窖微信公号消息，2025年12月，口子窖旗下社区店口子酒坊首店在安徽省淮北市开业，深耕社区消费场景，旨在打造家门口的“老酒铺”。口子窖还表示，未来将持续推进口子酒坊布局。

据大智慧VIP，截至1月7日收盘，口子窖报30.32元/股，跌0.52%，总市值为181亿元。