兴业消费金融，百亿“甩卖”寻出路

2025年上半年，兴业消费金融转让不良贷款48.62亿元，在整个消费金融行业不良资产转让出清呈现爆发式增长的情况下，兴业消金半年转让不良贷款的规模位居第二，仅次于招联消金的85.32亿元。

同年12月，兴业消金在2025年最后一个月，再次集中发布了一批巨额不良贷款转让公告，这是的转让规模直接飙升至88.62亿元。过去的这一年，是兴业消金对不良贷款进行“大甩卖”的一年。

不过，在整个行业利润、营收普遍“双下滑”的背景下，各企业、特别是兴业消金、招联消金这样的头部企业，纷纷大规模转让不良贷款，恐怕不单纯只是为了“美化报表”，让公司账面看起来更健康这么简单。

PART 01

刮骨疗毒

2025年3月12日，兴业消金发布的2025第3期—第8期不良资产转让项目中，总额最大的是第8期的资产包，数额达到了10.77亿元。但是，该转让项目的起始价却只有1872万元，相当于打了0.17折。

只能说，“白菜价”转让不良贷款，是金融消费企业严重的无奈之举。

对于中国的商业银行来说，不良贷款率一旦超过5%，就会被视为突破监管红线，若一旦超过10%，几乎算是半截身子已经掉入深渊了。这套数据参考，同样适用于今天我们聊的消费金融行业。

2024年末，兴业消金的不良贷款率，已经上升到了2.93%，虽然低于5%的监管红线，但是远高于银行整体1.5%的平均值。这就说明，作为一家消费金融企业，兴业消金的风险水平高于传统银行。

即便是纵相对比，兴业消金在2024年末的不良贷款率，相比于2023年的2.18%，涨幅可谓迅速，这必然是个红色信号。若不加以控制，不良贷款一旦继续朝触顶方向发展，情况将更加不妙。

利润和营收方面，2024年末，兴业消金营收100.67亿元，同比下滑10.36%，净利润4.3亿元，同比暴跌76.82%。这些数据体现了2024年是兴业消金极其艰难的一年，这也促使企业在2025年开始大规模甩卖不良资产，进入“刮骨疗毒”式的剧烈转型期。

2025年，兴业消金面对巨大的业绩和资本补充压力，采取了几乎“疯狂”的自救措施，试图彻底摆脱历史坏账的拖累，同时回笼资金，让企业能将资源重点集中在新的优质业务上。

2025年，公司处置不良资产规模多达401亿元，创下行业年度处置记录，明显大刀阔斧，力度空前。期间单笔最大转让金额为208.13亿元，体现了兴业消金急于出清坏账的决心。

与2024年末公司利润暴跌76.82%不同，2025年上半年，公司利润迎来扭转，净利润达8.68亿元，同比增长213.43%。

有业内人士表示，兴业消金净利润暴增取决于一个重要支撑，那就是在大规模“甩卖”不良贷款的同时，将更多的资源集中在了其“线上助贷业务”，这套打法便打出了2025年上半年比较“亮眼”的成绩。

PART 02

线上突围

大规模剥离不良贷款，只是在一定程度上摆脱历史坏账的拖累，想要取得健康的业务增长利润，公司必须要找到新的业务增长点。

2014年成立的兴业消金，最大的股东是兴业银行，持股比例达到66%。作为兴业银行的“亲儿子”，兴业消金可以依托兴业银行成熟的网店和线下直销团队，通过现金贷及信用贷等产品大量触及客户。

初期，兴业消金通过利率分层、前段收费、抵押物折价等方式进行的线下大额信贷业务模式，为企业实现了利润前置。从2014年成立，到2022年，兴业消金用8年时间实现了营收突破百亿大关，达到101.35亿元，净利润也增长到近25亿元。

然而，营收破百亿后，似乎来到了“天花板”。2023年，兴业消金的营收虽涨到了112.3亿元，但是利润却首次出现下滑，而且下滑幅度很大，降至18.95亿元，同比下降了25.6%。2024年更是出现营收利润双双下滑。

连续两年的“差”成绩单，似乎在警示企业，在宏观经济不断发展变动的背景下，企业如果单线“死磕”大额线下信贷业务这一条路，是否还行得通？

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜曾向媒体表示，线下贷款往往以房子或车子等大额抵押物为基础，但随着经济环境变化，抵押物价值可能波动，影响消费金融企业的风险缓解能力。此外，线下业务依赖大量的线下网点和人员，运营成本较高，在经济形势变化时，风险暴露相对较慢，但一旦暴露，不良贷款便会集中出现，给消金机构带来较大压力。

因此，寻找并加码新的业务增长模式，已经成为企业的当务之急。

2025年，兴业消金的线上业务占比超过30%以上，虽然增幅速度并不大，但证明了企业正在通过业务结构的调整，试图“根治压力”，线上业务处于小幅度逐步上升阶段。

目前，兴业消金正与度小满、美团、京东等头部平台开展合作，通过合作方线上助贷和联合运营模式，并利用科技平台自带流量及风控模型的优势来降低获客和风控成本，同时提升客户触达能力。

不过，如招联消金这样的头部企业，自成立开始就一直坚持纯线上模式，兴业消金想要从巨头口中分得蛋糕，还得面临很大的风险和压力。

所以，兴业消金眼下的战略转向，并非想全部押注线上业务，而是采取差异化协同。公司没有完全放弃线下的天然优势，而是继续利用兴业银行的网点优势，聚焦银行无法覆盖的特定客户群体，如信用卡拒量客户等，形成“线下稳定基本盘、线上求增长”的双轮驱动战略。

2025年上半年，兴业消金的营收仅为45.6亿元，仍处于下滑阶段。处理不良资产虽能带来一次性的收益，实现利润上涨，但不能持续。随着其线下业务收缩，未来企业如何通过线上业务带来稳定的利息收入，是企业长期的考验。

同时我们还注意到，由于业务面临的多重压力，企业在催收和处置贷款的过程中，也曾出现合规问题，此前曾收到过罚单。虽说这是所有消费金融企业普遍面临的问题，但在“退费退息”、暴力催收投诉高发的当下，该如何在合规与处置效率之间找到平衡，也是不容忽视的要点。

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