央行连续第14个月增持黄金，外汇储备连续5个月增加

1月7日，央行公布数据显示，截至2025年12月末，我国黄金储备为7415万盎司，较11月末的7412万盎司增加3万盎司，为连续第14个月增持黄金。

同日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%。

全球黄金迎来新一轮上涨行情，央行连续14个月增持黄金

2025年，黄金市场在多重结构性因素共振下走出了历史性的上涨行情。全年国际金价屡创历史新高，累计涨幅已超过70%，累计逾50次刷新历史纪录，成为年度表现最亮眼的核心资产类别。2026年初，全球黄金市场继续迎来新一轮上涨行情。

值得注意的是，尽管国际金价已经处于历史高位，但我国央行已连续14个月增持黄金，从2024年11月至2025年12月，每月保持稳定增持节奏。

市场人士指出，我国央行持续增持黄金可以有效分散风险，优化外汇储备结构，实现资产保值增值。另外，黄金储备是主权货币信用的重要基石，充足的黄金储备，向全球市场传递了“人民币价值有实物资产支撑”的信号，增强了国际社会对人民币的信心。同时，也为人民币在跨境贸易结算、国际储备货币竞争中提供了“压舱石”，有助于推动人民币国际化进程。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，黄金长期上涨的基本逻辑依然稳固：一方面，地缘政治冲突和大国博弈加剧进一步削弱了市场对美元信用的信心；另一方面，在“去美元化”趋势下，各国央行持续通过增持黄金优化外汇储备结构。

国际货币基金组织（IMF）在去年10月发布的全球外汇储备货币构成数据显示，截至去年第二季度末，美元在全球外汇储备中的占比已降至56%左右，创下自1995年以来的新低。

与此同时，各国央行，尤其是新兴市场央行持续购金以对冲美元风险与地缘不确定性，形成结构性买盘，推动黄金在全球央行储备资产中的占比逐步攀升。同时，美联储引领的全球降息周期将持续压低实际利率，降低了黄金的持有成本；美国债务规模膨胀与财政扩张政策则侵蚀主权货币信用，强化了黄金的避险属性。

格林大华期货分析师刘洋指出，2026年黄金市场前景依然乐观，全球主要国家继续维持财政扩张，市场预期美元持续降息，美国滞胀风险存在，均可能进一步支撑黄金的投资需求。虽然金价不断刷新纪录，但当前市场环境显示黄金仍有进一步上行空间。

外汇储备连续5个月处于3.3万亿美元之上

外汇管理局表示，2025年12月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，去年12月末外储规模小幅上升，主要受当月美元指数下跌带动。受美联储降息等影响，2025年12月美元指数下跌1.2%，这会推动我国外汇储备中非美元资产升值，推高以美元计价的外汇储备规模。

与此同时，去年12月美联储降息符合市场预期，当月全球主要股指涨跌互现，变化不大，美债收益率走高，美债价格走低，全球金融资产价格变化对我国外储规模有一定下拉作用。去年12月汇率折算和全球金融资产变动形成对冲，当月我国外储规模小幅上升。

王青进一步指出，去年12月末我国外储规模已连续五个月处于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高，主要是受去年美元指数大幅下降近10%，全球主要股指上涨，以及美债收益率显著下行、美债价格走高等因素影响。

考虑到当前外储规模已处于3.3万亿美元以上的偏高水平，而且当月央行增持黄金规模有限，估计去年四季度我国央行持续实施一定规模的外汇净卖出操作。这样可以避免外储规模在较高水平基础上过快增加，兼顾外储的安全性与收益性。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆