米哈游这下扬眉吐气了：一个多月，投资的三家公司申请IPO

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从2022年被曝踩雷信托理财，到近期三家投资的公司拟上市，米哈游在资本圈中扬眉吐气了一回。

最近一个多月以来，米哈游投资的三家企业陆续向港交所主板递交上市申请：

11月27日，知名社交软件Soul母公司第三次启动赴港上市进程，米哈游是其第二大机构股东；

12月21日，MiniMax通过港交所聆讯，计划于2026年1月9日挂牌，米哈游曾在2023年和2024年两次投资；

1月1日，Suplay向港交所提交了上市申请，米哈游早在2021年就成为其最大的外部投资方。

根据我们观察和统计，截至发稿前不包含米哈游入股的资本机构投资，米哈游已直接对外投资30家公司，囊括了动画制作、美术、配音、发行等游戏上下游产业链，以及人工智能、聚变能源、商业航天等高新技术。

2021年前，聚焦游戏上下游产业链

回顾米哈游的投资版图，可以很明确的看出泾渭分明的投资方向。2021年及以前的投资目的在于为自身游戏相关环节提供便利，米哈游对于投资的项目使用率也颇高。

比如米哈游在2018年投资的美术外包平台米画师，截至发稿前米哈游在米画师上完成了263次需求，目前依然在征集《崩坏3》直播物料插图。

同年投资的动画制作公司吾立方，为米哈游旗下不少产品提供了动画制作，包括《崩坏3》布洛尼娅、琪亚娜的PV，《原神》原宇宙放映节、Astra Carnival动画等。米哈游的动画团队miHoYo Anime曾在采访中表示“在与外部团队合作中积累了更多经验和教训”，吾立方应该也是指向之一。

目前吾立方合作的产品包括《王者荣耀》《鸣潮》《重返未来：1999》《阴阳师》等，还曾参与《哪吒之魔童降世》的动画电影制作。

米哈游在2019年投资的奇响天外更是一度被人称为“米哈游御用配音”，《崩坏3》中的无量塔姬子，《原神》中的可莉、钟离、优菈，《崩坏：星穹铁道》中的AR-214、波提欧等角色中配均出自奇响天外，此外奇响天外创始人彭博还曾担任《原神》中文配音导演。

米哈游在2020年和2021年两次增持蔚领时代，后者则与米哈游合作在2021年推出《云·原神》，并使得《云·原神》成为最成功的云游戏标杆案例之一，此后不少游戏大厂争相发布云游戏。

不止是游戏研发环节，在IP衍生品方面米哈游也格外关注。

2017年米哈游投资了“萌购”的母公司凌梦科技，这是一家海外ACG代购平台，至今在萌购平台上还能搜索到不少《原神》的周边产品。

到了2018年，米哈游投资成立了Apex-Toys（湃思文化），同时也作为Apex-Toys的合作监修方参与自身产品的周边制作。并在2019年推出让其一战成名的产品：全球第一款全浮空结构1:1等身大小美少女手办——《崩坏3》旗袍·八重樱。

如今Apex-Toys的合作伙伴已经扩展到了腾讯游戏、网易游戏、拳头游戏、蛮啾网络、鹰角网络、SuperCell等游戏大厂，旗下店铺也曾在天猫双11潮流玩具店铺销售榜上进入TOP20。

同样在2018年，米哈游还投资了艾漫动漫，这家正版动漫IP综合服务商不仅涵盖衍生品开发设计的业务，更为重要的是旗下子品牌潮玩星球在北京、上海、杭州等地有着100多家线下主题门店。

在投资艾漫动漫时，大伟哥曾表示“我们十分看好潮玩星球和艾漫合并后，从设计、生产到线下销售全链条对IP变现的解决方案。线下渠道能力增强，也将反哺艾漫获取IP授权的能力，以及线上销售能力，完成用户沉淀与品牌推广。”

米哈游最后一次在IP衍生品领域的直接投资正是这段时间拟上市的Suplay，米哈游还向Suplay授权旗下《原神》《崩坏：星穹铁道》等产品，用于开发收藏卡、潮玩和IP衍生品。Suplay陆续推出了《原神》史莱姆系列周边、《崩坏：星穹铁道》阮·梅手办、《绝区零》邦布等产品。其中阮·梅造物系列在2024年GMV超过5000万元。

2021年开始，投资方向放飞自我

2021年可以视为米哈游投资方向的一大转折点，而后的投资方向大部分看起来与游戏“不沾边”，几乎都是前沿高新技术。

2021年3月份，上海交通大学医学院附属瑞金医院宣布与米哈游签约战略合作，共建“瑞金医院脑病中心-米哈游联合实验室”，围绕脑机接口技术的开发与临床应用等进行课题研究，联合实验室由上海交通大学计算机科学与工程系吕宝粮教授担任主任。

那一年，米哈游还与吕宝粮教授联合创办了零唯一思，专注于情感智能技术与脑机接口研发。

大伟哥2025年在上海交大与学弟学妹们交流时曾提到关于脑机接口的投资“因为交大老师想创业了”。

2022年和2023年，米哈游两次投资了聚变能源公司能量奇点，也正是被外界称为“人造太阳”的项目。能量奇点联合创始人之一的李柱永是上海交大电气工程系副研究员，大伟哥公开聊到这个项目时开玩笑的表示：是留美海归同学做的，两个PPT骗了我两个小目标，后来都没怎么管了。

2022年，米哈游还投资了民营航天公司东方空间，这家成立于2020年的公司已进入独角兽行列，估值60-70亿元。核心产品有全球起飞推力最大的固体运载火箭“引力一号”和中大型可回收液体运载火箭“引力二号”。其中引力一号已完成首飞和遥二发射，进入商业化运营阶段；引力二号发动机已完成多次试车，预计2026年左右首飞。

从2022年后，米哈游对人工智能领域加大了投资力度。

2022年7月，米哈游投资了AI公司MiniMax，成为其最早的投资人，大伟哥也出任MiniMax非执行董事，卡准了AI大模型爆发的风口。在招股书中，MiniMax将米哈游列为两家“领航资深独立投资者”之一。

米哈游也成为MiniMax技术的落地方，比如《崩坏：星穹铁道》就在角色控制、智能对话、剧情生成等环节运用了MiniMax的模型。

2023年，米哈游投资了XR芯片公司万有引力。万有引力在不久前举行的“2025空间计算大会”上推出了极智G-X100、极眸G-VX100和极颜G-EB100三颗芯片，或许在不久之后，我们也能看到米哈游的VR产品出现。

次年，米哈游又投资了具身智能企业星海图，简单来说，具身智能是指智能体通过身体将感知、行动与认知深度融合‌的智能系统，具体落地在人形机器人上。根据投资圈的消息，星海图极有可能在今年递表，意味着米哈游的投资在这两年会迎来爆发式的收获。

除了米哈游各主体公司的直接投资外，最近几年还入股了博裕资本、武岳峰科创、同歌创投、孚腾资本等多家投资机构，间接投资了多个领域的头部公司。包括新能源企业宁德时代，生物医药领域的正序生物，人工智能硬件企业艾德未来智能、灵予科技等等。

米哈游参股的万物一期投资的部分企业

这些看似与游戏毫无关联领域的投资，哪怕大伟哥公开场合表示“纯情怀投的”，谁又能百分百保证这些宏大的投资有朝一日不会用上？没准正是米哈游布下的一盘大棋。

我们放开一下想象：对AI大模型的投资构建下一代内容生产工具链，将AIGC嵌入研发管线提升生产效率与内容复杂度，形成模型即工具的工业化能力；参与万有引力的XR空间计算芯片，入股镭昱半导体与晶湛半导体，从芯片、显示、算法多层面押注，抢占沉浸式交互入口；脑机接口作为人机交互终极形态，实现大脑信号与虚拟世界的直接映射，为情绪驱动的游戏交互做技术储备。

当这些技术最终落地时，距离米哈游“2030年，打造出全球十亿人愿意生活在其中的虚拟世界”的愿景，想必也不会太远。作为一直关注和使用米哈游产品的我们，又何尝不是“技术宅拯救世界”的参与者。

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