生意社：2025年瓦楞纸走势回暖 2026年供需持续改善

生意社01月07日讯

据生意社商品行情分析系统监测，2025年瓦楞纸市场受供需、宏观环境、成本等多重因素交织影响，价格呈“先抑后扬再回落”的三阶段走势。2025年12月31日瓦楞原纸140g出厂价格均价为2950元/吨，全年均价涨幅1.1%。

一、2025年行情走势回顾

年初瓦楞纸市场新增产能持续释放，现货供应相对宽松。春节过后，国内纸厂陆续恢复正常开工，行业供应维持高位水平，加之美国关税政策利空国内制造业出口，供应压力逐步凸显。而下游包装纸市场进入季节性淡季，终端订单数量不足，导致现货库存持续累积，市场供需矛盾不断激化，直接推动瓦楞纸价格快速下移，直至7月初价格跌至到历史同期低位水平。

进入三季度之后，原料废纸供应紧张并价格持续上涨，叠加国内“反内卷”政策的出台，龙头企业纷纷提价，带动行业内中小企业跟涨。需求端旺季发力，电商活动、快递物流旺季提前启动，食品饮料、家电等行业的包装需求回暖，下游采购意愿增强，瓦楞纸价格开启快速上行通道，形成全年核心上涨周期。但临近年末瓦楞纸市场迎来突变，价格在短暂维持高位后快速下行，而核心矛盾再度转向供需失衡，且成本端的支撑作用大幅弱化，双重压力下价格回调幅度明显。

二、2026年成本端废纸与瓦楞纸同频波动

废纸是瓦楞纸生产的核心原料，占瓦楞纸总成本的60%-70%，其价格和供应直接决定瓦楞纸的成本和产能释放，二者市场行情高度联动，且相互影响、双向传导。2025年12月31日浙江地区废黄板纸A级收购价格均价为1720元/吨，全年均价上涨了2.02%。预计2026年第一季度受春节假期较晚因素扰动，废纸走势可能会先抑后扬，届时瓦楞纸价格多会随之联动调整。

三、2026年供应端压力温和释放

1.产能新增速度放缓

2025年国内瓦楞纸总产能约3819万吨，同比增长10.3%，国内新增瓦楞纸产能约为275万吨。头部企业集中度提升，华东、华南产能占比超75%，龙头产能利用率维持90% 以上。

展望2026年，国内瓦楞纸新增产能投放速度放缓，投产确定性较强的瓦楞纸项目合计约为157万吨，投产速度出现一定的下滑，考虑到还有部分中小产能出清，2026年行业产能过剩格局恐将持续，但新增投产的利空力度相对有限。

2.产量仍有小幅增长

2025年1-12月国内瓦楞纸全年产量合计约2820万吨，同比增长3.21%。产能利用率达70%-80%。2026年国内瓦楞纸产量将延续稳健增长态势，但增速较2025年明显放缓，全年产量预计达2920-300万吨，同比增长3.5%-6.0%，产能利用率达72%-75%。

3.进口量冲击趋缓

据海关总署数据，2025年1-11月瓦楞纸累计进口数量202.04万吨，同比下降17.87%，进口量延续2024年的下滑走势。从海外市场来看，一是东南亚产能投放已进入尾声，2024-2025年无新增产能落地，对中国市场的出口供给能力趋稳；二是美废价格逐步走出低谷，东南亚企业依赖美废生产的成本优势削弱，进口纸价格竞争力下降。加之国内纸价处于历史低位区间，进口纸盈利空间受限，企业进口意愿不足。预计2026年瓦楞纸进口量持续收缩，对国内市场的冲击进一步减弱。

三、2026年需求端整体稳健、温和复苏

1.消费量持续增长

从历年数据来看，瓦楞纸的消费量在过去几年都延续了相对强势的增长。2019-2024年间，瓦楞纸年度消费量由2374万吨增长至3407万吨。2025年1-10月瓦楞纸消费量延续强势，合计约为2184万吨，同比增涨5%。

而瓦楞纸消费的核心增长动力来源于以下三大领域

一是电商物流行业：预计2026年中国快递业务量将突破1500亿件，其中超过90%的包装采用瓦楞纸箱，带动瓦楞纸需求突破900万吨，同比增长12%左右，成为需求增长的主力引擎。

二是食品饮料行业：生鲜电商、预制菜等新兴业态的爆发，推动冷链物流用瓦楞纸需求增速达12.5%，有效抵消传统食品包装需求的放缓。

三是绿色包装替代：“禁塑令”升级版持续推进，食品饮料、医药等行业的塑料包装替代需求释放，带动瓦楞纸消费量提升。

需要注意的是，地产相关包装需求仍将处于疲软状态，家电、家具等行业的瓦楞纸需求增速维持低位，成为制约整体需求增长的主要因素。此外，包装减量化趋势将使单位产品用纸量年均减少2%，对消费量增长形成一定压制。

2.出口量存在增长预期

近几年国内瓦楞纸出口量保持稳步增长态势，成为消化国内产能的重要补充。2025年1-11月瓦楞纸累计出口数量为‌10.04万吨，主要流向东南亚及“一带一路”沿线国家。2026年随着全球制造业复苏，东南亚、中东等地区的包装需求将持续提升，叠加国内龙头企业海外布局逐步完善，瓦楞纸出口量纯在上涨预期，出口市场的拓展将进一步平衡国内供需格局。‌

综上所述，2026年国内瓦楞纸市场将迎来供需格局的实质性改善，产量增速放缓、进口冲击减弱、需求温和复苏三大因素共同推动价格从低位震荡走向理性修复。预计2026年价格中枢较2025年或呈现出温和上升。对于行业企业而言，应把握旺季需求窗口期，优化生产节奏与产品结构；同时关注原料价格波动与政策变化，合理规避市场风险。

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【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。