沪指喜提14连阳！北方稀土涨超4%，有色50ETF(159652)五连涨，全天强势吸金，连续4日获净申购3.5亿！花旗上调铜价预期至14000美元

1月7日，A股市场震荡上行，沪指尾盘翻红，喜提14连阳！截至15:00，有色50ETF（159652）早盘冲高后略有回落，收涨0.45%，喜提五连涨，全天大举吸金，获超1.38亿元净流入，已连续4日强势吸金3.5亿元！

有色50ETF（159652）标的指数成分股涨跌不一，华友钴业涨超5%，北方稀土涨超4%，洛阳钼业涨超1%，山东黄金微涨，云铝股份跌超3%，紫金矿业跌超2%，中国黄金、天齐锂业等回调。

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

1月7日，花旗集团发布报告，更新了对铜价的预测。该机构指出，受强劲的市场动能推动，伦敦金属交易所（LME）期铜价格在未来三个月内可能攀升至每吨14000美元水平。报告分析认为，当前的市场动能、投资者仓位结构以及一系列看涨因素的持续，可能在短期内继续推高铜价。这些被提及的看涨叙事包括：与美国市场相关的跨交易所套利及潜在关税动态、全球需求与增长预期、以及铜矿供应受限等。

消息面上，宏观方面，美联储有关人员近期密集发声，降息路径仍存分歧。美联储理事米兰当地时间1月6日表示，为了维持经济持续增长，美联储今年有必要采取更为激进的降息举措。同日，美国里士满联储巴尔金称，2025年累计降息75个基点后，利率已进入所谓中性利率的估计区间。未来政策需要在充分就业和控制通胀的双重使命之间作出精细权衡。

供给端依旧扰动频繁，1月2日加拿大矿产商Captone宣布其位于智利的曼托韦德铜金矿将于1月2日开始罢工。

铜兼具金融属性与商品属性，从金融属性视角来看，美联储处于降息周期，弱美元利于资源稀缺的铜得到高溢价。从商品属性来看，供需格局在铜价走势中起重要作用，当前铜供给端刚性与脆弱性并存，而需求端旺盛，AI催化、新兴市场发展等需求补位传统需求。

【金融属性：美联储处于降息周期中，铜价有望上移】

从铜的金融属性来看，中信建投考虑到美联储处于降息周期，以及全球产业链条重构中铜的重要战略地位，弱美元利于资源稀缺的铜得到高溢价；同时，美国虹吸铜库存持续，非美库存水平偏低，导致抗供应干扰能力弱，增强铜价向上的价格弹性。由此，预计2025-2028年LME铜价重心逐级上移到9800美元/吨、10600美元/吨、11200美元/吨、12000美元/吨。鉴于铜资源的稀缺性及铜价重心不断上移，产业利润主要集中在铜矿环节，重点关注铜矿公司。（来源于中信建投20251206年《铜产业链投资机遇》）

【商品属性：铜深度参与全球能源变革与工业发展，供需缺口趋于扩大】

从铜的商品属性来看，中信建投认为，高性价比导电金属铜，深度参与全球能源变革与工业发展，供需缺口趋于扩大。终端电器自动化水平不断提升，AI数据中心崛起，前端电源侧绿色能源革新深化，链接用电侧及发电侧的电网扩网需求与日俱增，全球用铜增速中枢在2.5%左右，2026-2028年全球精炼铜需求分别2813万吨、2880万吨、2945万吨，同比增长2.9%、2.4%、2.3%；供需平衡角度，2026-2028年持续缺口16万吨、36万吨、61万吨，且远期缺口呈现扩大趋势，这有利于推动铜价重心上移。（来源于中信建投20251206年《铜产业链投资机遇》）

【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20251231，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46%，同类领先！

数据截至20251231，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。

数据截至20251231

3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20251231

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达99.61%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20201231-20251231

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。