2025年业绩盈喜！利润预增1.28倍，雅迪控股值得高看？

1月6日，两轮电动车龙头雅迪控股(01585.HK)发布2025年正面盈利公告，成绩喜人。

公告显示，雅迪控股预期2025年录得的纯利不少于29亿元（单位人民币，下同），而2024年同期录得的纯利则为12.7亿元，同比增长约1.28倍。

受此利好提振，1月7日，雅迪控股早盘显著拉升，盘中一度涨逾4.7%，截至发稿前，该股涨幅收窄至1.6%，报11.4港元/股。

对于利润的大幅增长，雅迪控股表示，主要得益于电动两轮车销售量的增加以及产品结构的优化。

回溯2025年，两轮电动车行业迎来多重利好因素。一方面，"新国标"落地时间日益临近，行业加速清理库存；另一方面，"以旧换新"政策大力推行，进一步激发了消费者的换购需求。

以旧换新政策展现出强劲拉动效应。据商务部数据显示，2025年，全国以旧换新方式销售电动自行车超1250万辆，是2024年的9倍。

在行业景气度回升的大背景下，雅迪控股积极调整战略，轻装上阵，优化了产品与营销策略，将重点放在主推优质、高附加值产品上，如冠能、摩登系列等。同时，深化在年轻用户群体的布局，精准把握年轻消费市场的需求特点。

全年来看，在"以旧换新"补贴政策驱动下，雅迪控股两轮车销量实现快速增长。此外，得益于产品组合的扩大与优化，加上产品价格上升，其盈利能力也显著抬升。

步入2026年，国补政策延续。根据国家发改委消息，目前2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。

基于2025年的良好成效，业内普遍认为，随着新国补政策的落地实施，预计将继续带动电动自行车消费增长。

另值得关注的是，2025年12月1日，电动自行车行业正式迈入"新国标"时代，旧国标电动自行车全面停售，行业转向以安全为核心的高质量发展新阶段。

有分析指出，"新国标"严格的合规要求显著提高了行业的技术、资金与产品门槛，这使得大量无法快速响应的小品牌及非标产品被迫退出市场，行业集中度加强。

雅迪控股作为行业龙头，凭借其强大的品牌影响力，或有望在这一轮政策红利中进一步扩大市场份额。

不过，在新国标落地的一个月以来，两轮电动车市场的反应呈现出明显的波动，观望情绪开始显现。

一方面，更高的安全与技术标准直接推高了车辆生产成本，部分终端售价上涨让消费者持币观望；另一方面，新国标车型使用"铁皮座椅""不能带小孩"、"缺乏储物空间""超速会急刹"等用户反馈，也让不少消费者对新车实用性产生疑虑，进一步加剧了市场的观望心态。

后续，两轮电动车行业如何平衡合规要求与用户体验，将成为下一阶段发展的关键课题。

作者|瓶子

编辑|Lily