董责险理赔案件进入高发期，A股每三家公司就有一家投保

在监管趋严与投资者维权意识觉醒的双重推动下，A股上市公司董事、监事及高级管理人员责任保险（以下简称“董责险”）市场正在经历爆发式增长。

近日发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》（以下简称“报告”）显示，截至2025年底，A股董责险渗透率突破32%，累计投保公司数量达到1753家。与此同时，董责险理赔案件也进入高发期，2022年以来全市场已披露的理赔总金额超过8.5亿元。

渗透率突破32%，董责险成上市公司“标配”

由建纬律所、险律科技与明亚保险经纪联合发布的报告显示，2025年共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，较去年同比增加19%。其中，256家公司为首次披露购买董责险计划，占比达到39.8%。截至2025年底，A股市场累计1753家上市公司公告披露购买董责险计划，相比去年的1509家，同比增长16%。

从渗透率来看，公告投保董责险的上市公司渗透率（累积投保董责险公司数/当年上市公司总数）已经达到32%，相比2024年同比提升4个百分点。A股每三家公司就有一家投保董责险。

从行业分布来看，制造业公司投保数量依然遥遥领先，其中“计算机、通信和其他电子设备制造业”“专用设备制造业”与“软件和信息技术服务业”位列前三。值得关注的是，房地产业、批发业与电力行业的董责险渗透率突破60%。

建纬律师事务所高级顾问律师王民指出，自2020年以来，随着行业整体不景气和市场面临的挑战加剧， 房地产行业的董监高诉讼风险显著上升， 这推动了房地产企业密集寻求投保董责险。“这说明了董责险的需求动因与企业及其董监高所面临的诉讼风险高度正相关。”

此外，2025年新增投保董责险的上市公司中，民企占比近六成，显示出随着新《公司法》的施行，民企董监高人员开始日益重视董责险的风险转移功能。不过从渗透率来看，目前国企的投保率最高，其次是外资企业，民企还有较大的增长空间。

索赔案件进入高发期，全市场理赔总额超8.5亿元

近年来，监管部门持续加大对内幕交易、操纵市场、虚假陈述等违法违规行为的查处力度，对信披违规秉持“零容忍”态度，行政处罚的数量与金额均创历史新高。报告数据显示，2020年新《证券法》实施后，A股上市公司因为信披违规收到警示函的数量呈现逐年增长的态势，2024年达到历史峰值。

随着监管力度的加强，上市公司面临的合规压力逐渐增大，董责险的出险率也日益上升。报告显示，自2021年起，收到警示函且之前购买过董责险的上市公司数量快速上升，过往五年累计已达366家公司；被立案调查且之前购买过董责险的上市公司数量也呈明显上升趋势，过往四年累计已达173家公司；购买过董责险的公司遭遇行政处罚的数量也显著上升，过往五年累计已达133家公司。

与此同时，投资者维权意识也在觉醒，民事赔偿诉讼的案件量与索赔额呈现爆发式增长。报告数据显示，2025年至少有22家已投保董责险的上市公司被投资者发起诉讼。过去十年涉案金额超过1亿的投资者诉讼已有68起。

随着索赔案件的增多，董责险理赔也进入高发期。报告根据各保险公司披露的偿付能力报告统计，2024年共计赔付26起，理赔总金额共计3.9亿元；2025年前三个季度已赔付13起，理赔总金额共计8947万元。自2022年第一季度到2025年第三季度，已披露的全市场董责险理赔总金额已超过8.5亿元。

险律科技联合创始人彭桓表示，董责险赔付金额在保险公司偿付能力报告中披露并不全面。合理推算，目前保险公司董责险理赔总金额已超10亿元。

费率处于“洼地”，建议上市公司尽快投保

报告数据显示，自2017年以来，A股董责险简单平均费率总体上处于上升趋势，从2017年的千分之三上升到2022年的千分之六。但2023年董责险费率变化出现转折，呈现出下降趋势，这一趋势一直持续到整个2025年度，截至2025年第四季度董责险简单平均费率不足千分之五，据了解实际平均费率可能更低。

报告分析认为，这一变化主要是由于近几年随着承保董责险的保司越来越多，市场承保能力的快速增长，而理赔报告存在滞后性，市场理赔信息的不透明导致了不理性竞争，从而导致市场费率的持续下滑。

王民指出，随着上市公司面临的诉讼风险上升以及更多董责险理赔案例的公开，董责险费率必然会出现上涨。建议A股上市公司应当抓住当前董责险费率处于“洼地”的时机，尽快完成投保，以便在未来可能的费率上调前，锁定更为优惠的保险成本。

从保单限额来看，目前A股上市公司董责险保单限额选择以4000万—6000万人民币为主，其次是8000万元-1亿元人民币，最常见的保单限额为人民币5000万与1亿元人民币。

报告指出，目前董责险投保与理赔信息的不透明在一定程度上阻碍了董责险的发展。建议有关部门考虑建立针对上市公司的董责险强制信息披露制度，要求上市公司披露董责险的保费、保额及理赔款等重要信息，从而更好地发挥董责险的外部治理作用。

对此，上海财经大学法学院副教授沈小军指出，董责险不仅是企业风险管理工具，更是完善公司治理、建立对上市公司不当控制的矫正机制的重要工具。同时，他呼吁完善董责险投保的信息披露义务。

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