业绩罕见大跌后昆药集团火速换帅

来源：界面新闻

　　界面新闻记者 | 黄华

　　界面新闻编辑 | 谢欣

　　1月6日，昆药集团发布高层变动消息——钟江将接替颜炜任公司总裁，喻翔将接替吴文多任公司董事长，颜炜和吴文多的岗位调整理由皆为工作调整。

　　界面新闻记者发现，颜炜和吴文多均为提前两年离任，此二人的原定任期到期日是2028年1月22日。不过，他们都将继续在昆药集团及其控股子公司任职。

　　另外，除了颜炜和吴文多，副总裁李立春也因工作调动离任。但在离任后，李立春将不在上市公司及其控股子公司任职。

　　从履职历程来看，吴文多是在2025年1月22日才成为昆药集团董事长。颜炜自2023年9月28日起，就是昆药集团董事长。他们此前也都在华润三九任职。

　　1月6日中午，就高层变动事件，界面新闻记者向昆药集团发送了采访邮件。午后，记者致电昆药集团，接线人员表示会查看采访邮件。截至发稿时，记者尚未收到企业的回应。

　　二级市场上，昆药集团的股价未在1月6日出现明显波动。截至收盘，该公司报12.76元/股，涨0.71%，最新总市值约97亿元。

　　从业绩上看，在高管调任之前，昆药集团2025年第三季度出现罕见的亏损。第三季度内，该企业的营收、归母净利润、扣非净利润大约是14亿元、7100万元、-3400万元。

　　2025年前三季度，昆药集团的营收为47.5亿元，同比下降18%；扣非净利润为1.17亿元，同比下降近60%。

　　昆药集团是一家老牌药企，成立于1951年，2000年在上交所上市。近五年内，企业年收入基本维持在80亿元规模，扣非净利润大约是3-4亿元。从此番数据也可看出，企业虽然营收可观，但盈利能力较为一般。

昆药集团近年业绩表现 制图：界面新闻记者 黄华

　　界面新闻记者翻阅企业历史财务数据后发现，昆药集团上一次出现单季度亏损是在2022年第四季度。除此之外，企业在2020年之后没有出现过单季度亏损。

　　对于2025年三季度内的重大业绩失利，昆药集团在业绩报中将其解释为，企业销售阶段性承压，触发因素包括零售药店整合加速、中成药集采等。这也意味着，昆药集团的产品同时在院内、院外市场承压。

　　从产品上看，昆药集团有大量中成药产品，包括注射用血塞通（冻干）、天麻素注射液、血塞通软胶囊、阿法骨化醇软胶囊等。2024年，该公司一年卖出了16亿粒的血塞通软胶囊。

　　无论是注射用血塞通（冻干）还是血塞通软胶囊，都是医保产品。按照2023年版国家医保目录，注射用血塞通（冻干）被限制在二级及以上医院使用，血塞通胶囊是医保乙类产品。

　　近些年，国内持续推进医保控费。基于控费大环境，产业链中的相关利益方也过上了紧日子。从渠道方面来看，在2024年和2025年，国内的零售药店行业发展遇冷。

　　《华夏时报》今年1月的报道显示，2024年全国关闭零售药店约3.9万家，其中第四季度关店1.4万家；2025年第一季度内，老百姓、益丰等六大上市连锁药店关闭直营门店超540家。药店变少了，基于此渠道做销售的产品自然会更困难。

　　另在2025年8月，昆药集团表示，据全国中成药集采（首批扩围接续）中选结果，企业整个血塞通系列产品全剂型均中选。产品被集采，往往意味着产品单价会下滑，进而会影响企业销售成绩。这同时也意味着，昆药集团这部分产品的院内收入有下滑风险。

　　不难看出，在国内医保控费的产业背景下，昆药集团原先的优势业务发展遇阻，企业2025年的业绩表现也不尽如人意。这也发生在颜炜、吴文多的任期内。

　　另外，昆药集团在2022年底加入华润三九，成为了华润系的一员。该公司的高管团队也开始出现了华润系的人才。颜炜和吴文多的组合也由此诞生。

　　业务层面，界面新闻曾报道，昆药集团在2024年以约18亿元的价格收购了华润三九所持有的华润圣火51%股权。这也在一定程度上增厚了企业业绩。

　　同时，昆药集团提出，控股华润圣火能够整合和优化三七业务，进而提升777品牌的市场影响力。所谓三七业务和777品牌，也就是昆药集团一直以来的优势业务血塞通。

　　血塞通软胶囊销售情况，界面新闻记者截自摩熵医药数据库

　　据摩熵医药数据库，就血塞通软胶囊品类而言，华润圣火是昆药集团唯一的竞争对手。在2021年-2024年期间，两家公司几乎平分了血塞通软胶囊的市场，也共同创造了该产品年均10亿元的销售业绩。

　　从继任者履历来看，新任总裁钟江和新任董事长喻翔都来自华润三九内部。

　　其中，钟江曾是华润三九的审计部总经理，喻翔是华润三九副总裁。喻翔曾是华润三九非处方药（OTC）事业部副总经理、大健康事业部副总经理、专业品牌事业部总经理。

　　据华润三九1月5日公告， 钟江因工作安排，不再担任公司审计部总经理。